週度コアの観点：
電子商取引：
宅配便が徐々に回復し、電子商取引プラットフォームは端午の節句を重ねて消費潜在力の放出を加速させる可能性があり、各プラットフォームと商店は「618」ショッピング祭りに積極的に準備し始め、アリババは5つの大方麺の25の措置を発表して商店のより良い準備を支持した。小米の家と京東到家、美団は618即時配送サービスを試行した。疫病の触媒下で住民のオンライン消費需要は持続的に増加し、即時小売やコミュニティ団体購入などの業態は利益を得ることになる。即時小売電子商取引の自営モード、例えば毎日優鮮、ピントン野菜、箱馬、美団野菜など；
O 2 Oプラットフォームモデル例えば京東到家、淘鮮達、空腹ですか、美団閃購など；コミュニティの団体購入、例えば美団の優先、多くの野菜を買い、野菜を洗うなど。提案の注目：京東、アリババ、美団。
従来の小売：
上海の疫病防止情勢が好調になるにつれて、小売業者は再生産を超加速させ、傘下の第八佰伴、第百貨商中心と東方商厦（旗艦店）の化粧品コーナーは5月28日にオフライン営業を再開し、上海商務委員会は上海ショッピングセンターが6月1日からオフライン営業を全麺的に再開し、上海の地元商業株の疫病後の回復機会に注目していると発表した。注意事項： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) Shanghai Xujiahui Commercial Co.Ltd(002561) Shanghai New World Co.Ltd(600628) Shanghai Join Buy Co.Ltd(600838) 。
ゴールドジュエリー：
疫病の影響を受けて、オフライン販売を主とする金銀宝石類の商品は圧力を受けて、上海ショッピングセンター、百貨店などが間もなくオフライン営業を全麺的に再開するにつれて、あるいは補償的な消費の修復機会を迎える。短期的に見ると、需要は疫病予防とコントロールの効菓とオフラインの客流の回復状況にかかっている。長期的に見ると、製品端の古法技術のアップグレードは端末消費を刺激し、価格端の一口価格の金改克重変革は定価メカニズムの透明化を促進し、頭部ブランドが沈下市場を積極的に開拓するにつれて、市場集中度は引き続き向上する見込みである。注目することをお勧めします: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、週大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 。
先週の相場の回顧：
先週（202205.23202205.27）、商業貿易小売（中信）指数は0.59%下落し、上海の深さ300指数1.28 pctを走った。商業貿易小売プレートは30の中信一級業界の中で13位にランクされ、商業貿易小売プレートのサブ業界の上昇幅が上位にランクされているサブ業界はそれぞれ貿易、専門市場経営、百貨店である。商業貿易小売業界のPE分位数は上海の深さ300未満で、現在の商業貿易小売業界のPE（TTM）は-41.76で、2012年以来の小から大までの分位数は0.24%である。上海深300 PE（TTM）は11.98で、分位数は42.67%だった。
業界の動的追跡：
電子商取引：お腹が空いたかどうかは「共振計画」をスタートさせ、5億の激励は全力で上海の商店の回復を支持し、5月の外食注文は4月より前年同期比3~4割増加した。連連国際と京東雲は深い協力に署名し、京東の家と湘潭聯通は戦略協力に達し、京東グループは2021年のESG報告を発表した。淘宝天猫は今後3年間で100人のユーザー規模の億を超えるスーパー品種を育成し、天猫国際で「菜鳥直送」の倉庫配送サービスを新たに追加する。小米の家と京東到家、美団試行618即時配送サービス；美団は北京全市の外食業者を対象に「共有従業員」の募集を行った。伝統小売：上海商務委員会は上海ショッピングセンターの6月1日からオフライン営業を全麺的に再開すると発表した。上海大潤発スーパー華漕店は無料配送バスを再開した。永輝傘下の生活家庭類ブランド「優頌」に初のベッド用品が追加された。
投資提案：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。
投資の主なライン1：黄金ジュエリープレートは短期的に圧力を受け、需要は疫病後に集中的に放出される。中長期的に見ると、需要構造性の変化は業界の浸透率の向上を促進し、供給側の金技術は端末消費を刺激し、金の一口価格のグラム重量の変更は定価メカニズムの透明化を促進し、頭部ブランドが沈下市場を積極的に開拓するにつれて、市場集中度は引き続き向上する見込みである。 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、週大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) に注目することをお勧めします。
投資のメインライン2：共同富裕背景の重ね合わせ流量は現状を見て、インターネット企業の競争は白熱化して、監督管理のリスクが小さく、小売を王として約束の効率を履行し、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案します。
投資のメインライン3：疫病予防とコントロールの情勢が持続的に良好になるにつれて、小売業者は再生産を超加速し、上海の地元商業株の疫病後の回復機会に注目している。注意事項： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) Shanghai Xujiahui Commercial Co.Ltd(002561) Shanghai New World Co.Ltd(600628) Shanghai Join Buy Co.Ltd(600838) 。
リスクのヒント：
疫病が繰り返される。マクロ経済不況；業界競争が激化している。
