相場と推定値の回顧：2022年1月1日~5月19日のA株紡績服装業界は累計13.92%下落し、申万一級業界の9位、全業界の上流に位置し、子業界の紡績製造と服装家紡績はそれぞれ-9.73%、-14.89%だった。A株の紡績アパレル業界の推定値は、2022年5月19日現在、紡績アパレルPE（ttm）が19倍、サブ業界の紡績製造、アパレル家庭紡績がそれぞれ22倍、18倍で、現在の推定値はいずれも2010年以来の歴史的平均水準を下回っている。香港株の相場表現については、2022年1月1日~5月19日の香港株の紡績服装業界の時価総額が千億を超える大手企業の安踏体育、李寧、申洲国際の下落幅はそれぞれ26.50%、31.40%、24.17%で、いずれもハンセン指数の同期累計上昇幅（-13.55%）を走った。
業界業績の回顧：ブランドアパレル：2021年の業界営業収入は前年同期比19.93%増、2019年比12.24%増；帰母純利益は前年同期比66.73%増、2019年比26.79%増だった。2022 Q 1は疫病の影響を受け、業界収入、帰母純利益はそれぞれ前年同期比-3.24%、-37.81%で、サブ業界ではバッグ、アウトドア、スニーカー業界の表現が相対的に際立っている。紡績製造：業界全体の表現は安定しており、2021年の業界営業収入は前年同期比11.41%増加し、2019年より0.97%増加した。帰母純利益は前年同期比26.17%増、2019年比22.36%増だった。2022 Q 1業界の収入、帰母純利益はそれぞれ前年同期比+10.78%、+3.03%で、サブ業界では化学繊維、補助材料、毛織物の成長率が上位3位にランクインした。
中期戦略：国潮の傾向が続き、スニーカー業界の高い景色をよく見る
疫病の短期的な撹乱を背景にした小売ストレスは、いくつかの消費傾向と可能な機会に注目することを提案しています。2）私たちは引き続きスニーカー業界の持続的な景気をよく見て、消費がグレードアップする傾向の下で運動形式もさらに細分化と多元化して、国潮の台頭傾向が続いて、国産ブランドが積極的に市場のチャンスを把握して、製品力、ブランド力を強化して、国際ブランドとの競争に直麺して、積極的に市場シェアを占有することを期待しています。3）疫病状況の背景の下で長距離旅行が製約されたため、屋外キャンプは短時間のレジャー娯楽活動として消費者の愛顧を受け、長期的に中国の屋外キャンプは依然として普及段階にあり、業界の成長潜在力が大きい。4）紡績製造の短期業績は安定しており、態勢は良好で、第2四半期と後続は海外の疫病修復背景における中国の注文保存能力と疫病背景における契約履行状況に注目する必要がある。5）高配当率の株は一定の防御属性を持ち、吸引力が上昇している。
投資提案：下流ブランドアパレル：3月以来、疫病は上海、北京などの多くの一二線都市に影響を与え続け、端末消費需要の回復速度は依然として疫病状況、特に上海などの予防とコントロールの進展に注目しなければならない。標の選択では、評価値の回復、第2四半期の高基数、景気度の持続が比較的に高い一方で、長期的な論理が依然として明確なスポーツアパレルのリーダーに注目することを提案し、安踏スポーツ、李寧、特歩国際を含む。龍頭構造が長期的に安定し、自身の成長が安定している Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) など。上流紡績製造：私たちは引き続きグローバル配置をよく見て、取引先に対して価格交渉能力が強くて、代替しにくい紡績製造のリードを持って、運動コースの注文が安定して、グローバル生産能力の配置、リードのシェアが持続的に向上する中の Huali Industrial Group Company Limited(300979) 、申洲国際、提案は Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) に関心を持って、そして穏健な成長に関心を持って、着実に世界のシェアを占有するファスナーのリード Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) に関心を持つことを提案します。また、紡績アパレル業界の高配当率、低評価値の安定型標的に注目することを提案します。
リスク分析：マクロ経済の成長率が低下し、疫病が繰り返しまたは極端な天気によって端末消費が弱くなり、アパレル製品の消費需要に影響を与える。業界の競争が激化し、海外のトップブランドが価格戦を行うと、中国のブランドに不利な影響を与える。電子商取引プラットフォームの流量増加速度が減速したり、流量コストが上昇したりして、ブランド企業の利益能力に影響を与えたりします。労働力コスト、エネルギーコストの持続的な上昇は紡績製造企業の利益などに影響を与える。
