相場の回顧：今週（5.23-5.27日、以下同じ）、A株の申万医薬生物業界指数は3.02%下落し、プレート全体は上海の深さ300指数1.15 pct、走勝創業板の総合指数は0.91 pctだった。申万31のサブ業界の中で、医薬生物は26位で、全体的によくない。香港株の恒生医療保健指数は今週4.08%下落し、恒生指数3.98 pctを走り、12の恒生総合業界指数の中で、12位にランクされた。
小売薬局のプレートは年間を通じて経営が好調で、業績が安定している。2021年、世界のCOVID-19疫病の繰り返しの影響を受け、中国の「外防入力、内防反発」の任務は困難で、全国の多くの省・区が管理製御を強化し、薬局の客数が減少し、新規出店店の登坂週期が延長された。また、多くの場合、「4種類の薬品」（解熱、咳止め、抗ウイルス、抗菌類）に対して厳格な販売製限または販売禁止政策を実行し、薬局の販売に大きな影響を与え、業績は段階的にストレスを受けている。2022年に入り、3月から中国の疫病予防とコントロールの情勢が激化し、深セン、吉林、上海などで相次いで疫病が発生し、動態清零の総方針を堅持して揺るがない状況の下で、各地の予防とコントロールの政策は緊迫している。各地で続々と政策が発表され、「4種類の薬品」の販売製限が徐々に開放され、客足が徐々に回復するにつれて、薬局の販売品類構造の最適化が重なり、薬局の年間経営が好調で、業績が安定していると予想されている。現在、 Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) などの薬局のトップ経営状況は明らかに良好である。
店舗の拡張が加速し、21年の新規出店は徐々に利益に貢献する見込みだ。2021年の上場トップ企業の店舗数の伸び率は明らかに加速し、 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) 、漱玉庶民はそれぞれ店舗18182173、13551819、9141344を純増加し、新規店舗数はそれぞれ前年同期比47%、30%、44%、72%、142%増加し、店舗の伸び率はこの3年で最も速く、拡張は明らかに加速した。新規出店には利益の登坂期があり、当期は利益、収入端に対する貢献が不足しており、＊ Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) の株式募集説明書を参考にすると、一般的には新規出店には12月頃に損益バランスを達成する必要がある。増分業績に貢献する。
オンライン+オフラインのマルチチャネルレイアウトは、処方箋の流出を積極的に受けています。薬局の蛇口はオンライン+オフラインを通じて、多ルート、全方位の病院の処方箋が流出した。オンライン下の分野では、院辺店を頼りに、DTP薬局、「二重通路」医療保険の定点と特別慢性病医療保険の統括薬局を積極的に配置し、関連メーカーとの協力を深化させ、国家医療保険交渉品種を積極的に導入している。オンライン上の分野では、薬局のリーダーが電子処方箋業務を配置することによって、各級の政府と病院の処方箋流通プラットフォームを積極的に連携させ、処方箋流通プラットフォームの協力を加速させ、処方箋の流出を積極的に受けている。
投資提案
上海地区の操業再開が近づくにつれて、中国の疫病予防とコントロールの圧力は相対的に軽減され、小売薬局のプレートは客流の回復と薬品規製の緩和による業績の修復に恩恵を受ける。現在、頭部薬局のリーディング企業を考慮して、店舗の拡張速度が加速し、21年に新たに店舗をオープンすると、Q 2が続々と業績の増量に貢献する見込みだ。長期的に処方箋の流出傾向が明らかになり、業界の集中度が絶えず向上し、薬局のリーダーが長期的に利益を受け、コースの景気が高い。提案の重点注目： Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) 。
リスクのヒント
COVID-19の疫病の繰り返し；薬品/消耗品の値下げリスク；業界政策の変動リスクなど
