市場表現
先週の上証総合指数、深証成指、創業板指、メディアインターネットプレート指数（中信）の上昇幅はそれぞれ-0.52%、-1.44%、-3.92%、1.41%だった。先週、メディアインターネットプレートの上昇幅が最も大きかった10株: Shenzhen Sea Star Technology Co.Ltd(002137) 、ST新文、 Guangdong Guangzhou Daily Media Co.Ltd(002181) Heilongjiang Publishing & Media Co.Ltd(605577) Meisheng Cultural & Creative Corp.Ltd(002699) Col Digital Publishing Group Co.Ltd(300364) Visual China Group Co.Ltd(000681) 、内モンゴル新華、 Beijing Bashi Media Co.Ltd(600386) Jiangsu Zitian Media Technology Co.Ltd(300280) 。先週のメディアインターネットプレートの下落幅が最も大きかった10株: Alpha Group(002292) 、華誼嘉信、三五相互接続、退市遊久、ST大通、ST騰信、 Bus Online Co.Ltd(002188) Dasheng Times Cultural Investment Co.Ltd(600892) Focus Technology Co.Ltd(002315) Guomai Culture & Media Co.Ltd(301052) 。
愛奇芸は初めて四半期の利益を実現し、インターネット業界のコスト削減と効菓の持続的な推進
5月26日、愛奇芸は22 Q 1財報を発表した。売上高は72.8億元（YoY-9%）で、そのうち会員サービスの売上高は45億元（YoY+4%）。Non-GAAPの純利益は1億6000万元で、初めて四半期利益を実現した。収入側から見ると、プラットフォームの購読会員数は1億1000万人で、21 Q 4の9700万人に比べて上昇し、主に22 Q 1「人の世」「猟罪図鑑」「心居」などの頭部劇集がオンラインになっている。また、2021年12月の第2回会員料値上げを経て、愛奇芸22 Q 1 ARMは14.69元（YoY+8%、MoM+4%）に達した。コストと費用の側面から見ると、愛奇芸22 Q 1のオンラインドラマは39本で、前年同期より11本減少し、供給端が最適化された後の内容コストは44億元（YoY-19%）で、収入に占める割合は7 pctから60%減少した。同時に、業務ラインと人員構造の調整に伴い、全体の費用率は5 pctから10%に低下した。全体的に見ると、愛奇芸のコストと費用の最適化は予想を超え、会員の値上げ効菓が現れ、利益を大幅に改善し、第1四半期に黒字に転換した。現在、「風起隴西」「親愛なる子供」などの頭部自作劇集はすでにQ 2にオンラインされており、愛奇芸はユーザーの有料向上、本を下げて効菓を高める二重駆動の下で、2022年通年に赤字を黒字にすることが期待されている。
4月のゲーム市場は前年同期比で下落し、心動会社「T 3」の出海表現が明るい。
2022年4月、中国のゲーム市場の実際の販売収入は229億9000万元で、前年同期比-3.4%減少した。その中で、モバイルゲームの収入は169.6億元で、前月比2.4%増加し、前年同期比-5.3%減少した。主に「深空の目」「龍の国物語」などの新ゲームのオンライン上での貢献は増加したが、版号発行が緩やかになったことで供給側の新旅行数が低下し、前年同期よりも新旅行の表現が相対的に弱い。出海麺では、中国の自己研究ゲームの出海収入は15億3600万ドルで、前月比1.5%増加し、主に「使命召喚手遊び」がS 3シーズンを開き、流水の増加を駆動している。また、心動会社が自発的に研究した射撃手遊び「T 3アリーナ」は5月26日に海外の多くの地域にオンラインになり、オンライン初日は米国、英国など10カ国以上のiOSの無料首位に立ち、オンライン3日のTapTap国際版ルートのダウンロード数は78万回を超え、明るい目を見せた。その後、会社の自己研究旅行「トーチの光：無限」「スズランの剣」は22 H 2から海外でオンラインになる見込みで、すでにオンラインになった「FlashParty」「T 3」よりも商業化の程度が重く、会社の業績の限界改善を駆動することが期待されている。
投資提案：
インターネット全体のトラフィックが頭打ちになっていることや、これまで資本によって駆動されてきたモデルが続くのが難しいことを背景に、プラットフォームはコスト削減と収益力の向上に焦点を当てると考えられています。インターネットプラットフォームの監督管理政策の底部が明らかになるにつれて、メディアインターネットプレートの全体的な推定値は歴史の低位にあり、大きな安全限界を備えている。障壁が深く、自身の造血能力が高いプラットフォーム型会社テンセントホールディングス、美団、快手、およびゲームで海に出て成長空間を開くことが期待される Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) に注目することを提案します。
リスクのヒント：
政策監督管理リスク、中国の疫病状況が繰り返されるリスク、消費回復が予想されていないリスク。
