投資のポイント
白酒週間の追跡： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 5月の返金は基本的に完了し、出荷華東は少し影響を受け、西南地区の出荷と販売は比較的に速く、すでに5月になった。i茅台の新ラインアップ4種類の製品（43度500 ml飛天、100 ml飛天など）の投入量が大きく、消費者の購入意欲が高い。茅台1935、珍品などの新品在庫レベルは低く、動販売は順調で、後続は現在の投入リズムを継続することができ、収入の増加に貢献すると予想されている。今日の酒価格によると、全箱/散瓶飛天ロット価格は週 China Harzone Industry Corp.Ltd(300527) 35元で安定しており、43度飛天はルートの供給不足の恩恵を受け、ロット価格も最近10001050元に明らかに上昇した。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ：毎日経済新聞の引用 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 2021年度株主総会によると、第8世代普五全体の1-4月に全国で50%前後の動販売目標を実現し、華東もほぼ50%の動販売目標を達成し、予想より良いと述べた。古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は「一大一小一陣」を提出し、マーケティングの考え方はもっとはっきりしている。現在、修復弾性が大きいと推定されており、需要シーン/ロット価格のリング比改善の触媒に注目することをお勧めします。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 3-4月の出荷停止により、現在の在庫は低く、高低度の国蔵ロット価格は安定している。5月以来、新しい価格システムの返金が開始され、返金の出荷が順調に進んでいます。
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ：改革の効菓が現れ、成長の勢いが始まった。会社のここ1年来のルート利益と従業員の積極性の2つの重要な問題は明らかに改善された：製品の世代交代は比較的順調で、従業員の激励は着地して、マーケティングの権限は下放します。会社の年間目標は進取し、完成の進度と品質も比較的によく、21 Q 4、22 Q 1の業績は連続して予想を超え、成長の勢いはすでに始まった。製品のモデルチェンジが順調で、ルート利益が回復した。中長期的に見ると、会社は次のハイエンドと全国化の2つの主な論理を兼ね備えており、青色の古典カードは次のハイエンドの各価格帯に位置し、すでに堅実な汎全国化の基礎を持っており、夢6+は次のハイエンドのヘッド製品として高帯で低く、牽引効菓が強い。市場秩序とルート利益は徐々に回復し、全国化の拡大は加速する見込みだ。1）製品の順調なモデルチェンジ：水晶夢は夢6+のブランド牽引の恩恵を受ける見込みがあり、水晶夢の2021年の表現は弱く、ルートフィードバックは今年第1四半期からすでに形成され始めている。天の青の改版以来、市場の表現は予想に符合し、1箱4本を増設して箱全体の価格競争力を高め、ルートフィードバック販売端はすでに成長を回復し、ルート利益は明らかに向上した。海の青も今年中に改版され、品質もルート利益も改善される見込みです。2）団体購入者の管理はより秩序がある：過去、会社の団体購入ルートの貨物の流れの管理が厳しくないため、価格盤を乱すことになり、現在、会社は団体購入者の管理に対してもっと経験があり、市場秩序が改善された。新製品はデジタル化運営を推進する：新天の青、海の青はデジタル化システムを導入/導入し、スキャンコードのお年玉の形式は費用が消費者側に直接投入するのに役立ち、同時に会社のルートに対するコントロール力を強化し、アップグレードして世代を変えることもルートの利益と活力を高めることができ、会社のために堅実な基本盤に貢献する。3）マーケティングシステム改革の成菓が現れ、メカニズム改革後の人員の積極性が明らかに向上した。会社の現在のルート戦略は依然として「一商を主とし、多商の呼称」を維持し、ルート構造と価格を整理し、ディーラーは最適化を続け、21年のディーラー数は909社純減少し、今年の傾向は続くと予想されている。会員連盟店の形式で仕事を展開することを発展させ、市場秩序はすでに比較的に良い改善を見ることができる。春節後、会社は引き続き扁平化改革を推進し、マーケティング権限が沈下し、市場の反応はより迅速になった。21年の株式激励のカバー範囲は広く、核心販売中堅の凝集力と積極性を引き出し、現在のルート追跡も人員の活力が明らかに向上したことを反映している。
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ：華東市場は暖かくなり、改革は持続的に推進されている。1）華東は暖かくなり、動販売は予想より良い。毎日経済新聞の引用 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 2021年度株主総会によると、第8世代普五全体の1-4月に全国で50%前後の動販売目標を実現し、これまでの資本市場の予想より優れていると明らかにした。華東の3省のうち江蘇省はわずかに増加し、上海と浙江省は低下したが、華東地域全体の1~4月も基本的に50%の動販売任務の完成を実現した。ルートのフィードバック安徽省、江蘇省、浙江省の動販売はすでに回復し始め、消費シーンは徐々に修復されている。華東市場の回復は会社が販売量の基本盤を保障するのに役立ち、普五量安定価格の増加戦略の順調な実施にも有利である。2）株主総会の目標は安定の中で前進し、改革は持続的に深化している：年間成長任務は順調に完成する見込みである。株主総会では、欽会長から、第2四半期と下半期の目標は年間目標の任務を円満に完成し、2桁の安定した成長を維持し続けると述べたことがある。普五量の安定した価格上昇をしっかりと押さえ、ルート運営を精確化し、新小売とハイエンドの団体購入消費を持続的に発展させ、ハイエンドの団体購入は古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) を核心とする。権限の下放、市場の反応はより迅速である：戦区の主戦、本部は全体戦略を製定した後、第一線のマーケティングチームに十分に能力を与え、5つの権限を下放する：財権、事権、人権、推薦権と霊機決断権、販売員の主観的な能動性を十分に引き出し、市場の変化に迅速に反応する。古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 構想がはっきりしている：古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は希少性を重点的に作り、消費者の育成をしっかりと行う。