主な観点
今週の家電プレートの週の上昇幅は-4.0%で、その中で白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ-5.4%/+4.5%/-3.7%/-1.9%だった。原材料価格は、プラスチック価格が上昇し、前月比+2.9%、LME銅、LMEアルミニウム、鋼材価格が下落し、前月比はそれぞれ-1.0%、-3.7%、-1.7%だった。
618前売りが行われ、業者を支援し、割引を強化することが各プラットフォームの今年の618キーワードとなっている。3月以来、多くの地域で疫病が発生し、全体の消費が明らかに影響を受け、社零は2ヶ月連続で前年同期比下落した（社零全体の3/4月はそれぞれ-3.5%/-11.1%；その中で家電類はそれぞれ-4.3%/-8.1%）。618は選択可能な消費企業の第2四半期の販売表現に影響を与える鍵となり、この背景の下で、業者の参加を強化し、消費を促進するために、伝統的な電子商取引プラットフォームの天猫、京東はいずれも明確な支援政策を打ち出した。天猫：5月13日、淘宝天猫は今年618の商店の助力措置を発表し、全部で25本で、資金、流量の両麺に集中し、2021年よりも力度が著しく向上した。京東：4月末に今年618の商店に対する支援キーワードを確立しました：三優三減、つまり「コストを減らし、考課を減らし、リスクを減らし、ルールを最適化し、効率を最適化し、サービスを最適化する」ことを通じて、中小商店のストレスを最大限に軽減し、負担を緩和することを望んでいます。
私たちは天猫、京東プラットフォームの各電気製品類の各ブランドの主要製品の前売り状況を整理し、前売りデータから見ると、2つの明らかな全体的な特徴がある：1）新興品類、特に清潔な電気製品、集積かまどは高い景色を維持している。2）クリーン電器、プロジェクターの高景気下で価格は比較的堅調で、残りの品目は販売量を開くために大きな割引力を与えている。私たちはすべての追跡製品の全体的な割引率（618手価格/日常価格）を85%と計算し、その中でマッサージ器/椅子、台所の小家電、海信テレビの割引力が大きく、割引率はそれぞれ74%、81%、76%である。分類別に見ると、掃除機： Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、石、雲鯨の3大頭部ブランドの旗艦モデルが強い。洗地機：添可優勢は持続的にリードしており、方太米博の新製品の表現は比較的に良い。プロジェクター：極米、当貝は前売りがよく、極米旗艦機種がよく売れている。台所の家電：九陽、北鼎の前売りはよく、新興品類の空気釜の熱が高い。みんなの電：台所の大電の景色は気品が比較的に高く、億田集積かまど京東の前売りは明るい。
投資提案
現在の時点で家電プレートは全体的に推定値の底にあり、2つの本線を把握することを提案しています：1）成長性と確実性を兼ね備えた新興の家電サーキット、掃除機、集積かまど、プロジェクターを含む；第1四半期の業績は持続的に検証され、現段階では積極的な配置を提案している。技術がリードし、消費財の全方位障壁を持つ家庭用知能マイクロシュートリーダーに注目することをお勧めします。消費者のニーズを正確に把握し、自主研究開発を堅持し、高く打ち、製品力とブランド力に優れた Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を重点的に推薦します。 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 製品と技術革新の実力が強く、マーケティングのショートボードの補充を加速させ、国内市場の占有率を持続的に向上させた。Q 2海外新品の発売は低基数効菓を重ね、外販の伸び率が季節ごとに改善されることを期待している。
2）需要と利益が持続的に修復され、第2四半期に曲がり角を迎えることが期待される白電、台所の小型家電。疫病が家庭で買いだめ需要を触媒し、3月に冷蔵庫の冷蔵庫の冷蔵庫データが検証された。小家電プレートにも遅延性消費放出ロジックが存在する。白電は消費のグレードアップ需要に順応し、カサ帝は高い成長を維持し、効菓とガバナンスの最適化を行い、利益能力が持続的に向上する Haier Smart Home Co.Ltd(600690) に注目することを推薦した。疫病が家庭での調理需要を触媒し、第2四半期に疫病が製御された後に需要が集中的に放出される Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) から利益を得ることが期待されている。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想されていないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
