今週の研究焦点：家電618電子商取引の前売りデータ追跡
ここ数年来、家電企業の多くは5月下旬に618大予熱を開始し、一部の爆品の前売りを早期に開始した。5月28日現在、今回の天猫618大促の前売り期間はすでに半分を超えており、前売り状況は今回の618大促家電品類とブランドの販売景気度を一部反映することができる。私たちはクリーン電器、プロジェクター、集積かまど品類の各コアブランド天猫旗艦店の前売りデータを統計し、品類別に見た：
掃除電器：掃除機の中で Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、石と追跡の三足が鼎立し、洗濯機の種類が増えて上位に位置することができる。1 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) コアSKUの累計前売りは1.75万台/8109万元で、21年の活動期間（6.1-6.20）の成約額に占める割合は17%に達した。 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) が4月6日に発売したT 10 OMNIはT 10シリーズの最高配置で、掃除機類の中で成約額が最も高いSKUとなり、ハイエンド新品の放出量はブランドのトップの地位をさらに固めた。添可核心SKUの累計前売りは3万3400台/1億1000万元で、21年の活動期間（6.1-6.20）の成約額に占める割合は22%に達し、その中で芙万2.0 Slimの累計予約は2万台を超えた。2）石、コアSKUの累計前売りは1.31万台/5650万元で、21年の活動期間（6.1-6.20）の成約額に占める割合は49%に達し、G 10 S、G 10 SProの合計前売り量は万台を超え、貢献ブランドは8割以上の前売り額を超えた。3）追跡、コアSKUの累計前売りは1.09万台/3931万元。
プロジェクター：極メートルのリーダーの地位が固められ、旗艦機種の需要が高まっており、貝、ナッツが上位にあるとき。1）極米、コアモデルの累計前売りは1.34万台/5537万元で、その中でH 3 SはHシリーズの旗艦モデルとして発売されてからずっと業界で最も売れている製品の一つで、今回の618大前売りは引き続き市場をリードしている。2）貝の場合、コアモデルは累計3051台/1422万元の前売りを行い、その中で主に軽量で贅沢な家庭用プロジェクターD 3 XとレーザープロジェクターX 3が主な前売り量に貢献し、前売り量はいずれも千元を突破した。3）ナッツ、コアモデルの累計前売りは2928台/1333万元で、G 9 S、J 10 SとP 3 Sが主な前売り量に貢献した。
集積かまど： Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 前売り表現がリードし、ハイエンドの蒸し焼きの需要が高まっている。1 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、コアモデルの前売りは2995台/2708万元で、その中で、会社が21年に双十一に発売したE 30 BC蒸し焼き揚げ一体製品は高い景色を維持し、今回618に発売されたE 7蒸し焼き独立新製品も200+台の前売り量に達した。2）億田、核心機種の前売りは996台/1083万元で、爆品S 8 A蒸し焼き独立+D 2 ZK蒸し焼き一体は8割超の前売り額に貢献した。3）美大、コアモデルの累計前売りは718台/594万元で、その中でX 10 Pro、X 20-ZKを代表とするハイエンド蒸し焼き一体型の販売表現は比較的に良い。4）かっこいい豊、コアモデルの累計前売りは229台/221万元で、天猫精霊蒸し焼き一体+蒸し焼きの独立需要が高い。
同時に、京東は家電618の前売り初日戦報を披露した。5月24日24時現在、テレビ、氷洗、エアコン、厨房衛生、小型家電など多くの品目が前売りの伸びを記録し、京東家電はわずか4時間前の前売り金額が昨年の全日の3倍に達し、28時間全体の前売り金額は前年同期比+270%だった。その中で、家電新品の1時間前売り金額は昨年初日の終日販売額を超え、ハイエンド製品の前売り金額は6割を超え、Z世代の主流消費者層の台頭に伴い、家電需要が機能消費から品質消費へとグレードアップする傾向が続いていることを示している。1）品目レベル：みんなの電気方面では、ゲームテレビ、新風エアコン、超薄型組み込み式冷蔵庫がトレンド品目となり、ハイエンド化、知能化、品質化が現在の家電選択トレンドとなっている。小型家電では、顔が高く、個性的なスマート小型家電は比較的に高い景気度を備えており、その中で空気釜の前売り金額は前年同期の10倍で、加熱浄水器の前売り金額は前年同期比200%近く増加し、清掃機の前売り金額は前年同期比6倍以上増加した。2）ブランドレベル：美の前売り金額は前年同期の6倍を超え、沁園の前売り金額は前年同期の10倍を超え、石の前売り金額は前年同期比+250%だった。
また、5-6月の中国の疫病情勢と物流の回復程度は今回の618大促進の販売効菓に一定の影響を与える。5月24日現在、全国では一時的に閉鎖された料金所とサービスエリアがなくなり、中国の経済とサプライチェーンが徐々に良い発展を遂げ、物流輸送がより顕著な改善を得ることが期待されている。同時に、今週の中国のCOVID-19日の新規感染者数は先週よりさらに下落し、上海などの厳しい地域の操業再開と生産再開のスピードアップに役立ち、5月25日に国務院が全国安定経済大盤テレビ電話会議を開催したことを重ねて、各地の政府は同時に経済の堅塁攻略戦に力を入れ、住民の消費自信を徐々に確立することを支える見込みだ。
投資提案：現在の状況を見ると3つの配置構想：1）みんなのニュース：今回の信用緩和+不動産政策緩和は不動産販売データを徐々に実行する見込みがあり、販売データの改善は家電推定値の改善に有利で、現在3 Q 21の不動産販売基数が低いことを見て、今年1+2 Q政策が開放された後、3 Qで作用する可能性がある；今年の2 Q疫病の影響（すでにpricein）があるが、一部の需要はQ 3（特に2 B）に遅れる可能性がある。コストは最近下がっています。これまでに推奨されていた[ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ]、[ Midea Group Co.Ltd(000333) ]、[ Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ]、[ Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ]、[ Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ]、[ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ]を維持します。2）2 Q低基数+潜在疫病受益の基準は、主に厨小電であり、＊ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 、＊ Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) 、＊ Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) などを推薦する。3）中期的に成長性のあるコース、例えば掃除機、投影消費力及び2 Q疫病の懸念PEはすでに小家電レベルに下落し、中期的にコースが新興品種として成長する見込みがあることを見て、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) に注目することを提案した。
リスク提示：疫病拡大、不動産市場、為替レート、原材料価格の変動リスクなど。
