2022年 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) 転換社債の公開発行2022年追跡格付けレポート
CSCI Pengyuan Credit Rating Report
中鵬信評2022追跡第109号022022年 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) 転換社債の公開発行2022年追跡格付け報告書
評価結菓の評価観点
中証鵬元は Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) （以下「 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) 」と略称する主体信用等級AA-または「会社」、株式コード： Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) .SZ）の主体信用等級をAA-と維持し、等級展望の安定等級展望を安定と維持する。「豪米転債」の信用格付けをAA-に維持する。そして、発行主の豪米転債AA-体信用等級と豪米転債信用等級を信用観察リストに入れた。
この等級の評定は会社がアルミニウム基の新材料分野で一定の実力を備えていることを考慮して、自動車の軽量化製品の成長の将来性は比較的に良くて、しかも会社の生産能力は持続的に向上して、販売状況は比較的に良いです；同時に、中証鵬元も会社に一定の安全生産問題が存在することに注目し、子会社の安全事故事項が会社の経営と利益に与える衝撃を注記する必要があり、会社の未収金には一定の回収リスクがあり、大きな運営資金の圧力と短期債務返済の圧力に直麺している。
将来の展望
長年の発展を経て、会社は一定の技術実力と顧客資源を蓄積し、アルミニウム形材の販売規模が大きい。総合的に考慮すると、中証鵬元は会社に安定した信用格付けの展望を与えた。
評価日
会社の主要な財務データと指標（単位：億元）
2022年5月27日プロジェクト20220320212019総資産57.69 50.33 40.14 29.28親所有者権益23.15 22.28 21.21 14.18総債務31.01 22.76 13.15 10.26営業収入12.97 56.034.37 29.68 EBITDA利息保障倍数–4.85 5.06 5.55純利益0.34 1.38 1.16 1.67連絡先経営活動現金フロー純額-6.16-3.33 0.20 1.37販売粗利益率10.79%12.02%14.83%16.74%プロジェクト責任者：謝海琳EBITDA利益率–6.18%7.36%8.45%[email protected].総資産収益率-4.61%5.04%8.21%資産負債率59.90%55.75%47.14%51.58%プロジェクトグループメンバー：陳念浄債務/EBITDA–4.37 1.85 [email protected].総債務/総資本57.38%50.54%38.27%41.98%FFO/純債務–14.65%34.53%20.96%速動比率1.28 0.99 1.18 1.04連絡電話：0755828728897現金短期債務比0.50 0.41 0.74 0.51出所：会社20172019年連審監査報告、20202021年監査報告、監査を経ていない2022年一季報、中証鵬元整理
優位性\uf0a7会社はアルミニウム基新材料分野で一定の実力を備えており、自動車軽量化製品の成長見通しが良い。
会社のアルミニウム形材は主に建築用アルミニウム、工業用アルミニウムと自動車の軽量化アルミニウム形材に分けられ、一部のアルミニウム押出技術はリードしており、 China International Marine Containers (Group) Co.Ltd(000039) コンテナホールディングス有限会社の傘下子会社（以下「 China International Marine Containers (Group) Co.Ltd(000039) 」と略称する）のサプライチェーンリストに入り、また、高景色気度、高付加価値自動車の軽量化アルミニウム形材の170以上のプロジェクトの定点量産と量産済みプロジェクトの放量に伴い、将来のビジネス規模はさらに増加する見込みです。
◼会社の生産能力は持続的に向上し、販売状況は比較的に良い。IPO募集プロジェクトの続々との生産投入と技術改造の恩恵を受け、2021年には会社の生産能力が大幅に増加し、生産能力が集中的に放出され、生産販売率は依然として高いレベルを維持している。に関心を持つ
◼会社には一定の安全生産問題があり、子会社の安全事故事項が会社の経営と利益に与える衝撃を注意しなければならない。2022年4月3日、完全子会社の広東精美特殊形材有限会社（以下「精美特材」と略称する）の溶融鋳造現場で爆発事故が発生し、会社の安全設備施設の欠落、安全管理の暴走などの問題を暴露した。事故発生後、精巧で美しい特材は全麺的に停止し、生産停止の生産能力は会社の総生産能力の47.51%を占め、生産停止が続いたり、会社の収入規模に大きな影響を与えたりすると、中証鵬元は会社の生産再開の進度に引き続き注目します。現在、この事故の直接損失評価は調査統計中で、関連資産の減損は会社の2022年度の利益に大きな不利な影響を与えると予想されている。
◼2021年以来、会社の経営活動の現金は大幅に純流出し、大きな運営資金の圧力に直麺している。アルミニウムインゴットは会社の最も主要な原材料であり、会社はアルミニウム加工産業チェーンの中で地位が弱く、上流の購入帳期は短いが、下流の代金の回転日数は1四半期前後であり、一方で、業務拡張に伴い運営資金の需要が増加する一方で、2021年にアルミニウムインゴット価格が大幅に上昇したため、会社の購入金が大幅に増加し、2021年の経営活動の現金が大幅に純流出した。将来は原材料価格の変動が会社の運営資金に与える影響に注目しなければならない。◼未収金には一定の回収リスクがある。2021年末現在、会社の未収金（売掛金、未収金融資、未収手形を含む）は合計18億2400万元で、総資産の中での割合は36.24%で、未収対象は不動産に関連する不動産開発者、建材、建築、装飾などの顧客が多い。2021年に未収金の減損418301万元を計上し、業績を引きずっている。
◼大きな短期返済圧力に直麺する。近年、会社の総債務は大幅に増加し、短期債務は比較的高く、現金短期債務比は低いレベルにある。同業比較（単位：億元、万トン）
指標 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) 6 Sichuan Chengfei Integration Technology Corp.Ltd(002190) 02578
総資産50.33 22.72 631.78 19.93営業収益56.00 24.10 287.25 22.44純利益1.38 2.13 37.19 0.58販売粗利益率12.02%20.25%24.63%8.49%資産負債率55.75%48.93%24.78%26.34%アルミニウム形材販売量23.99 5.58 19.03 9.13アルミニウム形材収入50.29 21.99 42.52 20.81
出所：各社の2021年年次報告、中証鵬元は今回の格付け適用格付け方法とモデルを整理した。
評価方法/モデル名バージョン番号
鉱業及び金属企業の信用格付け方法とモデルcspyffmx 2021 V 1.0外部特殊支持評価方法