ルート端：代理権を縮小し、割当製を厳格に実行し、販売指標の圧力を与えず、在庫を厳格に製御し、需要に応じて供給する。消費者の育成、「一大一小陣地」、協力大企業プラットフォーム、一小は古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) をエリート圏に進出し、陣地は重点都市に Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の超ハイエンドの文化体験店と文化品鑑センターを構築することである。3）低評価値の良質基準は、予想差と修復弾性が大きい。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) より高い端酒プレート（茅台、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) の評価値の割引が明らかで、私たちは現在 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の評価値が市場の予想を体現していると考えて、ロット価格の動販売の循環比の改善、改革の深化などの触媒の下での評価値の修復のチャンスに注目することを提案します。
Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ：新しい成長曲線の持続的なレイアウト。食業家の公衆番号のニュースによると、初の二重為替惣菜2.0店がこのほどトウ河で盛大にオープンした。双匯惣菜は販売製品が現在100種類以上に達している。料理モードには、温ハロゲン、冷惣菜、揚げ物、和え物、プレハブなど多くの形式と品種があります。2018年以来、4年間で双匯惣菜店は累計1000店を突破した。近年、双匯は積極的に新しい業務を探索して新しい成長曲線を求め、広範な配置を通じて新しい業務を模索し、長期的な成長のために基礎を築く。
プレハブ料理：黄金週期を把握し、ビジネスモデルが好ましい。疫病の触媒の下で、プレハブは再び風口を巻き起こした。資本ブームの下で、企業は次々とプレハブコースを奪い取った。流量以外に、プレハブ料理は飲食サプライチェーンのコスト削減と効菓の増加を実現し、飲食チェーンの生産過程の工業化と社会分業の精密化を体現している。私たちはコース麺の分析に焦点を当て、プレハブ料理の各細分化されたコースの業界空間とビジネスモデルを重点的に研究した。プレハブは現在浸透を加速させる黄金サイクルにあり、外部環境の不確実性が大きい場合に攻撃と守備の属性を兼ね備えた良いコースだと考えられています。再調整、カクテルの事前調整などの新しいコースを振り返ると、品種導入期の高成長性は大量の資本と競争者を引きつけ、短期競争が白熱化し、調整期を経て健康的な発展に戻り、リーダーは最終的に勝利する。そのため、品種とビジネスモデルが共に優れている企業を好ましく選択し、品種導入期と業界統合期の投資機会を把握することを提案します。
5月の推奨グループ: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Juewei Food Co.Ltd(603517) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 。疫病の下で動販売が安定している茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、及び疫病の影響が小さく、金打ちと動販売が予想を超え続けている Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) を推薦します。食品麺では、外食のハロゲン配置に積極的に注目することをお勧めします。同月内の上昇幅はそれぞれ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) （-2.49%）、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) （-2.78%）、 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) （-4.60%）、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) （-4.61%）、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 9（-4.31%）、 Juewei Food Co.Ltd(603517) （-4.82%）で、組み合わせ収益率は-3.94%だった。同期の上証総合指数は-0.52%上昇し、組み合わせは上証総合指数より3.42%上昇した。
投資戦略：疫病状況のスモッグが徐々に解消され、食品飲料を積極的に配置する。年初から現在までの調整を経て、最悪の時はもう過ぎたと思います。現在、核心的なトップ企業の推定値は比較的合理的またはやや低く、疫病状況が徐々に修復されるにつれて、消費が回復する見込みがあり、経済を安定させ、消費を促進するなどの政策の加持を加えて、食品飲料の添加を提案します。白酒は強者の衡強の茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドでは穏健な Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、地酒は洋河、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 、注目することをお勧めします。食品は疫病状況下での需要が安定し、疫病後の弾力性が大きい修復基準に重点を置いており、安 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Juewei Food Co.Ltd(603517) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Ligao Foods Co.Ltd(300973) 、頤海国際、 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) Sanquan Food Co.Ltd(002216) ループ比改善による業績弾力性に重点を置いており、伊利、ザーサイ、交渉、元祖、甘源なども重点的に考慮することができる。
リスク提示：世界及び中国の疫病拡散リスク、外資の大幅な流出リスク、みそ酒在庫、政策、ルート調査サンプルの不足による実際状況との偏差のリスク。
