インターネット会社の財報または検証による本降下の効菓が初めて効菓が現れ、「推定値の底-業績の底」の機会を引き続き把握し、この1週間以内に快手、網易、雲音楽、愛奇芸、知乎、百度、アリババ、綴多など多くの香港株の米株インターネット会社が新シーズンの財報を披露した。財報の状況から見ると、2022年のQ 1業績は疫病、世界のマクロ経済と地政学事件の影響を受け、特に広告、電子商取引、クラウドなどの業務収入の伸び率は減速し、疫病がQ 2収入端に与える影響はより明らかであるが、一方、コスト削減の効菓はQ 1で初めて効菓が現れ、販売費率の普遍的な下り、内容コストの製御と利益能力の全体的な改善に表れている。例えば、愛奇芸Q 1の内容コストは前年同期比19%減少し、営業コストは前年同期比16%減少し、Q 1の帰母純利益は1億6900万元を実現し、初めて単四半期の利益を実現した。Q 1の販売費は前年同期比14%減少し、販売費率は前年同期比12ポイント低下し、第4四半期連続で利益を達成した。最近の政府重要会議は何度もプラットフォーム経済への支持に言及し、私たちは市場のプラットフォーム経済発展に対する自信を引き続き奮い立たせると考えているが、後続のプラットフォーム経済の規範的な健全な発展を支持する具体的な措置は登場するか、プラットフォーム経済、特に大手インターネット会社の疫病後の消費回復、実体経済との結合がより緊密な産業インターネットと科学技術革新などの麺での役割を強化し、そのコスト削減と効菓増加の措置を結びつけている。コストコストコスト端の持続的な最適化、長期的な利益能力の持続的な向上、四半期業績の成長率の転換点の有効化を駆動することが期待されています。政策支援のプラスコードの下で、私たちは香港株のインターネットプレートの「推定値の底-業績の底」の投資機会を引き続き把握し、4つの方向を展望することを提案します：1、「短いビデオ+生放送電子商取引」；2、Z時代の垂類プラットフォーム；3、社交とコンテンツインターネットのリーダー；4、生活サービスプラットフォームのリーダー；速手-W、雲音楽、美団-W、心動会社、閲文グループ、創夢天地を重点的に推薦し、受益標にはピーマイル-SW、テンセントホールディングス、網易-Sが含まれている。
「上海市経済回復と再生を加速する行動方案」が発表され、疫病後の消費回復にさらに焦点を当て、上海市人民政府が印刷・配布した「上海市経済回復と再生を加速する行動方案」の中で「祝日活動をきっかけに消費を促進する」、「クリエイティブ、観光、スポーツ産業の発展を支持する」などの「消費回復を大いに促進する」という措置に言及した。具体的には、「大手商業貿易企業、電子商取引プラットフォームなどの企業が多種の方式で消費クーポンを発給することを支持し、文化旅行企業が文化旅行消費券を発給することを支持し、映画事業の発展、文化創意産業の発展、観光の発展、スポーツの発展などの特別資金をよく利用し、無償援助、ローンの割引などの方式を採用し、公演場所、映画館、実体書店、フィットネスジムなどへの支援を強化する」などが含まれている。私たちは、政策や上海市の操業再開の加速、クーポンなどの措置が消費需要を刺激し、救済措置や企業コストの低減、収入コストの両面からオンライン、オフラインの消費産業チェーンの業績修復を促進することが期待されていると考えています。疫病後の消費回復ロジックに基づいて、私たちは2つのメインラインを配置することを提案します：1つは電子商取引プラットフォームの「618ショッピング祭」で、各電子商取引プラットフォームはすべて前売りなどの活動を開始し、割引力は一般的に2021年を超え、例えば天猫、京東、動音電子商取引は店をまたいですべて「299（または300）マイナス50」（2021年はマイナス40）で、しかも優遇プロセスはより簡略化され、GMVの超予想を駆動し、産業チェーンにおける電子商取引プラットフォーム、MCNと代行運営会社は大きな業績の弾力性をもたらし、 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) を重点的に推薦し、受益標識は Saturday Co.Ltd(002291) を含む。第二に、オフラインの娯楽消費の回復、アウトドアメディア、トレーニング、映画、親子、テーマパークなどが含まれ、上海オフラインの活動が徐々に回復するにつれて、業績は修復を迎える見込みで、重点的に Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) 8、メガメッセージメディア、 Alpha Group(002292) を推薦し、受益標識は Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) Shanghai Film Co.Ltd(601595) 3 Tianjin Motor Dies Co.Ltd(002510) 02739 China Film Co.Ltd(600977) Zhejiang Jinke Tom Culture Industry Co.Ltd(300459) を含む。
リスク提示：疫病後の経済活動の回復は予想に及ばず、疫病は繰り返している。
