投資のポイント
今週（2022.5.232022.5.27、以下同じ）：今週の建築装飾プレート（SW）の上昇幅は-0.61%で、同期の上海深さ300、万得全A指数の上昇幅はそれぞれ-1.87%、-1.21%で、超過収益はそれぞれ1.26%、0.6%だった。
業界の重要な政策、事件の変化、データの追跡評価：（1）国務院弁公庁は「生存量資産のさらなる活性化に関する有効な投資拡大に関する意見」を印刷、配布した。『意見』は生存量の資産を整理することを指摘し、その一つは重点分野（現在の収益が比較的に良いか、成長潜在力が大きいインフラプロジェクト資産、交通、水利、クリーンエネルギー、保障性賃貸住宅、水力発電ガス熱などの市政施設、生態環境保護、産業園区、倉庫物流、観光、新型インフラなどを含む）、重点地域、重点企業に焦点を当てることである。第二に、活性化方式を最適化し、インフラ分野の不動産投資信託基金（REITs）の健全な発展を推進し、PPPなどを規範化し、秩序正しく推進することである。第三に、プロジェクトの収益レベルを効菓的に向上させ、財税金融政策とインフラREITsに関する税収政策を実行することを含む、生存量資産政策の支持を増やすことです。政策措置は公布の定着を加速させ、政府債務リスクを製御する条件の下で社会投資ルートを広げ、有効な投資を合理的に拡大するのに役立つ。（2）中国証券監督管理委員会弁公庁、国家発展改革委員会弁公庁の保障性賃貸住宅の試行発行インフラ分野の不動産投資信託基金（REITs）の規範化に関する通知。「意見」が発表され、最初の2つの単一保障性賃貸住宅REITsプロジェクトが正式に申告されたことは、保障性賃貸住宅REITs製品が正式に到着したことを示しており、公募REITs資産のタイプを豊富にしただけでなく、生存資産の活性化にも役立ち、保障性賃貸住宅の建設資金源を広げ、プロジェクトの到着を加速させる。（3）国務院は全国安定経済大盤テレビ電話を開催する。全国経済安定テレビ電話会議は安定成長の各仕事に対して深化配置を行った。会議は仕事の重点と目標を明確にする一方で、安定成長をより際立った位置に置き、市場主体を確保して就業と民生を保護し、中国経済の柔軟性を保護し、第2四半期の経済が合理的な成長と失業率ができるだけ早く低下することを確保し、経済運営が合理的な区間にあることを維持するよう努力した。会議では、前期の政策措置をできるだけ早く実行し、細分化し、中央経済工作会議と「政府活動報告」が確定した政策措置の上半期の基本的な実施完成を確保することを強調する一方、国務院常務会議は6方麺33条の安定経済一括政策措置を確定し、5月末までに操作可能な実施細則を発表し、尽くすべきであることを確定した。また、中央と地方の2つの積極性を発揮することを提案した。各仕事の深化配置は前期の安定成長政策の効菓が加速的に現れ、有効な投資措置を拡大して実物需要に伝導するのに役立つ。
周観点
今週、全国の安定経済大盤テレビ電話会議が開催され、安定成長政策に対して深化配置が行われ、各安定成長、有効な投資を拡大する具体的な措置の細則が「尽くすべきだ」、着地を加速するほか、実体経済、特に実物需要に対する牽引効菓がさらに現れる見込みだ。後続の地方債発行のスピードアップの下で財政政策は引き続き力を入れ、安定成長の増量政策も続々と発表される見込みで、インフラチェーンは政策の重要な重点点と後続の需要のハイライトになるだろう。
私たちは以下の3つの方向から建築プレートの投資機会に注目することを提案します：（1）安定成長の継続的な発力の下で、インフラストラクチャの景気と評価値の向上：評価値が依然として歴史の低位にあり、業績が安定しているインフラストラクチャのトップ企業の評価値が持続的に修復する機会をよく見て、歴史の回復から見て、インフラストラクチャの中央企業は広い通貨の発力から経済の安定段階まで持続的な超過収益を享受して、注目＊ China Communications Construction Company Limited(601800) 、＊ China Railway Group Limited(601390) 、＊ China Railway Construction Corporation Limited(601186) 3 Guangdong Enpack Packaging Co.Ltd(002846) 01668（中海資産評価修復）など。（2）需要構造にスポットライトがあり、新業務の増量開拓下の投資機会：二重炭素戦略、グリーン省エネルギー建築などの政策推進の下で、組立式建築、省エネルギー省炭素及び新エネルギー関連のインフラストラクチャ細分化分野の景気度が高く、関連する転換配置のある企業は利益を得る見込みがあり、「第十四次五カ年計画」も建築太陽光発電、組立式建築内装などを明確に普及させることを提出した。組立式建築方向に注目することをお勧めします。新エネルギー業務の転換と増量開拓の Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) など；受益建築太陽光発電市場の放射線量の Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Center International Group Co.Ltd(603098) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) など、グリーン建材（アルミニウムテンプレート）レンタルサービス Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) など。（3）国有企業改革の方向：2022年は国有企業改革の3年間の行動の収拾の年であり、国有企業改革は着実に推進されると同時に、これまで企業のガバナンス構造、強化激励、混改及び効率向上による活力の励起などの麺での改革配当は釈放期に入る見込みであり、コスト削減と効菓の下で業績改善、新業務の転換配置及び資産再編などの方向に注目することを提案し、＊ Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) 、＊ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 、＊ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) など。
リスクの提示：疫病が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超え、国有企業改革の進展が予想を下回ったなど。
