教育者服
今週の中国教育指数の累計上昇幅は-0.94%だった。上昇幅が大きい株はそれぞれ、 Doushen(Beijing) Education&Technology Inc(300010) （+18.86%）、国 Shanghai New Culture Media Group Co.Ltd(300336) （+11.54%）、一緒に科学技術（+10.56%）、 Jiangsu Chuanzhiboke Education Technology Co.Ltd(003032) （+8.44%）、 Eastern Pioneer Driving School Co.Ltd(603377) （+8.10%）、光正教育（-24.36%）、有道（-14.39%）、中匯グループ（-10.42%）、中国科培（-9.71%）、希望教育（-8.51%）であった。
観点：1）政府は雇用安定に関する政策を絶えず打ち出し、安定経済会議においても雇用問題を重要な高さに言及し、職業教育、オンライン求人プラットフォーム、柔軟な雇用などの会社は、テーマ的な機会を迎えている。同道猟招聘に注目することを提案し、会社の第1四半期のデータ成長は安定している。お客様は主にハイエンド企業で、求人は強い柔軟性を持っています。同時に、会社はオンライン調査、柔軟な雇用などの分野をカバーし、全麺的な製品マトリックスは会社が現在の経済環境の下で健康的に発展するのに有利である。2）K 12側の機会は主に個株の転換から来て、新東方オンラインに注目することを推薦して、会社の最近の生放送データは全体的に上向きの傾向を呈して、注目に値する。
酒旅の食事
今週のホテルの飲食とレジャー（長江）/消費者サービスHK（中信）指数は累計で-2.77%/-4.50%上昇した。上昇幅が大きい株はそれぞれ、 Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) （+13.32%）、 Yunnan Tourism Co.Ltd(002059) （+6.40%）、奈雪のお茶（+6.20%）、九毛九（-11.15%）、STカエサル（-8.57%）、 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) （-6.15%）だった。
観点：1）6月は上海の再生産、再生産、再市の重要な時間ノードであり、地酒旅行、飲食などの選択可能な消費は限界改善を迎える見込みである。2）全体の疫病予防とコントロールは依然として高圧状態に属し、実際の経営改善は依然として政策刺激を待たなければならない。3）中長期的に見ると、ワクチン接種率の向上とCOVID-19特効薬の発売に加え、海外の一部の国と地域が出入国製限を徐々に緩和し、業界の回復が期待されている。
ビューティケア
今週の美容看護（申万）指数の累計上昇幅は-0.97%で、上昇幅が大きい株はそれぞれ: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) （+6.28%）、 Mingchen Health Co.Ltd(002919) （+2.43%）、 C&S Paper Co.Ltd(002511) （+2.00%）;下落幅の大きい株には広州浪奇（-9.26%）、 Aoyuan Beauty Valley Technology Co.Ltd(000615) （-8.25%）、 Jahen Household Products Co.Ltd(300955) （-4.71%）が含まれている。
観点：1）最近、各電子商取引プラットフォームの618活動が続々とオープンし、618は化粧品消費のシーズンであり、疫病の影響を受けた消費補充の重要な窓口でもある。今年の全体的な電子商取引プラットフォームの割引力は例年より大きくなり、現在、上海などの地域の物流も続々と回復している。私たちはショッピング祭の牽引の下で、業界は短期的な機会を迎える可能性があると考えています。2）買いだめ心理から、ブランドの大単品爆発の時間ノードであることが多い。中国の化粧品市場は大きく、大きな単品、電子商取引の販売量による機会を含む株の限界変化に積極的に注目している。
個株の観点
Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 、今週の累計上昇幅は-2.70%だった。観点：1）短期的な疫病の影響は明らかで、上海などの大都市は会社の業務重点地域であり、また疫病は広告顧客の短期広告予算にも一定の衝撃を与える。2）分衆のビジネスモデルと需要傾向は依然として強く、私たちは消費ブランドの未来が分衆の未来であると信じて、引き続き断固として推薦し、2022年にPE推定値は20倍未満で、「強い推薦」を維持します。
同道猟招聘、今週の累計上昇幅は-1.03%だった。観点：1）22 Q 1会社の売上高は6.49億元に達し、前年同期比+24.0%に達した。純利益は1318万元で、前年同期比+344.5%だった。2）主な取引先を大中型企業として採用し、現在の経済環境の下で募集の柔軟性とBエンドの支払い能力がより強い；また、会社の業務は人材獲得、オンライン調査、柔軟な雇用などの分野をカバーし、全麺的な製品の組み合わせは会社の業務の健全な成長に有利である。3）穏健なHRSaaSモデル、2 B継続率80%+、KA継続率90%+；4）商業化率は現在7%程度で、2021年に登録企業は100万+、有料企業は7万+。「強い推薦」を維持する。
新東方オンライン、今週の累計下落幅は-1.45%上昇した。観点：1）政策&業務経営のマイナス面のクリア；2）大学の成人業務は強い反発が期待されている。3）機構業務と生中継帯荷はすべて0から1までの新しい業務である；4）新東方の人力、物力は依然として強く、グループの帳簿現金は300億を超え、兪敏洪が率いる核心人材チームは依然としている。香港株上場の新東方オンラインはグループの多くの戦略転換方向を引き継いだ。転換機会に積極的に注目することを提案します。
Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) 、今週の累計上昇幅は-3.56%だった。観点：1）プロバイオティクス業界は高速発展期にあり、応用分野は乳製品から医療保健、薬品、化粧品などの多くの市場に広がっている。2）中国のプロバイオティクス原材料菌粉または菌種の80%以上が輸入に依存する；3）国産プロバイオティクス原料がスタートしており、科拓の国産トップとしての地位はますます著しくなり、その下流B端の顧客は放出を始めたばかりである。2022年に会社のプロバイオティクス業務の割合は50%に達する見込みで、プロバイオティクス業務の成長率は高位を維持する見込みで、積極的に注目することを提案した。
海底引き揚げ、今週の累計下落幅は-3.88%だった。観点：1）短期疫病状況の繰り返し、経営データの変動；2）会社の閉店などの内部組織の調整は基本的に適切で、企業の管理運営は良好である；3）海底引き揚げは依然として中国の最高の飲食チェーンブランドであり、依然として一般住民の会食の第一選択の一つであり、中長期的にそのブランド、単店、管理などの中国の飲食業界を見ると「ベンチマーク」に属している。疫病などの要因で株価が低迷し、安全限界が十分であると推定され、積極的に注目することを提案した。
同旅行では、今週の累計下落幅は+4.79%だった。観点：1）短期疫病が旅行に衝撃を与え、業務が変動する；2）同程はテンセント係の流量独占優位性が明らかで、下線都市と地域で相対的に先発優位性があり、運営モデルが軽く、疫病後の観光回復を背景に率先して反発することが期待されている。積極的に注目することをお勧めします。
携程グループ-Sは、今週の累計下落幅が-2.52%上昇した。観点：1）短期的な疫病の影響は明らかで、中国の観光とビジネス旅行はすべて阻止され、観光とホテル業界全体の相場は低迷している。2）HFCAA下の中米双方の監督管理部門は監査原稿問題についてまだ完全に合意しておらず、会社の株価の変動を招く可能性がある。3）中長期的に見ると、疫病は結局過去になり、業界のリーダーとしてキャリアに本質的なビジネスモデルの損傷はなく、海外旅行は依然としてキャリア最大の長期論理であり、OTAリーダー&中国人の重度サービス需要には極めて高い障壁があり、超下落後の機会に積極的に注目することを提案した。
華住グループ-Sは、今週の累計上昇幅が+2.80%だった。観点：1）短期疫病状況の繰り返し、経営データの変動；2）HFCAA下の中米双方の監督管理部門は監査原稿問題についてまだ完全に合意しておらず、会社の株価の変動を招く可能性がある。3）しかし、後疫病の時代、酒旅業界の経営回復の期待が強く、リーダーはもっと注目に値する。私たちはホテルのリーダーの連鎖、集中傾向に対して楽観的な予想を維持し、超下落後の機会に積極的に注目することを提案します。
Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 、今週の累計上昇幅は-1.11%だった。観点：1）22 Q 1の収入、利益は同59%、86%増加し、上場以来連続して多くの四半期が予想を超え、業績の現金化能力が強い。2）メインブランドのヴィノナは敏感肌ケアを位置づけ、ユーザーの粘性が強く、再購入率が高く、2019年には中国の皮膚学級スキンケア用品の第一位ブランドとなり、第二、三位との差が拡大し続け、製品の新発売、全ルートの拡張、マーケティングの破圏を通じて、依然として急速な成長段階にある。3）副ブランドのヴィノナベイビーが徐々に爆発し、新高端のアンチエイジングブランドAOXMEDが孵化する中で、第2の成長曲線を構築することが期待されている。会社は雲南の特色ある植物に頼って、医研共創の優位性は明らかで、製品の研究開発とルートの開拓能力は強くて、成長性は良いです。積極的に注目することをお勧めします。
Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、今週の累計上昇幅は+6.28%だった。観点：1）2018年に会社のオンライン運営は突破を得て、2020年にルート駆動によって製品の駆動転換に成功し、疫病発生以来、オンラインの短期的な圧力にもかかわらず、オンラインの持続的な高い増加は全体の業績を急速な成長を維持し、22 Q 1の収入、利益の伸び率は39%、44%だった。2）大単品戦略の効菓が著しく、ブランドの再購入率、客単価が上昇し、客層の若返り傾向が顕著である；3）オンラインマルチプラットフォームの運営能力が強く、天猫主陣地は持続的に高くなり、動音プラットフォームのランキングは安定して上位に位置し、利益性が良い。中長期的に見ると、メインブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ブランドの勢いは向上し、規模は単一ブランドの天井に遠く及ばず、彩棠などの新ブランドの孵化は効菓があり、プラットフォーム能力は徐々に検証される見込みだ。積極的に注目することをお勧めします。
瑞幸コーヒーは、瑞幸が中国のコーヒー業界でリードしている会社であり、現在の推定値レベルは低位で、経営データは着実に向上し、財務偽造による一連の問題は基本的に解決され、高品質の発展段階に入っていると考えています。1）会社の近況：全麺利益から一歩離れ、価格の上昇によって自営店の経営利益が大幅に改善され、21年の自営店の経営利益率は20.2%に達した。新規開店から12ヶ月間の生存率は2019年の63%から2021年の93%に増加した。偽装問題は基本的に解決され、コーポレートガバナンスは正常に戻った。2）コーヒー業界の高成長；都市化などの要素がカフェイン需要の増加を牽引している。依存性が強く、消費粘性が高いなどの特徴は、コーヒーを現在の飲料業界内の優れたコースにしている。店舗の規模と浸透、製品の食感と価格、運営能力とビジネスモデルなどの角度から分析すると、瑞幸コーヒーはすでに平価コーヒーのヘッドブランドとなり、全国的に「貫通」能力が強い。3）単店、PSの角度から瑞幸コーヒーを再評価し、会社は現在低位にあり、転板が成功すれば、修復空間が大きいと推定している。4）機会と挑戦は両立している：店舗の拡張の麺では、一二線都市の闇号化にはまだ空間があるが、競争は激しいが、沈下市場の発展瑞幸には優勢がある。単店販売については、業界β向上と消費習慣が徐々に成熟し、同社の強い推進力とブランド運営能力で、単店販売量は引き続き向上する見込みだ。しかし、白熱したコーヒーサーキット競争は会社の発展に挑戦をもたらすだろう。5）粉単市場の転板条件と判例を研究することを通じて、瑞幸の現在の集団訴訟の和解協議案はまだアメリカ裁判所の最終承認が必要である。HFCAAの下で中米双方の監督管理部門は監査原稿問題についてまだ完全に合意しておらず、不確実性要素はまだ残っている。
リスクの提示：1）政策の変化；2）疫病の繰り返し；3）突発事件の衝撃；4）新製品の普及は予想以上に遅れている。
