株式略称：＊ Shanghai Anoky Group Co.Ltd(300067) 株式コード：3 Lead Eastern Investment Co.Ltd(000673) 00067
不特定の対象に転換社債を発行する場合
論証分析報告
2002年5月
第1節今回の発行実施の背景と必要性
＊ Shanghai Anoky Group Co.Ltd(300067) （以下「会社」または「＊ Shanghai Anoky Group Co.Ltd(300067) 」と略称する）は自身の実際の状況を結合し、「中華人民共和国証券法」（以下「証券法」と略称する）「創業板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」（以下「登録弁法」と略称する）などの関連法律、法規と規範的な文書の規定に基づいて、不特定の対象に転換社債（以下「転換社債」と略称する）を発行する方式で資金を募集する予定だ。一、今回の証券発行の背景
会社は今回の発行で募集する資金の総額は40000万元（40000万元を含む）を超えず、発行費用を差し引いた後、すべて高級差別化分散染料及び関連建設プロジェクト（一期）と補充流動資金プロジェクトに投資する予定です。
会社はずっとハイエンド差異化染料の研究開発、生産と販売に力を入れており、会社の製品は超細繊維用分散染料、高水洗分散染料、環境保護型分散染料、活性プリント染料、低温活性染料、超微環境保護液体分散染料、デジタルインク専用染料、および多繊維混紡用染料などの細分市場でリードしている。精密化学工業の主業に立脚すると同時に、会社は引き続き大デジタル産業を配置し、会社の発展の新しいエンジンを育成し、会社はデジタルプリント知能製造工場を建設し、デジタル端末の巨大な消費市場を開拓することに投資した。
今回の資金募集投資プロジェクトの実施は、会社の主要業務のさらなる発展を促進し、会社の利益能力を高め、市場競争力を強化すると同時に、会社のリスク抵抗能力を高め、会社の持続可能な発展のために堅固な基礎を築く。二、今回の発行実施の必要性
（I）プロジェクトの必要性
1、プロジェクトの実施は会社がさらに精密化学工業の主業を強化し、会社の生産能力を拡大し、日増しに増加するハイエンド染料市場の需要を満たすのに有利である。
国家統計局のデータによると、2021年度、捺染業界規模以上の企業の捺染布生産量は605億8100万メートルで、前年同期比11.76%増加し、2年間の平均成長率は6.15%増加し、2年間の平均成長率は4カ月連続で上昇した。2021年、中国の捺染業界が直麺している発展環境は依然として複雑で、疫病、増水状況、電力製限、原材料価格の高騰などの多重要素が重なり、捺染企業の生産は一定の影響を受けている。しかし、消費市場が徐々に回復し、端末需要が持続的に回復していることによって、捺染業界の生産は良好な成長態勢を維持している。2021年には世界経済の回復に伴い、端末紡績業界の消費レベルが向上し、2021年には中国の顔料、中間体、捺染助剤などの業界経済運営は全体的に前年同期より小幅な増加傾向にある。2021年の染料生産量は合計112.2万トンで、前年同期と14%増加し、2021年の分散染料の生産量は39万トンで、前年同期より5.1%増加した。
消費市場は徐々に回復し、末端需要は持続的に回復し、会社は現在の生産能力が将来の市場需要を満たすことができないと予想し、会社は本募集プロジェクトの建設を加速し、会社の分散染料の生産能力をさらに拡大させ、中間体の組み合わせ程度をさらに向上させ、日増しに増加するハイエンド染料市場の需要を満たす。
2、プロジェクトの実施は会社が生産と技術レベルを全麺的に向上させ、核心競争力を向上させることに有利であり、近年、会社は持続的に研究開発と革新に力を入れ、新技術開発と技術最適化の仕事に専念し、新型紡績生地と個性的な捺染需要の中高級差異化染料市場に対して、「環境保護型、低エネルギー消費、短いプロセス、少ない排出、コスト削減」の中高級差異化染料製品の開発に努力している。今回の募集プロジェクトの実施において、会社は一方では技術装置の特徴に基づいて、粉体力輸送システム、液体材料自動輸送システム、濾過餅自動洗浄システム、砂磨高度自動化集積を増設し、粉体包装自動化システムを完備し、生産ライン全体の自動化程度を高めた。一方、会社は自発的に釜式技術を連続化技術に転換し、生産の安全性と単線生産能力をさらに高めた。今回の募集プロジェクトの実施は、会社の生産と技術の技術レベルを力強く向上させ、会社の核心競争力を向上させ、会社の長期的な発展のために堅固な基礎を築いた。
3、プロジェクトの実施は会社が市場競争地位を向上させ、利益の持続的な成長を実現するのに有利である。
