主な観点：
今週の上証総合指数の下落幅は0.52%、上海深300指数の下落幅は1.87%だった。鉄鋼板の上昇幅は0.77%だった。サブプレートにおける普鋼プレートの上昇幅は1.55%で、特材プレートの下落幅は0.26%だった。
鋼材市場：中国の常会の安定成長政策が着地し、上海の全麺的な操業再開が目前に迫っており、鋼材需要は弱から強に転じる見込み
今週の鉄鋼価格は小幅に下落し、鉄鋼工場の利益は下落し、鋼材の生産量も減少し続け、前期の伝統的な金三銀四消費シーズンは疫病などの影響を受けて遅々として実行されなかった。今週中には、まず週明けに開催された国常会が不動産とインフラ投資の政策の方向に重要な指示を出し、不動産の方は最近の利益政策を再確認し、確認することが多く、前期の初住宅ローン金利の下限20 BP、5年LPRの15 BP引き下げなどの利益政策による需要の増加が実現する見込みだ。インフラ投資の麺では、水利工事、交通、老朽団地の改造、地下総合管廊の4つの奨励方向を明確に提出した。週末に上海で発表会が開かれ、6月1日から企業の再生産再生産ホワイトリスト製を廃止し、企業の再生産再生産の不合理な製限を撤廃し、全麺的な再生産が目前に迫っており、鋼材下流の需要は逆転を迎える見込みだ。
今週の鋼価格は小幅に下落し、ねじ鋼、熱間圧延、冷間圧延、中板現物価格はそれぞれ1.24%、1.64%、0.55%、0.78%下落した。具体的には、細分化品目を見る：熱間圧延板巻の方麺では、今週の上海熱間圧延価格は弱体化の動きを呈し、現物市場は前後低高の動きを呈し、基本麺の偏差、政策のコントロールと疫病状況の解除は市場の自信を奮い立たせ、修復が期待され、価格は引き続き揺れ調整される。廃鋼の方麺では、今週の上海建材の上昇と下落が互いに現れ、河北市場の普炭廃鋼価格の弱勢運行が主で、鋼工場は多く廃鋼の購入価格を引き下げ、市場の悲観的な気持ちが濃厚である。二重焦点の麺では、今週のコークス炭の安定の中で弱体化した運行、中国の吹きつけ市場の安定した運行、海運コークス炭市場全体の重心が下に移動し、コークス化工場の様子見気分が濃厚で、引き続き需要に応じて購入することを維持している。今週のコークス価格は弱く、コークス企業の損失範囲はさらに拡大し、現段階でコークス企業は基本的に損失に陥り、個別のコークス企業は小幅な生産製限を始めた。
特鋼側では、高品質発展政策の指導の下で、パイプライン、鋼構造などの細分化されたコースが注目されている。新インフラ建設の角度から考えると、中国のパイプラインはすでにモデルチェンジの段階に入っており、農村の給水排水システムの建設は粗雑で、都市海綿管網の建設も目の前に迫っている。新エネルギー自動車分野の核心金属材料として、電工鋼も注目すべきプレートであり、新エネルギー自動車の急速な発展は電工鋼の下流需要を牽引し、現在のプレートの推定値は一般的に高くなく、長期的に電工鋼プレートをよく見て、 Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) Beijing Shougang Co.Ltd(000959) などに注目することを提案した。
今週の現物市場のねじ鋼価格は476000元/トンで、週の下落幅は1.24%だった。熱間圧延板のロール価格は479000元/トンで、週の下落幅は1.64%だった。冷間圧延板のロール価格は542000元/トンで、週の下落幅は0.55%だった。ミディアム価格は506000元/トンで、週の下落幅は0.78%だった。先物市場では、ねじ鋼の活発な契約価格は457600元/トンで、週の下落幅は1.34%だった。熱間圧延ロール板の活発な契約価格は469800元/トンで、週の下落幅は1.51%だった。線材の活発な契約価格は510800元/トンで、週の下落幅は0.58%だった。Myspic総合鋼価指数は178.09点で、週の下落幅は1.53%で、その中でMyspic長材指数、フラットパネル指数はそれぞれ1.65%、1.38%下落した。
原材料市場：政策麺の持続的なコントロール、疫病の影響需要の起動は予想に及ばず、市場の擬問心理は著しい
今週金曜日現在、現物市場のオーストラリアPB粉の価格は936.00元/トンで、週の下落幅は1.26%だった。一級冶金コークスの価格は331000元/トンで、週の下落幅は5.70%だった。主な石炭価格は280000元/トンで、週の下落幅は3.45%だった。先物市場では、鉄鉱石の活発な契約価格は863.50元/トンで、週の上昇幅は2.49%だった。契約コークスの活発な契約価格は335150元/トンで、週の下落幅は3.58%だった。コークス石炭の活発な価格は255900元/トンで、週の下落幅は4.16%だった。外部情勢は複雑で変化が多く、中国の疫病状況は持続的に影響し、需要の起動は予想に及ばず、引き続き圧力を受けて運行している。最近の国務院常務会議はさらに安定した経済一括措置を配置し、2022年6月末と8月末にそれぞれ基本的に発行と使用を完成するよう要求した。26日、中央銀行は内生資本の補充、特に中小銀行の債務発行に対する継続的な支持を増やすために、外源資本の補充に力を入れた。政策麺のコントロールは持続的に行われ、需要は価格に対して絶対的な支持作用を菓たし、長江デルタ企業の操業再開と生産再開は着実に推進され、華東地区の操業再開の可能性がいったん増加すると、市場の宣伝と予想効菓に有利であるが、市場には明らかに擬問心がある。
鋼材需給：操業再開と生産再開が市場の様子見ムードを高め、需要が不安定で倉庫降下が遅い
今週の製鉄所在庫では、冷間圧延、線材、中厚板がそれぞれ5.35%、4.14%、4.44%下落し、熱間圧延、ねじ鋼がそれぞれ3.17%、1.16%上昇した。今週の鋼材生産量は、冷間圧延、線材生産量がそれぞれ0.19%、0.04%上昇し、熱間圧延、中厚板、ねじ生産量がそれぞれ2.94%、2.58%、0.39%下落した。週内に底打ちが発生したが、総需要は依然として不安定で、在庫の下落速度は遅い。ねじ在庫の下落幅は限られており、熱巻降庫は現在の需要不足を緩やかに体現しており、華東は生産再開を奨励する力を強化し続けているが、同時に市場の様子見感情も増加し、依然として慎重で楽観的な態度を持っている。
投資提案
製造業の需要回復には炭素のピーク、炭素の中和背景が重なり、鉄鋼業界の利益論理が再構築され、鉄鋼企業は週期的な回転の中でさらに利益を得ており、私たちは長期的にも鉄鋼プレートをよく見ている。国防軍需産業、航空宇宙産業の高景気度に広い国産代替空間を重ね、高温合金、特殊ステンレス鋼、超高強度鋼などの製品が絶対的な優位性を占めており、中報業績の実現業界の高景気度に重点的に注目することを提案している。伝統分野のリーダー+人気のある新興業務ターゲットはより市場に人気があり、ステンレス鋼棒線材と雲母リチウム抽出リーダーに重点を置くことを提案しています。及び冷間圧延ステンレス鋼分野の高成長性蛇口標識： Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) 。
リスクのヒント
COVID-19の疫病の繰り返し；経済の下行が加速する。原材料価格が大幅に変動している。不動産用鋼の需要が大幅に下落した。鋼材の在庫化プロセスが阻害されている。
