先週の相場の回顧：
2022年5月23日-5月27日、食品飲料プレート（申万）は2.55%下落し、上証総合指数は0.52%下落し、深証成指は2.28%下落し、上海深300は1.87%下落し、食品飲料プレートは2.03ポイント下落し、申万31の一級サブ業界の週上昇下落幅の中で24位だった。
核心的な観点
白酒：構造化の繁栄相場が続き、全国化の高級酒企業は強い靭性を示している。消費のグレードアップを背景に、白酒業界の集中度は持続的に向上し、生産能力は持続的に最適化されている。しかし、同時に、経済成長の減速の影響を受けて、消費のグレードアップの広さと深さは収縮するかもしれない。2022年には疫病の影響で消費シーンが減少したが、多くの酒企業が二桁成長の業績指導を打ち出している。2022年次高級酒企業 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) は売上高の15.30%増、利益の11.94%増を実現する予定です。高級酒企業はそれぞれ2022年に15%と10%以上の収益成長を実現する計画だ。端午節の消費シーズンが間もなく到来し、一部の地域では疫病の影響が全国的な高級酒企業の販売に大きく影響していない。 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) の空飛ぶ箱/バラはそれぞれリング比が上昇した。「i」茅台が正式にオンラインになって以来、飛天茅台のロット価格は上昇傾向を続けている。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、洋河、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) と Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ロット比は横ばいです。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は1-4月に年間50%の動販売目標を実現し、複数の市場地域の販売台数が2桁の成長を実現した。
ビール：ビールの販売量は疫病の影響で低下し、ハイエンドビールの影響が最も明らかになった。ルート調査によると、2022年5月末現在、ビール業界は疫病の影響を受け、全体的な販売量が下落し、ハイエンドビールの影響が最も明らかになった。四川市場を見ると、1~4月のバドワイザーの販売台数は約10%下落した。中低端ビールの影響は小さく、今年1~4月の雪の販売台数は約5%下落した。カールスバーグ、ハイネケンなどは四川では基数が小さいため、ビールブランドの販売量の変化は明らかではない。現在、四川のハイエンドはやはりバドワイザーシリーズを主とし、ブランドの知名度と競争力が強く、カールスバーグは川東でも一定のハイエンド市場シェアを持っている。華潤雪花は飲食と大部分の中・低端市場を占めており、他のブランドにはそれぞれ異なる視聴者がいます。例えば、 Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) は南充でも販売量が大きく、烏蘇は四川でも約60%の店で販売されています。現在、疫病の影響はすでに限界的に緩和され、疫病の変曲点が到来してビール需要の回復を促進することを期待している。
調味料： Angel Yeast Co.Ltd(600298) アジア太平洋市場の配置を深化させ、 Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) 募金で生産能力を拡充する。 Angel Yeast Co.Ltd(600298) はインド子会社を設立すると発表した。 Angel Yeast Co.Ltd(600298) これにより、地元の産業優位性を有効に利用してコストを削減し、チャネル管理を強化し、週辺地域の市場を拡大することができます。 Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) 公告によると、香酢、醤油、酒、複合調味料の生産能力を拡充するために17億9000万元を募集するという。醤油業務では伝統品大手を避け、亜品類を創造し、品類区の隔たりを強化し、特有のハイエンド醤油市場を開拓する。食酢業務の麺では、会社は山西省、江蘇省などで生産能力を新設し、品質とブランド力の優位性を結合して市場収入を拡大する。同時に、会社は成長速度が速く、競争構造が分散している複合調味料コースに切り込んだ。
投資提案
プレートの配置：白酒>ビール>乳製品>レジャー食品>調味料；
白酒：関連標識の＊ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 、＊ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、＊ Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、及び次高級酒企業の中で発展潜在力の大きい＊ Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、＊ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 、＊ Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 、＊ Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ;
ビール：将来の業績が高い成長予想の関連指標を備えている Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ;
乳製品：生産能力、ルート、製品の三方での斉発力の関連標識の＊ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスクのヒント：
業界政策の引き締めリスク；中国の疫病拡散リスク；食品安全問題など。
