2022年初めから現在まで食品飲料プレートは一定の調整を示している。2022年5月27日現在、中信食品飲料指数は約18%下落し、業界指数では20位にランクインし、プレート推定値レベル（PE TTM、除負値）は年初より約25%下落し、22年以来も推定値の調整を主としている。基本麺から見ると、22 Q 1食品飲料プレートの業績は加速し、22 Q 1プレートの合計営業収入/帰母純利益は前年同期比7.25%/16.73%増加し、業績の弾力性が明らかになった。
白酒：高い確定性と業績の弾力性を把握する。1）相場の回顧：22年以来、白酒指数の下落幅は19.54%で、推定値の調整傾向は続き、その中で次のハイエンド調整幅は相対的に際立っているが、プレートの基本麺は依然として堅調である。2）産業週期：202021年の業界の疫病克服による調整は、2022年の内部構造の向上傾向が継続し、酒企業間の競争と分化がさらに激しくなり、市場シェアがさらに頭部酒企業に集中すると予想されている。3）高級白酒：成長が安定し、疫病の影響で需要端が一定の靭性を備え、頭部酒企業が積極的に変革し、放出を加速させる可能性がある。4）次ハイエンド：重点市場の疫病状況は繰り返し動販売に一定の妨害を与え、疫病後の回復が予想に合致すれば、全国的な次ハイエンド酒企業の弾力性は依然として強く、現在の主要な単品価格は安定し、在庫レベルは良性を維持し、酒企業は積極的にルート建設、端末動販売、消費者育成などの仕事を推進し、年間を通じて疫病の影響を見ることができる。もし疫病後の回復が予想に及ばなければ、地産酒は強い基地市場を備えていることを考慮して、江蘇、安徽はまだ大規模な疫病の拡散がなくて、しかも経済力は相対的に際立っていて、地産酒は一定の安全限界を備えていて、疫病の状況はあるいは加速的な分化を招いて、地域のリーダーの集中度はさらに向上する見込みです。
大衆食品プレート：疫病緩和需要の回復を期待する。1）ビール：現在、ビール業界はすでに増量市場からストック市場に転換し、各企業の重心が市場シェアを奪うことから製品のグレードアップ、利益レベルの向上に転換するにつれて、製品構造のハイエンド化とグレードアップは各酒企業の力を出す重点となっている。2022年を展望して、ハイエンド製品の放量態勢が続いて、私たちは引き続きビールのプレートを見ています。2）調味料：龍頭海天は2021年10月に率先して値上げし、海天値上げは業界の値上げ空間を開いた。値上げ後、原材料コストの大幅な上昇圧力を緩和する一方で、ルート価格システムの再構築を支援することができます。2022年を展望して、低基数、値上げ改善報告書端、企業が2021年下半期からコミュニティの団体購入ルートを抱擁することを考慮して、調味料業界全体の機会は2021年より著しく良く、注目に値すると思います。3）乳製品：疫病による健康意識の向上、短期乳製品業界の景気の持続、中長期製品構造のアップグレードも乳製品業界の規模の向上を推進する。原乳価格は下落し、22年のコスト圧力は緩和される見込みで、費用投入はより理性的に利益能力を高めることが期待されている。4）ハロゲン食品：疫病の影響で端末の消費意欲が低下し、短期業績に圧力があり、人当たりの流量が回復し、ハロゲン食品の業績の弾力性が放出される見込みである。5）冷凍品業界：物流の制限問題が徐々に緩和されるにつれて、Q 2収入の伸び率が向上する見込みがあり、安井のコストコントロールがよく、22年の利益の弾力性がさらに放出される見込みがある。6）レジャー食品：21年全体の収入は比較的安定しており、ルート構造の違いにより業績が分化している。7）焙煎食品：21年の焙煎業界の回復量は価格がそろって増加し、冷凍焙煎は短期的に疫病の影響を受けたが、回復後は強い成長性を備えている。
投資提案：1）白酒：ハイエンド白酒の確定性は依然として強く、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンド白酒は疫病の回復と評価を考慮し、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) を推薦する。2）大衆食品：ビール業界は華潤ビール（H）、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) を推薦し、バドワイザーアジア太平洋（H）に注目することを提案する。調味料プレートは Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) を推薦し、頤海国際（H）と Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) に注目することを提案した。乳製品プレートの推薦蛇口 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、ハロゲン食品プレートの推薦ルートは安定して沈み、業績の弾力性が大きい Juewei Food Co.Ltd(603517) 、急速冷凍プレートの推薦 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) 、レジャー食品プレートの推薦 Chacha Food Company Limited(002557) 、ベイク処理プレートの推薦回復後の成長運動エネルギーが十分な Ligao Foods Co.Ltd(300973) である。
リスク分析：マクロ経済の成長率の低下リスク、中国の疫病が再び蔓延し、コスト上昇リスク。
