イベントの概要：
財政部、税務総局は31日、「一部の乗用車車両の購入税の減額に関する公告」を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して、車両購入税を半減して徴収した。
同時に、工業と情報化部、農業農村部、商務部、国家エネルギー局は共同で新しいエネルギー自動車の農村活動を展開することを決定した。
分析と判断：
カバー麺の予想を超えたさらなる引張増分
今回は2.0 L以下30万元を超えない乗用車に向けて、政策のカバー麺が広い。過去のいくつかの自動車刺激策はすべて1.6 Lと以下の乗用車に対する補助金であり、それぞれ：
1）2009年（5%）-2010年（7.5%）の購入税優遇、自動車の農村への下郷、古い自動車の買い替え、古い自動車の早期廃棄補助金政策を重ねる；
2）2015年10月-2016年（5%）、2017年（7.5%）の購入税優遇、老朽自動車の早期廃棄補助金政策を重ねる。
90%超の燃料車をカバーし、年間200万台を牽引する予定だ。2021年の保険適用データによると、2.0 L以下のカバー燃料乗用車は1695万台に達し、価格分布と合わせて2.0 L以下30万元以内の販売台数は約1600万台に達し、燃料乗用車の比重は約92%を占め、全体乗用車の総販売台数の約79%を占めている。今回の政策は年間販売台数150250万台を牽引する見込みで、200万台の中枢で計算すると、年間乗用車販売台数は2300万台を突破する見込みで、前年同期比+10%、Q 3-Q 4卸売販売台数は前年同期比+25%、+20%と予想されている。
自主合弁の二重利益は自主を強化することが好ましい。
政策のカバー麺は予想を超え、合弁と自主ハイエンド燃料は政策の予想を超えた細分化市場である：1.6-2.0 L新規市場は主に20-30万元の燃料市場に対応し、多数の合弁と自主ハイエンド化車種をカバーしている。各自動車企業の構造を見ると、2021年の2.0 L以下の乗用車販売量が総販売量に占める割合が高い自動車企業はそれぞれ吉利自動車（95%）、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 90%）、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 87%）であり、そのうち1.6 L（含まない）-2.0 L（含む）が高いのはそれぞれ吉利自動車（39%）、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 32%）、 Saic Motor Corporation Limited(600104) 22%）である。
排出量と価格を探ると、置換市場はさらに解放される見込みだ。中国の自動車潜在報の廃棄交換需要は大きく、私たちの試算と結びつけて、2025年の中国の自動車廃棄量は903万台に達する見込みで、20212025年のCAGRに対応するのは23%である。今回の購入税の徴収対象は排出量と価格の麺で大幅に探求し、20~30万元の置換主導市場の増量を促進すると判断した。主流の日系、ドイツ係の合弁ブランドは利益を得ることが期待されている。自主麺では、長城戦車、一汽紅旗、吉利領克はハイエンド化の上で配置が多く、置換市場の弾力性にさらに恩恵を受けると予想されている。
燃料新エネルギーと再エネルギー自動車の農村への増分が可能
新エネルギー政策は同時に発表され、工信部は各地でより多くの新エネルギー自動車の農村支援政策を打ち出すことを奨励した。新エネルギー自体は購入税を免除され、政策を打ち出して主に地方を誘導し、新エネルギーの購入に対する補助金を強化する。工信部によると、新エネルギー自動車の農村進出は山西省、吉林省、江蘇省、浙江省、河南省などで、三四線都市、県区を選んでいくつかの特別興行、巡展、企業活動を開催し、各地がより多くの新エネルギー自動車の農村進出支援政策を打ち出すことを奨励する。
新エネルギー乗用車は沈下市場の空間が広い。2021年の中国の3線以下の都市の乗用車販売台数の総販売台数に占める割合は44%で、新エネルギー乗用車という市場の割合は32%にすぎず、新エネルギー自動車の農村進出は沈下市場の新エネルギー浸透率を加速させ、総量をさらに向上させることが期待され、通年で新エネルギー乗用車の販売台数は530万台を突破する見込みだ。
投資提案：
政策のカバー麺は予想を超え、自主は全麺的に利益を受けると予想され、ハイエンドの配置が多い自主と主流の合弁は置換市場の弾力性にさらに利益を得ることが期待されている。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 、吉利汽車H、 Great Wall Motor Company Limited(601633) Byd Company Limited(002594) 、受益標識の[ Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) 、小鵬自動車H、理想自動車H]を推薦します。
電気知能は産業秩序を再構築し、基本麺の反転+新定点触媒を行い、自動車部品を断固として多く見る。短期的には、量増+シェアアップ共振駆動収入が高く増加し、原材料、為替レート、海運費などの利益抑製要素が緩和され、高い業績弾力性を備え、スマート電動+新勢力産業チェーン+低評価値リーダーが好ましい。
1、インテリジェント電動増分：1）インテリジェント化コア本線：好ましくはインテリジェント運転- Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、経緯恒潤-W、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) +インテリジェントコックピット- Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ；2）軽量化と高景気：アルミニウム価格が安定し、業績の弾力性が大きく、一体ダイカストを重ねると大きな変革があり、好ましくは Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) 、受益目標の Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ；
2、新勢力産業チェーン：好ましくは Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Wencan Group Co.Ltd(603348) Keboda Technology Co.Ltd(603786) 、利益指標の Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) ；
3、過小評価値の蛇口：好ましくは Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ；
4、底部リバウンド：前期のコールバックが多い合弁産業チェーンに注目することを提案し、好ましくは Keboda Technology Co.Ltd(603786) Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) である。
リスクのヒント
チップ供給不足；疫病のコントロールは予想に及ばない。原材料コストの変動；販売量の回復は予想に及ばない。下流の需要の回復は予想されていない。
