プレート市場の回顧
今週（05/23-05/27）の交通指数は2.4%上昇し、上海の深さ300指数は1.9%下落し、総合株価4.3%に勝ち、3/29位だった。輸送サブプレートの中で輸送プレートの上昇幅が最大（+6.3%）、物流総合プレートの下落幅が最大（-1.6%）である。
業界の観点
宅配便：「618」は大幅にオープンし、件数は高い成長を回復する見込みです。疫病がオンライン消費の割合を高め、今週は天猫、京東、綴多、蘇寧などの電子商取引プラットフォームが「618」の大促進活動を開き、抑製された消費需要が放出され、宅配業務量は高成長を回復する見込みだ。6月1日から、上海市は全麺的に秩序正しく操業を再開し、生産を再開し、正常な生産生活秩序を回復する段階に入り、宅配企業の経営は回復を加速させる。宅配会社は業績の現金化期に入り、2021 Q 4中通、韻達、円通、順豊の利益増加率はそれぞれ37%、81%、202%、43%で、 Sto Express Co.Ltd(002468) Q 4は資産の減損引当金の損失を大幅に計上したため拡大した。2022 Q 1中通、円通、韻達利益は前年同期比70%、135%、52%増加し、順豊、申通は黒字に転換した。順豊業績の大幅な増加主要係（1）核心物流戦略に引き続き焦点を当て、持続可能で健全な発展を強調する。（2）製品構造を調整し、低粗利益製品の部品量を減らす；（3）リーン化コスト管理を堅持する；（4）業務の利益能力が改善され、新しい業務は前年同期比で減少した。（5）2021 Q 4から嘉裏物流を合併する。宅配会社の資本支出のピークまたは過去、2022年の利益は引き続き修復される見込みだ。 S.F.Holding Co.Ltd(002352) 、中通速達をお勧めします。
物流：化学工業物流の業績増加が確定し、ToBサプライチェーンの需要が広い。化学工業物流分野は高い敷居を持っており、 Tianjin Port Co.Ltd(600717) 、響水などの事故が発生した後、監督管理が厳しくなり、業界の供給が製限され、需要端は毎年増加しており、化学工業物流のトップ企業の業績成長の確定性が強い。製造業のアップグレードにより、ToB生産性サプライチェーンの物流需要が増加し、システム投入を重視し、管理を強化している企業が勝つ。2021年の業績成長率は以下の通りである：＊ Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) 50%、＊ Guangdong Great River Smarter Logistics Co.Ltd(002930) 20%、＊ Nanjing Shenghang Shipping Co.Ltd(001205) 16%、＊ Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 59%、興通株式+61%、2022 Q 1の業績成長率は以下の通りである：＊ Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) 72%、＊ Guangdong Great River Smarter Logistics Co.Ltd(002930) 18%、＊ Nanjing Shenghang Shipping Co.Ltd(001205) 18%、＊ Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 45%、興通株式+7%。 Guangdong Great River Smarter Logistics Co.Ltd(002930) Hichain Logistics Co.Ltd(300873) をお勧めします。
航空空港：現金補助金の効菓が現れ、一部の航空会社の効菓が好転した。今週、中国のCOVID-19肺炎の新規症例数は引き続き減少し、疫病の影響は徐々に弱まり、中国の航空輸送量は前年同期比73%減少し、価格は前年同期比27%上昇した。5月16日、民航局は中国旅客輸送便の特別支援政策を配置し、5月21日から1日平均便量が4500便以下で、平均客席率が75%を超えない場合、便の実際の収入に変動コストを控除した後の赤字額に補助金を与え、上限は1時間あたり2.4万元で、政策の実施時間は2ヶ月である。実行以来、今週の旅客輸送量は前月比10.7%減少したが、運賃は前月比35.2%上昇し、一部の航空会社の利益は好転した。短期的な多重マイナス要素の共振は、航空会社の第2四半期にも多額の損失を再現する見通しだ。コスト麺では原油価格は高位に位置し、5月の中国航油の出荷価格は7859元/トンで、前年同期比97%上昇した。費用はQ 2人民元が累計5%下落した。中期的に見ると、ワクチンとCOVID-19経口薬はCOVID-19の予防と治療システムを強化し、疫病の影響が解消され、国際開放後、航空司空港の経営が著しく改善され、プレートの投資価値が明らかになる。現在、疫病の修復機会を配置することを提案し、疫病の影響を明らかに受けた Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) を推薦している。
運航：集配輸送：CCFIループ比は1.76%上昇し、SCFIループ比は0.3%上昇した。油送：原油輸送指数BDTIループ比は1.5%上昇し、前年同期比86%上昇した。完成品油輸送指数BCTIループ比は0.4%低下し、前年同期比188%上昇した。ドライバルク：BDI指数は前月比20%低下し、前年同期比0.3%低下した。世界経済の回復に伴い、石油輸送の需要は徐々に回復し、供給端は古い船舶の船の解体、環境保護政策、船台の生産能力などの影響を受けて製限され、石油輸送プレートに注目することを提案した。
リスクのヒント
疫病の影響は予想以上のリスク、原油価格の上昇リスク、為替レートの変動リスク、価格戦は予想以上のリスクに影響する。
