核心的な観点
業界の観点：供給、需要と原材料の価格は良好で、下半期の自動車プレートは量的に増加することが期待されている。供給麺では、長江デルタ自動車産業チェーンはすでに続々と回復し（5月末に上汽臨港乗用車は2クラス生産を開始）、上海は6月1日から企業の操業再開審査・認可製度を廃止し、重点外資企業の操業再開専門員サービスメカニズムを構築し、純電気自動車を置き換える個人消費者に1回限り10000元の補助金を与える（上海の2021年の新エネルギー販売量は全国で約7-8%を占めている）。需要麺では、最近、地方補助金の刺激策が頻繁に出ており、600億の購入税の段階的な減徴触媒を重ね合わせると、下半期の自動車販売台数は前月比で大幅に改善する見込みだ。原材料価格の2021年以来の上昇傾向は徐々に抑製され、自動車量の利益は共に増加し、下半期の核心的な強いプレートとなっている。私たちは自主ブランドの台頭と自動車の電動化知能化のアップグレードの2つの主線を推薦します。
購入税の減徴は自動車消費の回復を促進する：私たちの復盤中国自動車業界のいくつかの連続月度販売量の下落時間帯の総括によると：1）中国自動車市場とマクロ経済の関連度が高い；2）車市の低迷期の急速な回復の直接動力は消費政策の刺激である。2022年に購入税の刺激のない自然状態で乗用車の販売台数が2250万台（燃料1750 w+新エネルギー450 w）であると仮定し、今回の購入税補助金を総合的に試算し、年間乗用車の販売台数の伸び率を約4.8-7.2 pct引き上げた。私たちは今回の購入税の減額が100150万台の販売台数の増加を促進する見込みだと予想しています。1.6 L以下の燃料乗用車と新エネルギー乗用車の位置ずれ競争は、今回の燃料車購入税優遇が新エネルギー車の「押し出し」に与える影響が小さく、年間新エネルギー乗用車450500万台の販売台数の予想を維持した。
5月の自動車プレートは大皿より強い：5月のCS自動車プレートは15.96%上昇し、同期の上海深300指数は0.37%下落し、上証総合指数は2.73%上昇し、CS自動車プレートは上海深300指数16.33 pctに勝ち、上証総合指数13.23 pctに勝った。自動車プレートは2022年初めから現在まで17.41%下落し、上海深300は19.01%下落し、上証総合指数は14%下落し、CS自動車プレートは上海深300指数1.59 pctに勝ち、上証総合指数3.41 pctに負けた。
新勢力の販売台数：2022年5月2日-5月22日、理想/テスラ/エイアン/オーラ/ナタク/小鵬/蔚来/ITO/極クリプトン/威馬は同月、それぞれ累計70876945/62685511/53364773621206119741864台の新エネルギー車を納入し、それぞれ前年同期比+99%/-60%/-22%/+66%/+65%/+1%/-26%/-/-/-8%だった。
原材料：2022年5月に多くの原材料価格が前期比で下落し、ゴム類、アルミニウムインゴット類、亜鉛インゴット類の前期比が低下し、前年同期比で上昇した。鉄鋼類、フロート板ガラスの同環比はいずれも低下した。
リスク提示：海外疫病はサプライチェーンリスクをもたらし、需要回復は予想リスクを下回った。
投資提案：自主新品週期の強い完成車企業を重点的に推薦する：＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 、＊ Byd Company Limited(002594) 、吉利自動車、＊ Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ;コアインクリメンタル/成長部品： Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Foryou Corporation(002906) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Keboda Technology Co.Ltd(603786) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) 、浸透率が急速に向上した一体化ダイカスト（ Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) ）、エアサスペンションなどのコース。
