主要ニュースの回顧&来週の注目–先週の重要ニュース：1）中国は常に6方麺33本の安定成長政策措置を配置し、財政、就業、不動産など多くの安定成長分野をカバーしている。注目に値するのは、会議が各安定成長政策の具体的な実行に高度に注目し、「国務院は26日、12の省に監督・査察グループを派遣し、政策の実行と関連した特別監督・査察を展開し、各地の第2四半期の経済主要指標について、国家統計部門が法に基づいて事実に基づいて省別に発表し、国務院は関連する仕事の状況に対して通報する」と述べたことだ。現在、市場は依然としてマクロ経済の景気度に対して極度の悲観的な予想を持っている。下半期を展望すると、疫病が緩和され、より多くの救済、底打ち政策が持続的にプラスされ、市場の極度の悲観的な予想改善を牽引することが期待され、銀行の新しい推定値の修復相場を駆動することが期待されている。2）中央銀行銀保監会は主要金融機関の貨幣信用情勢分析会を開き、貨幣政策の実施に力を入れ、各種の金融政策ツールをうまく利用し、信用総量の安定性を強化することを明確にした。同時に、重点区域、重点分野と重点業界に焦点を当て、中小零細企業、グリーン発展、科学技術革新、エネルギー供給、水利インフラ建設などをめぐって、金融支援に力を入れなければならない。3）中央銀行は「金融サービスの中小企業がローンを組むことを推進することについての通知」を印刷、配布し、「金融サービスの中小企業がローンを組むことによって長期的な効菓を貸すことができるメカニズムの構築を推進することについての通知」を発行し、基準を下げ、再ローンを割引し、中小ローンの支援ツールを普及させ、中小ローンの投入を持続的に増加させ、中小ローンの成長率が各ローンの成長率を下回らないことを確保し、全国的な銀行は中西部地区、信用成長の遅い地域と疫病の影響を受けた深刻な地域と業界の傾斜。重要な会社の公告：張金良は正式に建行総裁に就任した。来週の注目：国家統計局は5月のPMIデータを発表します。
先週の銀行プレートは小幅に調整された。1）最近1週間の申万銀行指数は0.96%下落し、同期の上海深300指数は1.87%下落し、銀行プレートは上海深300指数91 bpsに勝ち、31の申万一級業界の中で14位だった。2）細分化プレートの中で、国有大行指数の逆市は0.78%上昇し、上海の深さ300指数の2.65%に勝った。株式銀行指数は1.32%下落し、城商行指数は1.00%下落し、農商行指数は0.42%下落した。3）株について、上昇幅が上位にあるのは Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 3.54%）、 China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 2.12%）と Bank Of China Limited(601988) 80.94%）で、下落幅が上位にあるのは0 Ping An Bank Co.Ltd(000001) （-5.59%）、蘭州銀行（-3.31%）と Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) （-2.79%）です。推定値では、週末の銀行プレート全体のPBは0.54倍、上海の深さ300分株は1.37倍で、長期的な動きのずれ程度から見ると、銀行プレートの上海の深さ300分株に対する推定値のずれ度は13年以来の5%の歴史分位にあり、プレートは依然として深く過小評価されている。
先週の銀行の資金麺は緩和を維持し、資金金利は小幅に上昇した。銀行間市場の7日間の逆買い戻し金利は13 bpsから1.71%に上昇し、一夜明けてSHIBOR金利は6 bpsから1.38%に上昇し、資金金利は引き続き低い水準を維持した。先週の公開市場の純投入はゼロだった。為替レートは、先週末のドルが人民元（CFETS）に対して6.698ドルで、前週末より240ポイント上昇した。ドルはオフショア人民元に対して6.7204ドルで、前週末より204ポイント上昇した。オフショア/人民元の価格差は36時から-224時まで上昇した。
投資提案と投資目標の
最近、監督管理が密集して政策を打ち出し、市場経済の安定を期待し、積極的な安定成長信号を放出した。5月27日現在、プレートの静的評価レベルは0.54 xにすぎず、歴史的な低位にあり、将来の経済成長に対する市場の悲観的な期待を十分に反映している。現在、疫病状況はすでに有効にコントロールされ、後続を展望し、疫病の影響が徐々に弱まり、操業再開と生産再開が着実に推進されるにつれて、政策の力は持続的に向上し、市場の経済に対する極度の悲観的な予想は修復される見込みで、銀行株の推定修復相場は期待できる。
株については、注目することをお勧めします：1）＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、未格付け）、＊ Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 、未格付け）に代表される歴史的利益能力が優れ、資産品質がリードしている価値指標である；2）＊ Industrial Bank Co.Ltd(601166) Industrial Bank Co.Ltd(601166) 、未評価）、＊ Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 、購入）に代表される過小評価値で標識されている；3 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 、購入）、 Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) 、未評価）、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 、未評価）、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 、未評価）に代表される地域経済優位性の強い都市農商行。
リスクのヒント
経済の下行が予想を超え、業界資産の品質の圧力が予想を超えて上昇した。不動産企業の流動性リスクは引き続き蔓延し、銀行の資産品質に影響を与える。疫病の持続時間とカバー範囲は予想を超えている。
