事件：統計局は4月の非鉄金属業界の運行データを発表し、税関などのデータと結びつけて以下のように評価した。
生産端、エネルギーコストはヨーロッパの製錬生産能力に衝撃を与え続け、中国の電解アルミニウムの再生産は加速している。ロシアと烏の情勢が持続的にエスカレートする背景の下で、ヨーロッパの天然ガス価格は大幅に上昇し、ロシアのエネルギーに関するルーブル決済の法令は引き続き市場に対してかなりの衝撃を与え、エネルギー問題は依然として価格を支える肝心な要素であり、ヨーロッパの金属製錬企業はコスト圧力の下で、短期供給に弾力性が見えにくい。しかし、中国の渇水期は水が十分で、同時に電気を使って閑散期の国は製錬企業の再生産を奨励し、Q 1の集中的な再生産を経験した後、4月の成長速度は減速したが、再生産能力を投入して坂を登る段階を重ねると、全体の生産量は安定した成長を示し、供給圧力をある程度緩和した。
中国の物流圧力は徐々に緩和され、中国の加工企業の操業と見掛けの需要は分化している。4月の中国企業の輸送は依然として管理され、一部の製品は工場と輸送の途中に滞在しているが、4月末になると、中国の疫病状況が徐々に製御され、物流輸送の問題が緩和され、中国の再生産が引き続き推進され、下流の需要が最悪の時や過去になった。4月の中国の金属見かけ消費と加工企業の稼働率の上昇と下落は互いに現れている：銅、アルミニウム、亜鉛見かけ消費量はそれぞれ110.73、328.00、43.70万トンで、前年同期よりそれぞれ-6.17%、-3.26%、-7.29%で、精銅製棒、銅板帯の稼働率はそれぞれ55.63%、72.98%で、前月比の上昇と下落はそれぞれ-7.90 pcts、3.88 pctsである。アルミニウム形材、アルミニウム板帯箔、アルミニウムロッドの稼働率はそれぞれ53.19%、71.76%、43.50%で、リング比の上昇はそれぞれ3.27 pcts、-0.45 pcts、-1.90 pctsだった。亜鉛めっき板帯の稼働率は71.90%で、リング比は1.45 pcts上昇した。
外需は日増しに弱くなり、内需は最悪の時か過ぎ去った。世界経済の成長率の減速の論理は変わらず、4月の世界製造業PMIは52.2を記録し、前月比0.7を下落させ、景気の下落傾向もさらに確認された。サプライチェーンの衝撃、高原油価格が米国のインフレを支え、高い靭性を備え、流動性はさらに引き締まり、耐久財需要の下落圧力は日増しに際立っている。中国経済は疫病ショックから徐々に回復し、需要は最悪の時かすでに過ぎ去り、後続の安定成長政策はさらにプラスになる見込みだが、傾向の回復には政策端のさらなる伝導が必要だ。全体的に見ると、世界の需要は依然として下落週期にあり、基本的な金属需要は依然として弱い構造を呈している。
疫病の衝撃が弱まり、月内に基本金属全体が倉庫に行く。4月に疫病の影響が弱まるにつれて、基本金属の再起動在庫トレンド：4月LME銅在庫15.61万トン（mom+70.73%）、LMEアルミニウム在庫57.01万トン（mom-11.87%）、LME亜鉛在庫9.54万トン（mom-32.82%）、4月中国三省と保税区の銅在庫43.61万トン（月在庫0.69万トン）、アルミニウムインゴット八地在庫98.7万トン（月在庫5.20万トン）、亜鉛インゴット七地在庫26.27万トン（月在庫0.99万トン）。
投資提案：業界の「中性」評価を維持する
基本的な金属、中国の経済活動は「安定した字が頭にある」と定調し、安定成長政策は持続的に打ち出し、需要の自信を支えるが、世界的に見ると、FRBの緊縮週期の下で、耐久財需要は依然として下落し、非方向性資産の中で供給変革による構造的な機会を探している。
リスク提示：マクロ経済変動、人民元為替レート変動リスク、需給推計の前提仮定が予想リスクに及ばないことなど
