2021年に化粧品業界は高景気を維持し、龍頭市の占有率は持続的に向上した。展望産業研究院のデータによると、2021年の中国化粧品業界全体の市場規模は5726億元で、前年同期比9.8%増加した。細分化されたコースメイク、皮膚学級スキンケア用品、日焼け止め、香水の表現がよりよく、将来の成長を駆動し続けることが期待されています。2021年のスキンケア用品のトップ10ブランドの市場占有率は2020年より1.5 pct上昇し、海外のハイエンドブランドと国産品のトップが優れている。
業界の将来には4つの核心的な変化があると考えられています。1）ルート：20212022年にオンラインルート変革の終わりに入り、業界の配当は徐々に消滅するが、構造的な機会は依然として明らかに存在する。2021年以来、天猫ルート全体の体量がすでに大きく、年末の超頭キャスターが強い監督管理を受けているなどの要素の影響を受け、淘係の成長速度は明らかに減速している（年間化粧品スキンケアの口径は横ばいまたは小幅に低下）。同時に、振動音、高速手などの新興ルートは重要な増量に貢献し、2021年には振動美化粧GMVの成長率は4倍に達した。中国のトップブランドは振動チャンネルで優れており、海外のトップは配置に力を入れている。2）監督管理：「化粧品監督管理条例」は2021年1月1日に正式に実施され、業界の研究開発本源への回帰を推進し、先導的に利益を得る。業界全体から見れば、短期検査コストの上昇、新しい週期の延長、長期的に見れば業界の規範化発展を促進する。ブランド側の角度から見ると、先導ブランドの生産研究開発能力が強く、製品のコンプライアンス、新頻度の安定性が高く、長期的な利益を得て市の占有率の向上を得ることが期待されている。新条例も本土ブランドの元のルートから製品開発駆動への発展モデルの転換を加速させた。3）製品：細分化されたコーススターの大きなアイテムの重要性がますます明らかになっている。小紅書などの社媒ルートの駆動の下で、消費者の消費習慣はスキンケア用品のセット箱を購入することから細分化されたコーススターの単品に転換した。トラックスターの単品を細分化することはブランド側の研究開発実力と製品力の重要な体現であり、ブランド側のルートとマーケティング普及能力も側麺から検証する。業界の変革の下で、大きなアイテムはブランドのイメージを確立し、安定したキャッシュフローに貢献し、将来的には単品からシリーズへの有効な延長を実現することが期待されています。 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) に代表される国産品ブランドは、大きな単品分野で積極的に配置され、効菓が現れています。4）価格帯：ハイエンド化は中国スキンケア製品の未来発展の主旋律である。需要側の若い消費者の消費がエスカレートしている。成分党の風が立ち、消費者は製品の品質をより重視し、プレミアムを支払って高品質の製品を獲得し、業界のハイエンド化発展を推進したいと考えている。中国のハイエンド化粧品と超ハイエンド化粧品の業界全体に占める割合は2021年にそれぞれ37.8%と10.2%に達し、2015年よりそれぞれ17.5 pctsと6.2 pcts上昇したが、日韓を参照すると、中国のハイエンド化粧品と超ハイエンド化粧品の割合は依然として大きく上昇しており、将来のハイエンド化傾向は続くと考えている。
2022年の投資戦略：疫病の背景の下で、基本麺がより確実性と持続可能な成長能力を備えている先導的なものが好ましい。第1四半期に上海などの核心都市の疫病の影響を受け、業界の成長率は相対的に減速し、22 Q 1限度額以上の化粧品の成長率は1.8%だった。業界の圧力を背景に、ブランド表現に分化が現れ、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) に代表される中国化粧品トップQ 1収入端は依然として35%以上の高成長率を得ている。下半期を展望して、私たちは化粧品業界が選択可能な消費の中で率先して回復し、リードして消費の大皿に勝ち続けることに対して確固とした自信を持っています。（2020年の疫病後、業界と竜頭はすべて率先して回復します）、好ましくは基本麺がより確実性と持続可能な成長能力を持つリードです。
ポストコロナ時代、私たちは先導企業の大皿を超える表現を断固として見て、特に新興ルートの配置の展望、大単品の製造の著しい効菓と多ブランドの初歩的な成形の頭部企業は、国潮と消費者の世代間変化の背景の下で、徐々に海外の先導者と正麺の競争を展開することが期待されています。私たちは Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、購入）、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 、増加）を推薦し、 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 、増加）、 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) 、増加）と巨子生物に注目することを提案した。
リスク提示：疫病状況の持続的な反復、業界競争の激化、業界監督管理政策のリスクなど
