投資のポイント
相場の回顧：2022年5月27日現在、SW有色プレートの受取点は494966で、0.48%下落した。上海の深さ300指数の報告点は400130で、1.87%下落し、非鉄金属プレートの表現は全体的に大皿より強い。サブプレートについては、工業金属が1.00%下落した。貴金属プレートは1.95%上昇し、上昇幅が最も大きい。エネルギー金属プレートは0.71%上昇した。小金属プレートは1.55%下落した。金属新材料プレートは1.98%下落し、下落幅が最も大きかった。
重点品種追跡：
銅：先週の上海銅価格は主に7.1 w-7.2 wの間で揺れて運行し、華東地区の操業再開は引き続き需要の予想改善を牽引し、製錬端の供給修復にはまだ時間がかかり、短期的には基本的に、価格の揺れの反発を主とすると予想されている。基本麺の変化：1）華東地区の操業再開と生産再開のスタートに伴い、銅消費は引き続き改善され、現物のリフト水は高位を維持し、精銅製ロッドの稼働率は上昇を維持する。2）中国の供給は低位を維持し、集中検査修理の影響を受け、中国の5月の精銅生産量は前月比81.6万トンに低下する見込みで、年内の低谷であり、6月以降は検査修理が終了し、新規生産量が投入されるにつれて、精銅生産量は上昇通路に入る見込みである。3）銅精鉱の加工費は78ドルに維持され、中国製錬所の再生産と海外鉱山の生産妨害は短期的に加工費に対して抑圧を形成したが、TCの下り幅は限られており、中国の硫酸価格は堅調で、製錬所の利益レベルは依然として歴史的な高位を維持している。4）中国社庫と保税区の在庫は小幅に下落し、海外取引所の在庫は同時に低下した。
アルミニウム：先週上海のアルミニウム価格は小幅に下落した後、反発し、価格は全体的に2.0 w-2.1 wの間で運行され、下流の消費改善は供給修復の緩和を重ね、短期アルミニウムは基本的に上を向いており、価格は振動反発を主とする見通しだ。ファンダメンタルズの変化：1 Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) データによると、中国の電解アルミニウムの建設生産能力は4380.1万トン、運行生産能力は4046.3万トンである。現在、供給端の成長速度が減速しており、鶴慶溢鑫の意外な減産の影響のほか、関連する再生産プロジェクトの技術改革や大修理が必要で、長期遊休生産能力の再開に時間がかかることも影響しており、供給端の回復速度が減速している。2）下流での操業再開と操業再開が着実に進み、アルミニウム形材の週度操業が明らかに回復し、中国のアルミニウムインゴット+アルミニウム棒の在庫が同時に低下し、短期的な在庫解消の動きが続く見込みである。3）アルミナ過剰構造が続き、価格中枢が下落し続け、電解アルミニウム業界の利益が回復し、業界の引き分けコストで評価され、トンのアルミニウム利益は2500元付近に回復した。
投資提案：再生アルミニウムプレートに引き続き注目することを提案：1）アルミニウム基本麺の長週期が良い。原生アルミニウム供給は供給側の改革によって確立された生産能力天井に製限され、高エネルギー消費の製錬特徴は生産量の安定性を低下させ、下流は新エネルギー自動車と光伏の需要増加に恩恵を受け、アルミニウム価格中枢は高位を維持することが期待されている。2）再生アルミニウムは生産能力の製限を回避し、生産量はまだ成長空間がある。3）再生アルミニウムの省エネ・排出削減の優位性が明らかで、政策の利益が業界の形成にプラスになっている。
個株の注目：1 Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ：新規投入生産能力の持続的な放出量、生産販売規模の拡大、規模効菓の増加コストの優位性；輸出比率は向上する見込みで、海外市場のプレミアムを享受している。高付加価値分野の研究開発が強化され、製品構造のモデルチェンジとアップグレードが行われている。2 Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) ：製品構造は引き続き最適化され、自動車板、航空クラス、リチウム電気アルミニウム箔のハイエンド製品の割合が向上した。一体化生産は海外原料の配置を重ね、コスト優位性が著しい。
リスクの提示：再生産は予想に及ばず、疫病状況のマイナス影響は予想を超え、企業の突発事故リスク。
