安定成長政策は着地を加速させ、インフラ不動産チェーンの触媒が期待されている。
5月23日、中国の通常国会は安定した経済措置、人民銀行と銀保監会を発表し、主要金融機関の通貨信用情勢分析会を開催した。5月25日、国務院弁公庁は「生存資産のさらなる活性化に関する有効な投資拡大に関する意見」を発表し、国務院は全国安定経済大盤テレビ電話会議を開催した。今週月曜日の一連の政府会議の開催と文書の発表は、中央が安定した経済、安定した成長に対する高度な重視を体現している。「5.23カ国通常国会」は、6つの麺を含む33の安定経済措置を発表し、すべての安定成長分野をカバーし、その中で、（1）特別債務は8月末までに基本的に到着し、支持範囲は新型インフラ建設に拡大した。（2）因城施策は剛性と改善性住宅需要を支持する。（3）審査を最適化し、水利、交通、老朽団地の改造などのプロジェクトを新たに着工し、銀行が規模的な長期ローンを提供するよう誘導する。「5.23通貨信用会」は不動産信用の安定した成長を維持し、信用貸付の発給進度を加速させることなどを強調した。「5.25安定経済大皿会議」は政策の実行メカニズムを強調することを重視し、12の監督・査察グループを派遣して政策の実行と関連した特別監督・査察を展開する。経済の下押し圧力、特に4月のマクロ経済指標がさらに弱まった背景の下で、中央は増量政策を打ち出し、需要端への刺激を強化した。2022年1~4月の特別債の累計発行額は1兆6500億元で、前年同期比130.07%増加し、発行速度は明らかに例年より速い。中央は何度もインフラ投資の重要性を強調し、現在の政策支持のカバー麺は徐々に拡大している。疫病が終息するにつれて、インフラプロジェクトは労働ブームを迎えたり、インフラ需要がスタートしたり、不動産より明らかに速いと考えられています。インフラストラクチャ産業チェーンの方向が明確で、需要の確定性が高く、受益目標： Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 。不動産については、二三線都市の「因城施策」の効菓を重点的に観察する必要があり、供給側の資金流が明らかに改善されているかどうかにも注目しなければならない。政策がさらにプラスされれば、不動産販売側の企業の安定的な反発を促し、信用緩和が支えられる可能性がある。不動産の改善が予想される状況では、弾力性の高い消費建材が、利益の目安となっています。「二重炭素」の背景の下で、エネルギー低炭素転換は確定性の主線であり、炭素繊維、光伏ガラス、ガラス繊維は持続的に受益需要の増加を受けるだろう。受益基準： Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) 、中復神鷹、 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 。
今週の相場回顧
今週（2022年5月23日-5月27日）の建材指数は2.3%下落し、上海深300指数は1.87%下落し、建材指数は上海深300指数0.43 pctを走った。ここ3ヶ月、上海の深さ300指数は12.67%下落し、建材指数は8.44%下落し、建材プレートは上海の深さ300指数4.23 pctに勝った。ここ1年来、上海の深さ300指数は24.95%下落し、建築材料指数は19.94%下落し、建築材料プレートは上海の深さ300指数5.01 pctに勝った。
プレートデータトレース
セメント：5月27日現在、全国のP.O 42.5バルクセメントの平均価格は441.45元/トンで、前月比1.58%減少した。全国の熟料庫容比は71.88%、前月比は1.87%上昇した。セメント-石炭の価格差は284.8元/トンで、前月比2.43%下落した。
ガラス：5月27日現在、全国のフロートガラス現物の平均価格は192804元/トンで、リング比は51.34元/トン減少し、下落幅は2.59%だった。光伏ガラスの平均価格は178.13元/重量箱で、リング比は横ばいである。フロートガラス-純アルカリ-石油コークスの価格差は8.19元/重量箱で、リング比は14.04%低下した。フロートガラス-純アルカリ-重油の価格差は20.97元/重量箱で、リング比は9.88%低下した。フロートガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は31.3元/重量箱で、リング比は6.72%低下した。光伏ガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は111.18元/重量箱で、リング比はほぼ横ばいである。
ガラス繊維：5月27日現在、無アルカリ2400号の巻き直糸主流の出荷価格は5750850元/トンで、前月比0.69%下落した。噴射合糸2400 texの主流価格は94009700元/トンで、リング比は横ばいである。SMC合股糸2400 texの主流価格は8 Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) 0元/トンで、リング比は横ばいである。
炭素繊維：5月27日現在、全国の小糸束炭素繊維の平均価格は225元/kgで、リング比は横ばいである。全国の大糸束炭素繊維の平均価格は145元/kgで、リング比は横ばいである。全国の炭素繊維在庫は11トンで、前月比は横ばいだ。炭素繊維企業の操業率は68.75%で、前月比1.53%増加した。炭素繊維の毛利は5751111元/トンで、前月比0.7%増加した。
リスクの提示：原材料価格の大幅な上昇；需給ミスマッチリスク；経済成長率の低下リスク；中国の通貨、不動産政策は厳しくなっている。中国の信用は期待に及ばない。