「中国染料業界の生産販売需要と投資分析報告」の分析によると、東部沿海地区の紡績工業は関連する完備した上下流の産業体係と比較的に発達した市場体係を集め、競争優位性は明らかで、「第13次5カ年計画」期間中は産業の向上と成長方式の転換の主導区域である。浙江、山東、江蘇、広東、福建沿海の5省規模以上の捺染布生産量は全国総生産量の90.44%を占め、産業クラスターは比較的完備した産業関連環境を形成し、情報技術が牽引するモデルプラットフォームを形成し、取引センター、情報センター、物流センター、設計センター、革新科学技術センターを一体とし、紡績服装と関連する専門市場を持っている。
投資先の先進的な技術条件、科学研究優勢及び山東省染料業の産業クラスター優勢を頼りに、本募集プロジェクトは山東省東営市に分散染料生産基地を建設し、その中の一期工事は高級差別化分散染料52700トンを生産し、染料用原料の生産能力49000トン、濾過ケーキ（染料半製品）の生産能力26182トンを建設し、山東地区の極めて重要な染料生産基地となる。染料業界のモデルチェンジとグレードアップを促進し、山東省の新旧運動エネルギー転換の発展過程を推進すると同時に、会社の市場影響力をさらに高め、会社の市場競争地位を強化し、最終的に経営利益の持続的な成長を実現する。
（II）プロジェクトの実行可能性
1、会社は強い技術研究開発実力と技術レベルを持っており、プロジェクトの実施に技術サポートを提供している。
会社は終始「科学技術が第一生産力である」ことを堅持し、精密化学工業は完備した技術研究開発システムを構築し、染料、中間体の技術開発、中試生産と応用サービスなどの分野で強大な核心能力を持っている。山東省に染化研究院を設立し、新製品、新技術、新技術の研究開発に専念した。上海に技術センターを設立し、お客様にサービスを提供するために全麺的な専門的な染色ソリューションを提供することに力を入れています。院士専門家ワークステーションを設立し、清華大学、天津大学、東華大学、上海交通大学、中国捺染協会、中国染料協会及び各研究機関と長期にわたって深い協力を維持している。会社は現在、染色、紡績、材料、化学工業、環境などの専門科学技術者と中国外の専門家200名ぐらいを持っており、チーム全体は合成研究開発、化学品生産、分析検査、捺染加工から品質管理などの各分野の専門人材をカバーしており、技術と研究能力は業界のトップレベルにある。
会社は累計で特許362件を申請し、その中に発明特許270件、実用新案特許92件、登録商標157件を承認し、企業標準23件を製定した。会社は国家紡績染料製品開発基地の建設を担当し、国家ハイテク研究発展計画（863計画）、国家重点研究開発計画プロジェクトなどを担当し、会社は紡績業界の高性能染料重点実験室を持ち、上海市の優秀な特許業務模範企業、上海市革新型企業、上海市民営企業本部などに認定された。会社の核心製品は中紡連科学技術進歩一等賞、上海市科学技術進歩賞、上海市発明創造特許賞、上海市院士（専門家）ワークステーション「引智革新成菓50佳」を受賞し、特許製品は上海市ハイテク成菓転化プロジェクト21項目などに認定された。会社は中国染料百年優秀企業、上海製造業百強、上海市専精特新中小企業、上海市ハイテク成菓転化百佳プロジェクト、上海市産学研協力優秀プロジェクト賞などの栄誉を獲得し、理事長紀立軍は中国染料百年優秀企業家の称号を獲得した。
2、会社は良好なブランド名声を持って、プロジェクトの実施に市場基礎を提供する。
会社は「端末ブランド、自社ブランド」の方針を堅持し、会社の主なブランドは「ANOKY、素」活性染料、「ANOSET、アンノセット」酸性染料、「ANOFIX、アンノフィックス」毛用染料、「ANOMEN、アンノゲート」ナイロン染料、「ANOKE、アンノコ」デジタルプリントインクなど6つのブランドシリーズである。
会社は長年の研究開発革新、マーケティング、ブランド普及などのブランド建設の仕事を通じて、特に会社が発売された後、会社のブランドと会社の製品の市場での知名度、名誉度、忠誠度が大幅に向上し、業界内での市場地位が大幅に向上した。会社は新型紡績生地と個性化需要染色分野で強大な競争優位性を持っており、2017年に会社は正式にブルーマークBluesignパートナーとなり、会社の製品が資源生産力、消費者安全、ガス排出、廃水排出、職業健康と安全の5つの麺で国際的に認められたことを示している。会社は経営発展の過程で「国家紡績染料製品開発基地企業」、「中国紡績工業協会製品開発貢献賞」、「上海市有名商標」、「上海ブランド」、中国自主革新ブランドなどの技術、ブランドの栄誉を獲得した。
3、会社は豊富な建設と生産経験を持っており、プロジェクトの実施に基礎保障を提供している。
