多国籍食糧政策の転換：比較優位貿易理論の指導の下での自由貿易から、現在の各国が自国の食糧安全を重視するまで
比較優位貿易理論は、すべての国が比較優位性のある製品を集中的に生産し、輸出し、比較的劣勢のある製品を輸入し、双方が労働力を節約し、専門化分業による労働生産性向上のメリットを得ることができると考えている。しかし、「食糧」という特殊な商品は国家民生の安全にかかわるものであり、歴史的に外国の食糧輸入に依存しすぎ、単一栽培の国は往々にして最終的に利益を損なうことが多い。ロシアと烏戦争以来、各国の食糧政策は明らかに転換し、多くの国が減税、輸出禁止などの措置を採用して自国の供給を保障してきた。世界の食糧貿易は「逆グローバル化」の傾向が予想されている。中国を含む世界各国の自国の食糧安全保障に対する政策は持続的であり、世界の食糧需給の逼迫をさらに激化させる可能性がある。
気候変動、インフレ予想などの要素が重なった影響で、世界の食糧価格の持続的な上昇確率が高い。
1）気候異常の影響生産量：2022年に多くの食糧主生産区が気象災害の影響を受ける――南米が幹ばつに見舞われたり、ブラジルのトウモロコシ生産量が低下したりする；アメリカ農業省は幹ばつ、播種期の降水などの影響で202223年度の冬小麦の生産量が前年同期比8%、トウモロコシが4.3%減少すると予測している。インド農業省は2022年に小麦の生産量が3%減少すると予想している。2）インフレ要素は食糧価格を押し上げる：欧米のインフレ、原油価格の上昇は Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の需要を牽引し、生産コストの上昇をもたらす。3）化学肥料の高値上昇 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 栽培コスト。世界の食糧需給バランス表を見ると、202223年には世界の小麦、トウモロコシ、籾、綿花の在庫が低下する見込みで、大豆の在庫は上昇する見込みだが、20202021年のレベルには達していない。世界の食糧価格は依然として上昇し続ける空間があり、国家戦略における食糧の重要性がさらに際立っていると考えている。
一部の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給には依然として挑戦があり、中国は「食糧の安全」を重点的に強調している。
現在、中国の一部にはまだ需給ギャップがあり、2020年以来、中国の大豆価格は65%以上上昇し、トウモロコシ価格は50%以上上昇し、小麦価格は35%以上上昇している。2020年の中央農村工作会議は「食糧安全の主導権をしっかりと握る」ことを提案し、2021年に中国は初めて食糧安全指標を提出し、「食糧安全党政同責」は初めて中国の法規に入り、2022年の中央1号文書は国家食糧安全を保障することを「最低ライン」と呼ぶ。
投資提案：食糧価格の景気の良さを把握し、政策が変革を推進する2つの主線
1）種子：種子プレートは同時に「食糧価格の上昇」と「政策が技術変革を推進する」という2つの論理から利益を得て、推薦標識の Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) （遺伝子組み換え技術は中国がリードしている）、 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) （株に参加した瑞豊は複数の遺伝子組み換え安全証明書を持っている）、 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) （トウモロコシ種子のリーダー、トウモロコシ食糧価格の景気が会社の業績を高成長させている）、 Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) （地域品種の開拓が続き、先行カーブの追い越しに力を貸すことが期待されている）。
2）栽培：栽培に従事する会社は食糧価格の上昇に直接利益を得て、業績の増加を実現することが期待されており、＊ Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) （栽培大手会社は、小麦などの食糧価格の上昇に利益を得ている）に注目することを提案した。
3）化学肥料：高景気の良い農業資本の頭部会社を栽培し、会社の製品は量、価格が一斉に上昇する見込みで、＊ Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) （中国燐復肥のリーダー）を推薦する（化学工業チームと共同でカバーする）。
4）食糧貯蔵：食糧備蓄と流通業務をカバーする会社は食糧価格の上昇に恩恵を受ける見込みがあり、＊ Jinjian Cereals Industry Co.Ltd(600127) 、＊00055、＊ Ping An Bank Co.Ltd(000001) 9などの関連指標に注目することを提案した。
5）農業水利：＊ Dayu Water-Saving Group Co.Ltd(300021) （農業節水リード会社、高基準農地建設政策の恩恵を受ける）に注目することを提案する。リスク提示：食糧価格の上昇は予想に及ばず、政策変動リスク、輸入変動
