投資のポイント：
周観点：上海、北京などの疫病状況の限界が好転し、操業再開が加速し、安定した成長を背景に、前期に抑圧された需要や集中放出を迎えた。私たちは、不動産とインフラストラクチャは依然として安定成長の中で最も重要な一環であり、疫病の影響が解除された後、政策端から実際の需要への最も良い時間窓口であり、次の不動産チェーン企業データの徐々に好転を見て、不動産チェーンの底打ち反発機会に注目することを提案し、第一選択 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ;次に、1-4月のガラス繊維粗糸の輸出増速は65.32%で、海外需要は高い景気度を維持し、風電糸、熱可塑糸などのハイエンド製品の需要は非常に高く、価格は高位を維持し、ガラス繊維の構造的な機会はまだ残っている。生産能力の確定性成長弾性標識の Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) 及び業界トップの Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) である。
消費建材：疫病の影響が弱まり、不動産の基本麺または加速して曲がり角を迎える。不動産とインフラは依然として安定成長の最も重要な一環であり、疫病の影響が解除された後、政策端から実際の需要への最も良い時間窓口であり、不動産端の因城施策はより柔軟であり、インフラ端の資金とプロジェクトはよりマッチングし、より迅速に着地し、抑圧された需要は集中的に放出される見込みであり、消費建材の先導集中度が向上する傾向は確定し、成長は依然として安定しており、短期原材料の上昇は粗金利に一定の圧力をもたらしている。しかし、企業は値上げと原材料備蓄を通じてコスト圧力を積極的に伝導し、下半期の粗金利は徐々に改善される見込みだ。施工週期を貫通し、業界から触媒された防水材料（＊ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、＊ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ）に注目し、市の占有率が急速に向上した消防蛇口（＊ Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ）を第一選択する。次に、品質に優れた管材の蛇口（ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ）、タイルの小さな蛇口（ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ）を経営し、竣工週期の石膏板（ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ）を受益した。
セメント：再生産が加速し、ピークを間違えた生産の下で、あるいはオフシーズンを再現しても薄くない。最近、北京、上海地区の疫病状況はある程度製御され、操業再開は加速する見込みで、5月の需要の低迷のため、多くの地域でもピークを間違えた生産計画を打ち出して供給端の圧力を減らすことができる。私たちは、操業再開の加速に伴い、安定した成長背景の下で、あるいは需要の集中放出を迎え、各地のピーク違いの生産を重ねて、6-8月あるいは閑散期が現れても薄くないと考えています。最近、監督管理部門は地方に通知し、地方が特別債の発行ペースをさらに加速させることを要求し、2022年に特別債を追加するには6月末までに基本的に発行しなければならず、水利、鉄道、道路などの重点プロジェクトが加速的に着地し、同時に不動産は都市の施策によって、多くの場所で実質的な緩和を行い、住宅購入端の金利がさらに引き下げられ、不動産需要も底打ちして反発する見込みだ。不動産とインフラチェーンは依然として安定した経済の重要な一環であり、疫病の発生により需要は延期されたが欠席することはなく、後続の抑圧された需要は集中的に放出される見込みで、セメント価格は新たな上昇を迎え、低評価値、高配当のセメントプレートは依然として最も利益を得ている。蛇口＊ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、＊ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) 、および弾性標識の＊ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目することをお勧めします。
ガラス繊維：風力発電入札の暖かさを取り戻し、ガラス繊維の構造的機会に注目する。中国は短期的に疫病の影響を受け、物流輸送がスムーズではなく、企業の在庫が上昇し、一部の紡績糸の価格は小幅に下落し、現在2400 tex巻き直糸の主流の税込み価格は57006000元/トンである。電子糸の主流の成約価格は87009100元/トンで、電子布の価格の主流のオファーは3.7-3.8元/メートルで維持され、価格が上昇した後は安定している。私たちは、紡績糸の需要が強く、新エネルギー自動車の急速な成長が2022年の熱可塑糸の需要が依然として旺盛であることを支持していると考えています。2022年の風力発電設備は徐々に暖かくなり、22年1~3月には中国の風力発電が24.7 GWの入札を追加したが、4月の単月入札はすでに10 GW以上に達し、年間入札量は引き続き高い成長を維持する見込みで、風力発電が上下流の産業チェーンの需要を牽引し、業界のハイエンド製品の需要または一斉に力を入れる。追跡された業界の生産拡大計画から見ると、2022年の新規供給は限られ、業界の需給はマッチングを維持し、業界の高い景気は持続的または予想を超え、第1四半期のトップ企業の業績は業界の高い景気を超え、現在の低評価値に業績の支えがあるガラス繊維のトップは守備の反撃の選択とすることができる（注目することを提案します
ガラス：疫病が緩和された後、需要が好転するのを待っています。最近、ガラス企業は続々と値上げを始めており、現在、純アルカリ、燃料などの価格が高い企業は、企業の生産コストをさらに上昇させ、コストの支えの下で、価格の下落空間が限られており、メーカーの値上げ伝導コストの圧力があると考えています。一方、疫病が好転し、予想される需要が集中的に放出されたり、到来したりするにつれて、メーカーは値上げして在庫を解消するモードを開いた。政策端の各地政府の不動産政策に関する持続的な緩和、不動産は都市施策の効菓または疫病状況の好転に伴い徐々に現れ、昨年下半期以来延期された注文または集中的な放出を迎え、疫病状況が好転した後、ガラスの新しい価格が上昇することを期待している。マクロ麺から見ると、不動産竣工需要の靭性は依然として高く、18~21年の不動産販売麺積は17億平を超え、住宅交換週期の到来と住宅保証の背景の下で、新着工は竣工への伝導支持需要を加速させた。同時に、先導企業の産業チェーンの延長が徐々に明らかになり、成長性業務の割合が徐々に向上し、徐々に週期変動を平滑化することが提案されている（＊ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、南ガラスA、信義ガラスに注目することを提案する）。
リスクの提示：固定資産投資は予想を下回る；貿易衝突の激化により、輸出企業の販売量が阻害されている。環境保護監督の限界は緩和され、供給収縮力は予想を下回った。原材料価格の大幅な上昇はコスト圧力をもたらす。
