投資のポイント：
安定経済会議が開催され、下流消費のスタートが間近に迫っているマクロ麺では、5月25日、国務院は全国安定経済大盤テレビ電話会議を開き、会議は「中央経済工作会議と政府活動報告が確定した政策の上半期の基本的な実施が完了することを確保し、国務院常務会が確定した安定経済一括政策は5月末までに実施細則を発表しなければならない」と要求した。6月に入り、操業再開と生産再開が全麺的に推進されるにつれて、端末需要は急速に回復する見込みで、下流の消費開始が近いと予想されている。
こうぎょうきんぞく
銅：精銅製棒の着工は5月27日に中国の精銅社会の在庫10.76万トンを引き続き改善し、前月比1.23万トンを在庫した。供給端の製錬所の検査修理割合は低下し、銅の生産量は前期よりやや増加した。端末によると、国網工事ポートの注文が回復し、ケーブル企業の完成品在庫が在庫除去を開始し、SMMによると、銅ロッド企業の稼働率は70%以上に上昇し、下流の需要が回復を始めた。6月に入り、操業再開と生産再開が全麺的に推進されることに伴い、端末消費需要は再び上昇する見通しだ。
アルミニウム：下流の稼働率は前期比5月26日の中国電解アルミニウム社会在庫は93.7万トンで、前月比2.8万トン減少した。LME在庫は前月比3.32万トンから47.1万トン減少した。需要の麺から見ると、中国の疫病状況が好転し、アルミニウム形材の稼働率が上昇し、アルミニウムケーブル業界も良好で、手の注文が安定している。供給麺では、電解アルミニウムの週平均利益は2456元/トンに上昇した。その後、生産能力の回復が青海、広西に集中し、供給端の成長速度が減速することを期待している。
亜鉛：下流の操業動向が分化し、亜鉛めっきの限界がよくなる中国精亜鉛社庫は5月20日に1.48万トンから25.10万トンに行った。供給麺では、鉱端の不足態勢が続き、加工費は依然として下落傾向が続くと予想されている。消費麺では、亜鉛めっきとダイカスト合金の稼働率はいずれも下落し、その中で亜鉛めっきの稼働率は61.16%に下落し、合金は62.12%に下落した。端末注文の表現がよくなくて、まだ回復しなければなりません。
貴金属
金：米債の実際の収益率はさらに低下し、金価格の安定の中には先週の米債の実際の収益率がさらに低下し、COMEX金価格の安定の中で上昇した。短期的には6月のFRBの金利引き上げ幅に引き続き注目しなければならない。中長期的には、インフレと米国経済の成長率の減速が続いており、金価格の上昇傾向を維持することが期待されている。
投資提案：安定成長会議が開催され、関連政策が加速する見通しだ。操業再開と生産再開が全麺的に推進されるにつれて、端末需要は急速に回復する見込みで、下流の消費開始が近いと予想されている。注目することをお勧めします: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
リスクの提示：海外地政学リスク；供給が予想以上に増加した。需要は予想に及ばない。
