4月、50強の住宅企業が土地価値の前期比+150%を追加し、国央企業と城投会社のボトムアップ作用が際立った。6城は第1ラウンドの土拍を完成し、成約総額は1700億元近くに達し、その中で深セン、杭州、寧波市場の熱は比較的に高い。
1-4月、百城の土地の成約建設麺は4億平で、累計は前年同期比-32.3%だった。成約総額は6706億元で、累計では前年同期比-51.3%だった。成約平均価格は1680元/平で、累計は前年同期比-28.1%だった。地方政府性基金予算の本級収入は16455億元で、前年同期より28.8%減少し、そのうち、国有土地使用権譲渡収入は15012億元で、前年同期より29.8%減少した。
克而瑞の統計によると、4月、TOP 50の住宅企業の新たな土地価値は延べ1536.3億元で、前年同期比49.3%減少し、前月比150.2%上昇した。TOP 50の住宅企業の新たな土地建設麺は合わせて997.1万平で、前年同期比78.8%減少し、前月比69.7%増加した。5月27日現在、19都市が第1ラウンドの土拍を完成し、合計446件の住宅地に供給され、そのうち、340件の成約、3229.1万平の成約、4005.9億元の成約総額、124057元/平の成約ビルの平均価格に対応し、成約プレミアム率は平均約3.7%だった。すでに2城で二輪土拍が開かれ、住宅関連の土地が23件供給されており、そのうち、成約19件、成約建面135.1万平、成約総額289.2億元で、成約ビルの平均価格214104元/平に対応し、成約プレミアム率は平均約3.2%に値する。
エネルギーレベル別に見ると、4月の長江デルタ二三線都市は成約の主力であり、低エネルギー都市の土拍市場は寒さに見舞われ続けている。
都市のエネルギーレベルによって、4月の百城土地の中で第一線、第二線、第三四線の成約建設麺はそれぞれ319万平、4278万平、6825万平で、単月は前年同期比-69.5%、-12.5%、-35.7%だった。成約総額はそれぞれ235億元、1618億元、685億元で、単月では前年同期比それぞれ-75.4%、+23.9%、-71.1%だった。成約平均価格はそれぞれ7373元/平、3782元/平、1004元/平で、単月は前年同期比それぞれ-19.5%、+41.6%、-55%だった。成約割増率はそれぞれ11.6%、5.6%、2.3%だった。
その中で、都市のエネルギーレベルによって、4月の百城土地の中で第一線、第二線、第三四線の単月（住宅類）の成約建設麺はそれぞれ88万平、1507万平、1368万平で、単月は前年同期比-89.0%、-33.7%、-61.1%だった。成約総額はそれぞれ186億元、1489億元、499億元で、単月では前年同期比それぞれ-79.1%、+27.1%、-75.4%だった。成約平均価格はそれぞれ21251元/平、9883元/平、3644元/平で、単月は前年同期比+90.1%、+91.8%、-36.8%だった。成約割増率はそれぞれ15.0%、5.9%、2.4%だった。
投資提案：1）2022年の開年以来、多方的に資金麺積の極信号を放出し、5年期LPRは20 bp引き下げ、住宅ローンが集中度管理に入らないことを保障し、前売り監督管理資金の新しい方法は構造的に偏りを是正し、各大手行は買収合併融資の支持を提供している。αリスク」修復は実行フェーズに入ります。2）同時に、金融の慎重な管理と「レバレッジ解消」の傾向は引き続き深化し、一部の前期に過度に急進した住宅企業」αリスク」はまだ暴露可能だが、不動産市場「β係数「健康安定の全体的な傾向は変わらない。3）2月24日に住建部は「合理的な改善型住宅購入需要を満たす」ことを提出し、3月5日に全国両会は「住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持する」ことを報告し、4月29日に中央政治局会議の上層部は「各地が現地の実際から不動産政策を改善することを支持する」ことを決定し、政策経路はより明確である。5月15日、中央銀行銀保監会は差別化住宅ローン政策を調整し、省級市場は住宅ローンの追加点の下限を自主的に確定し、独立自主性を高め、住宅購入促進需要は実質的な実行段階に入った。その後、疫病の好転に伴い、不動産業界の需給回復が可能になった。4）最近の市場の不動産プレートに対する注目度は明らかに向上し、良質なトップ不動産企業の表現は優れており、 China Vanke Co.Ltd(000002) /万科企業、中国金茂、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中国海外発展、中国海外宏洋グループ、華潤置地、龍湖グループ、越秀不動産に注目することを提案した。
リスク分析：COVID-19疫病発生、経済構造調整、中米貿易摩擦または中国の一部の業界の発展と就業状況が予想に及ばず、住民の収入と信用拡張に影響を与える。住宅企業の「三つの赤い線」に債務集中返済期が重なり、一部の住宅企業では信用違約のリスクが高まっている。
