平安の観点：
業界の観点：医療改革は引き続き深く、医療業界は質の高い方向に発展している。5月25日、国務院弁公庁は、医薬衛生体製改革の2022年の重点活動任務の深化に関する通知を印刷した。通知によりますと、健康中国建設を全麺的に推進し、三明医療改革の経験を深く普及させ、良質な医療資源の拡大とバランスのとれた配置を促進し、医療、医療保険、医薬連動改革を深化させ、病気治療を中心とするものから人民の健康を中心とするものへの転換を持続的に推進するということです。今回の通知は、社会医療の持続的な健康規範の発展を支持し、社会医療機関が率先して医療連合体を設立したり参加したりすることを支持すると強調した。社会医療運営は中国の医療衛生サービスシステムに対する重要な補充であり、社会医療運営を奨励することを通じて、中国の等級別診療政策はさらに完備され、優秀な民営医療機関もより良い発展のチャンスを迎えるだろう。通知はまた、医療保険の支払い方式の改革を推進すると述べた。病気種類別の支払いを主とする多元複合式医療保険の支払い方式を推進し、全国の40%以上の統一計画地区で病気診断関連グループ（DRG）別の支払いまたは病気種類別の価値（DIP）別の支払い改革を展開し、DRG別の支払いまたはDIP別の支払いの医療保険基金がすべての条件に合った入院医療保険基金の支出に占める割合は30%に達した。DRGs/DIPの料金支払い方式の改革は、医療サービス機構の管理能力に対してより高い要求を持っている。コンプライアンスと管理効率の高い医療機関は、改革の中で選ばれ、より良い発展を実現することが期待されています。同時に、支払い方式の改革が深くなるにつれて、良質で安価な国産機器、薬品はより良い発展を実現する見込みで、国産代替プロセスは加速する見込みです。通知はさらに、薬品消耗品の集中帯量購入を展開することを強調した。購入範囲を拡大し、各省の国と地方の薬品購入の共通名数の合計が350を超えることを目指している。国家レベルで脊柱類の高価値医療用消耗品の集中帯量購入を展開している。国家組織が購入以外の使用量が大きく、購入金額が高い薬品消耗品に対して、各省が少なくとも各実施または連盟の購入実施に参加して1回の集中帯量購入を実施するよう指導し、薬品、高価値医療消耗品のネット採掘率を高める。収集作業の展開は中国の薬品、機器の競争構造をさらに再構築し、国産代替を加速させると考えている。同時に、これも上流の原料薬、原料企業により多くの機会をもたらす。今回の計画は薬品、機器、医療サービスの発展の推進と方向に関連している。私たちは、中国の医療産業は引き続き良好で急速な発展を実現すると考えています。
投資戦略：メインライン一：COVID-19経口薬関連産業チェーン、ジュネーブ薬品特許プール組織（MPP）は前後して中国の8つの薬企業にファイザーとマーカーのCOVID-19特効薬の生産を許可することを発表し、関連COVID-19薬の生産と産業チェーン企業の業績表現は利益を得ることが期待されている。 Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) 、歌礼製薬と Nanjing Hicin Pharmaceutical Co.Ltd(300584) など。メインライン2：漢方薬プレート、重量ポンドの支持政策が絶えず、政策の着地は自信を高める。ブランドOTC漢方薬は自主定価権を持っており、その他の漢方薬の集中採掘は値下げが温和で、プレート全体の推定値性価格比が高いため、注目することを提案しています。メインラインの3：創＊ Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーン、CXOは高い景気性を維持し、評価値が底を打ち、評価値と政策、資金要素を結合して、私たちはCDMOと高分子CXOコースに傾斜して、注目することを提案します：＊ Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 、＊ Porton Pharma Solutions Ltd(300363) 、＊ Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) 。主線4：上記の3つの主線の外に、特色のある原料薬、製剤の輸出と核医学などを含む他の高景気、高障壁のコースが存在している。注目をお勧めします： Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co.Ltd(300497) Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) 、遠大医薬。
業界の重要なニュース：1）PD-1療法Opdivo/Yervoy組み合わせはFDAの承認を得て食道癌の第一線治療に用いられる；2）FDAはファイザー非アルコール性脂肪性肝炎組み合わせ療法ervogastat/cleasacostatファストパス資格を授与した。3）EUがロシュ抗体カップリング薬PolivyとR-CHPの治療方案を承認し、第一線でびまん性大B細胞リンパ腫を治療する。4）FDAは施維雅IDH 1阻害剤Tibsovoとアザシチジンを併用して急性髄係白血病を第一線で治療することを承認した。
相場の回顧：先週のA株医薬プレートは3.02%下落し、同期の上海深300指数は1.87%下落し、医薬業界は28業界中23位だった。先週のH株医薬プレートは4.16%下落し、同時期の恒生総合指数は0.43%下落し、医薬業界は11業界中11位だった。
リスク提示：1）政策リスク：医療保険料、薬品値下げなどの政策は業界に対してマイナス影響が大きい；2）研究開発リスク：医薬研究開発の投入が大きく、難易度が高く、研究開発の失敗や進度が遅い可能性がある；3）会社リスク：会社の経営状況は予想に達していない。
