今週の投融資事件の棚卸し
今週の中国と海外の医療健康一級市場資金は主に腫瘍治療革新薬物及びサービスプラットフォーム、遺伝子編集及び眼科医療機器などに投入され、投資は順番に分散した。今週腫瘍学分野の投融資熱は高く、放射線医薬、華津医薬などの中国抗癌分野のBiotechと海外のInceptorBioは数億元の投資を受けた。注目すべきは、中国腫瘍診療分野の知能サービスプラットフォーム海心恵科学技術が3ヶ月以内に2回の数億元の融資を受けたことだ。中国の腫瘍分野の超大市場規模と成長空間は、資本の注目を集め続けると考えられています。
二級市場については、①中国最大の院外デジタル医薬総合サービスプラットフォームの薬剤師が香港に上場し、スタートした。②5月26日、証券監督会は福元医薬の上交所マザーボードIPOを承認した。③米株については、抗原免疫療法に専念するGenoceaBiosciencesが運営終了を発表し、ナスダック市場から撤退した
今週の主な買収合併事件：① Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) アメリカ原料薬生産基地（ロードアイランド州コベントリー）を買収する；② Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) 傘下の瑞麗迪は上海甫弘の100%株式を譲渡し、譲渡益196514万元（税引前）を獲得した。③ Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) 204億元買収 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 傘下会社 Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 医薬51%株式；④サムスンバイオとアスファルトは合弁会社ArchigenBiotechを閉鎖すると発表した。
今週の関連政策と重要書類の整理
5月25日、CDEは「特異的ヒト免疫グロブリン薬学研究評価技術指導原則」を発表した。特異的ヒト免疫グロブリン（以下、特別免除製品と略称する）は、高効率価の特異的抗体を含むため、特定の疾患を予防治療する有効性は普通のヒト免疫グロブリンより優れており、不可欠な血液製品である。「指導原則」は技術評価基準をさらに明確にし、特別免除製品の研究開発、生産、登録を規範化し、指導する。IQVIAは「2022世界腫瘍トレンド解読」報告書を発表した。2021年に革新腫瘍薬物の研究開発熱が続いている。2021年には世界で30種類の新型腫瘍活性物質が発売され、過去最高（過去5年間で104種類）を記録し、そのうち22種類は米国から来た。過去5年間、中国で発売された革新的な腫瘍活性物質は61種類に達した。また、過去5年間に21の腫瘍新薬がFDAの承認を得ておらず、その中には中国の薬企業が開発したいくつかの人気のあるPD-1阻害剤、例えば信達生物と礼来の信迪利単抗が含まれている。研究開発能力の麺では、中国は新興生物製薬会社を主導とする腫瘍研究開発の傾向を呈し、世界の早期腫瘍薬物研究開発パイプラインの19%が中国から来ており、2015年の6%をはるかに上回っている。
中国の腫瘍薬物支出の伸び率は世界レベルより高い。世界の腫瘍薬物支出は1850億ドルに達し、前年同期比約12%増加した。IQVIAの推定によると、2030年に世界の腫瘍薬の研究開発支出は3070億ドルに達した。中国の腫瘍薬物支出は2016年の48億ドルから2021年の130億ドルに上昇し、CAGRは22%に達した。その中で、新しい治療方式の出現、新薬ブランド数の増加及び非特許薬が中国腫瘍薬物市場の急速な成長に与える主な貢献要素。
2022年4月投融資データ整理
世界：生物医薬と医療機器の投融資は、3ヶ月連続で相対的に低位にある。2022年4月に世界の生物医薬分野で82件の融資事件が発生し、融資総額は約27億2700万ドルで、前月比で約9%減少した。医療機器分野では60件の融資事件が発生し、公開融資総額は6億8000万ドルを超え、前月比約56%減少した。中国：生物医薬及び医療機器融資の月次データは振動状態を呈している。2022年4月に中国の生物医薬分野で39件の融資事件が累積発生し、融資総額は5億6800万ドルで、前月比47%減少した。医療機器分野では35件の融資事件が発生し、融資総額は2億8200万ドルで、前月比33%減少した。細分化分野を見ると、バイオ製薬とIVDはそれぞれ4月の世界投融資の注目度が最も高いプレートで、投融資事件はそれぞれ46と21件発生した。
世界の医療健康分野のIPO熱は低位にあり、4月にA株が新たに3社上場した。3つの上場会社はそれぞれ薬康生物（実験動物モデル）、海創薬業-U（革新薬）、天益医療（医療機器）である。香港株は4月にIPO事件が発生せず、米株は4月に6件のIPO事件が発生し、先月より倍増した。
革新薬器プレートの推定値の整理（2022.5.27）
全体的に見ると、A株の革新薬及び革新機器プレートの推定値レベルはH株より高く、主にH株の大量の革新薬機械企業が依然として赤字状態にあるためである。細分化すると、A株の革新薬プレート（Wind革新薬）の平均推定値レベル（PE（TTM）の平均値50）は機器プレート（Wind医療機器）（PE（TTM）の平均値40）よりやや高かった。H株革新薬機械プレートは負の値を除いた後、2つのプレートの平均PE（TTM）はいずれも20であった。市場の表現から見ると、今週のA株とH株革新薬器プレートは全線で下落した。今週のA株革新薬器プレート（Wind革新薬HK及び申万HK医療機器）の下落幅はそれぞれ-2.08%と-3.21%だった。このうち、上昇幅上位5株はそれぞれ Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) （+9.30%）、 Hualan Biological Engineering Inc(002007) （+8.76%）、 Cansino Biologics Inc(688185) （+8.64%）、 Truking Technology Limited(300358) （+6.14%）、 Shandong Weigao Orthopaedic Device Co.Ltd(688161) （+4.96%）だった。今週のH株革新薬器プレートの下落幅はそれぞれ-4.25%と-6.01%だった。その中で、上昇幅上位5株はそれぞれ麗珠医薬（+1.17%）、中国生物製薬（+0.94%）、 Cansino Biologics Inc(688185) 生物-B（+0.77%）、啓明医療-B（+0.32%）、基礎薬業-B（+0.00%）だった。
往期的観点の復盤
先週と今週の2つの世界的な医薬開発傾向の報告内容から、腫瘍分野の新薬の発展は依然として加速していることが分かった。中国の外投融資の傾向と結びつけて、私たちはCGTと腫瘍新薬あるいは資本市場が激動の革新薬融資環境の中で相対的に認められた確定性だと考えています。
リスクのヒント
業界政策の変動；疫病の終息は予想できなかった。研究開発の進展は予想できなかった。