現在、会社が建設している22750トンの活性染料と中間体プロジェクトの中で14750トンの活性染料と2000トンの中間体プロジェクトの建設と設備の設置はすべて完成し、2021年7月から試験生産を開始した。煙台精密30000トン染料中間体プロジェクトの二期工事はすでにすべての前置審査と入札募集手続きを完成し、建設を急いでいる。会社は山東東営、煙台などに完備した生産基地を持って、専門のエンジニアと技術研究開発チームを持って、分散染料を生産する原料と技術技術技術技術技術を備えて、会社は長年の染料製品の生産経験を持っています。会社は安全生産の「事故ゼロ」の目標をめぐって、厳格な管理から、厳格な業績考課から、プロジェクトの行政審査・認可手続きを完備させ、責任製の追跡・実行を強化し、隠れた危険性の監督・検査と改善・実行を強化し、安環チームの建設を強化し、訓練・宣伝と応急訓練を強化した。完全な安全環境保護管理製度を確立し、理事長が担当する安全環境保護管理グループを設立した。会社は終始「安全第一、予防を主とし、総合的に管理する」という方針を貫徹し、安全で環境にやさしい防護措置を強化し、採用し、安全生産の秩序ある展開を実現した。
第2節今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の
適切性
一、今回の発行対象の選択範囲の適切性
今回の転債可能な具体的な発行方式は、会社の株主総会が会社の取締役会と取締役会の授権者と推薦機関（主な販売業者）に法律、法規の関連規定に基づいて協議し、確定した。今回の転換社債の発行対象は、中国証券登記決済有限責任会社深セン支社の証券口座を持つ自然人、法人、証券投資基金、法律の規定に合緻する他の投資家など（国家法律、法規の禁止者を除く）である。
今回発行された転換社債は会社の元株主に優先割当を実行し、元株主は割当権を放棄する権利がある。元株主に優先的に分配する具体的な分配割合は、会社の株主総会の授権会社の取締役会または取締役会の授権者に発行時の具体的な状況に基づいて確定し、今回の転債可能な発行公告で開示された。今回発行された転換社債は、元株主が優先的に販売する以外に、元株主が優先的に販売することを放棄した部分は、ネット下で機関投資家に対して発売し、深セン証券取引所システムのネット上の定価発行を通じて結合する方式で行われ、残高は主販売業者が販売している。
今回の発行対象の選択範囲は「登録方法」などの関連法律法規の関連規定に符合し、選択範囲は適切である。二、今回の発行対象の数の適切性
今回の転換社債の発行対象は、中国証券登記決済有限責任会社深セン支社の証券口座を持つ自然人、法人、証券投資基金、法律の規定に合緻する他の投資家など（国家法律、法規の禁止者を除く）である。すべての発行対象は現金で購入します。
今回の発行対象の数は「登録方法」などの関連法律法規の関連規定に符合し、今回の発行対象の数は適切である。三、今回の発行対象の基準の適切性
今回の発行対象は一定のリスク識別能力とリスク負担能力を持ち、相応の資金力を備えなければならない。今回の発行対象の基準は「登録方法」などの関連法律法規の関連規定に符合し、今回の発行対象の基準は適切である。
第三節今回の発行定価の原則、根拠、方法とプログラムの
合理性
一、今回の発行定価の原則は合理的である
会社は中国証券監督管理委員会（以下「中国証券監督会」と略称する）の今回の発行に関する登録文書を取得した後、推薦機関（主引受業者）と協議した後、発行期間を確定する。
今回発行された価格設定の原則：
（I）債券金利
今回の転換社債の額面金利の確定方式と利息計算年度ごとの最終金利レベルは、会社の株主総会の授権会社の取締役会と取締役会の授権者に、今回の発行前に国の政策、市場状況と会社の具体的な状況に基づいて推薦機構（主な販売業者）と協議して確定するよう要請した。
（II）株式移転価格
1、初期転株価格の確定根拠
今回発行された転換社債の初期転換価額は募集説明書の公告日の前の20取引日の会社A株の取引平均価格を下回ってはならない（この20取引日以内に除権、除利による株価調整が発生した場合、調整前の取引日の取引平均価格は相応の除権、除利調整を経た価格で計算される）と前の取引日の会社A株の取引平均価格具体的な初期転株価格は、会社の株主総会が会社の取締役会または取締役会の授権者に発行する前に、市場状況に基づいて推薦機関（主販売業者）と協議して確定してください。同時に、初期転株価格は最近監査された1株当たりの純資産と株式の額面値を下回ってはならない。
最初の20取引日の会社株取引の平均価格=最初の20取引日の会社株取引の総額÷この20取引日の会社株取引の総量；
前の取引日の会社の株式取引の平均価格=前の取引日
