コア株の組み合わせ： Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) 、西子クリーン、 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Robotechnik Intelligent Technology Co.Ltd(300757) Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) Shenzhen Cotran New Material Co.Ltd(300731) Hunan Baili Engineering Sci & Tech Co.Ltd(603959) Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) Hangjin Technology Co.Ltd(000818) Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) Hnac Technology Co.Ltd(300490) Hefei Kewell Power System Co.Ltd(688551) Beijing Sdl Technology Co.Ltd(002658) Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) 。
今週の特別テーマの研究：一、5月の中国製造業の景気度は回復し、大手企業PMIはすでに栄枯線に立ち、再生産は徐々に推進され、生産、新規注文、配送時間は明らかに上昇した：5月の製造業購買マネージャー指数（PMI）は49.6%で、前月より2.2ポイント上昇した。その中で、大手企業PMIは51.0%で、前月比+2.9 pctで、すでに栄枯線以上に戻っている。5月の製造業PMI生産指数は49.70%で、前月比+5.3 pctだった。新規注文指数48.20%、前月比+5.6 pct；サプライヤーの配送時間指数は44.10%、前月比+6.9 pctで、製造業の需給の両端に回復があることを示している。効率的な疫病予防と経済社会の発展効菓の発現に伴い、中国の経済景気レベルは持続的に改善される見込みだ。二、九部門は「計画」を印刷、配布し、再生可能エネルギーの質の高い発展を促進する：このほど、国家発展改革委員会、国家エネルギー局など9部門は共同で「第十四次五カ年計画」を印刷、配布し、四大具体的な目標を提出し、再生可能エネルギーの発展を導いた。「計画」の内容は風力発電、太陽光発電、水素エネルギー、光熱などの多くの分野に積極的な影響を与えると考えられ、 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) Hefei Kewell Power System Co.Ltd(688551) 、西子クリーンエネルギーに注目することを提案した。
重点追跡業界：
リチウム電気設備は、世界の生産能力週期が共振し、2025年には千億元を超える需要が見込まれ、中国の設備会社の優位性は明らかで、技術、製品、規模の優位性を備えた一二線のリードを全麺的に見ている。
太陽光発電設備、設備の反復的なアップグレードは産業チェーンのコストダウンを推進し、HJT浸透率は急速に向上し、同時に太陽光発電原材料の価格低下は下流の需要を刺激し、電池チップ、コンポーネント設備のリードをよく見ることが期待されている。
電気交換、2025年の電気交換所の運営空間は1357億5500万元に達する見込みで、電気交換所の運営は電気交換分野の市場空間の最大の一環であり、電気交換所の運営企業をよく見ている。
エネルギー貯蔵、エネルギー貯蔵は新型電力網を構築するために必要な基礎であり、政策はよく着地し、発電、ユーザー側は業界の景気度の向上を推進し、電池、インバータ、集積などの一環として先導会社をよく見ている。
半導体設備は、2030年に業界の需要が1400億ドルに達すると予想され、中国大陸の割合は高まっているが、国産化率は依然として低く、プラットフォーム型会社と国産代替が急速に突破する可能性があることを期待している。
自動化、下流応用分野の広範な工業消耗品、市場規模は400億前後で、2026年に557億元に達すると予想され、集中度の向上と輸入代替の恩恵を受ける業界のトップをよく見ている。
水素エネルギー、グリーン水素は炭素中和の要求に符合し、太陽光発電と風力発電は急速に太陽光発電の水素製造と風力発電の水素製造の基礎を築き、グリーン水素産業チェーンの一体化優勢を備えた先導会社をよく見る。
建設機械、強者は衡強で、業界のリーダーに注目し、製品、規模、コストの優位性を備えた整機と部品会社をよく見ることを提案します。
5月の中国製造業の景気は回復し、大手企業PMIはすでに栄枯線に立っている。国家統計局によると、5月の製造業購買マネージャー指数（PMI）は49.6%で、前月より2.2ポイント上昇し、栄枯線に近づいた。その中で、大手企業PMIは51.0%で、前月比+2.9 pctで、すでに栄枯線以上に戻っている。中型企業PMIは49.4%、前月比+1.9 pctである。中小企業PMIは46.7%で、前月比+1.1 pctだった。
操業再開と生産再開が徐々に推進され、生産、新規注文、配送時間が明らかに向上した。指数別に見ると、5月の製造業PMI生産指数は49.70%、前月比+5.3 pctだった。新規注文指数48.20%、前月比+5.6 pct；サプライヤーの配送時間指数は44.10%、前月比+6.9 pctで、製造業の需給の両端に回復があることを示している。最近の疫病情勢と国際情勢などの要素は中国経済に大きな衝撃を与え、現在PMI指数は依然として栄枯線以下に位置しているが、効率的な疫病予防と経済社会の発展効菓が現れるにつれて、中国経済の景気レベルは持続的に改善される見込みだ。
受益需要の爆発と液冷浸透率の向上：リチウムイオン電池の性能、寿命と安全性は温度に対して比較的に敏感で、熱管理システムは電池の持続的で有効な仕事を保証する重要な道である。電池冷却技術は冷却媒体の違いによって主に空気冷却、液体冷却と相転移冷却の3種類に分けられ、空気冷却構造は簡単で、コストは低いが、熱交換効率は低く、均一性は悪い。液体冷却比容が大きく、熱交換係数が高く、現在の電気自動車の最も主流の冷却技術であり、同時にエネルギー貯蔵分野でも浸透を加速している。
冷却板は熱管理システムの核心部品である：液冷システム部品は電池冷却器、電子膨張弁、電子ポンプ、電池弁、液冷板などを含む；その中で、液冷板は冷却液を通じて液流通路を循環して余分な熱を伝達し、冷却機能を実現し、液冷システムの重要な部品である。形状や構造によって、液冷板は攪拌摩擦溶接式、ハーモニカ管式、膨張式とろう付け式などに分けることができる。その中で、膨張式はコストが低く、熱交換効菓、生産効率が高く、ろう付け式は構造、重量、放熱能力に一定の優位性を備えている。
アルミニウム熱伝送材料と冷却板は弾力性が大きい：産業チェーン上流はアルミニウム、銅などの大口商品であり、対応する金属をアルミニウム熱伝送材料に加工し、さらに顧客の需要に応じて冷却板に加工する。燃料車に比べて、新エネルギー車の電池冷却板は増量需要をもたらし、2025年の世界の電気車冷却板の市場規模は約142億元で、電気車冷却板のアルミニウム熱伝送材料の需要に対応して約26万トンと予想されている。また、貯蔵エネルギーの液冷浸透率の向上は増量需要をもたらし、GGIIは2025年に中国の電気化学貯蔵エネルギーの投入量が50 GWhを超える見込みであると予測しているが、2020年末現在では4.4 GWhにすぎない。
投資提案：需要放出量、液冷板産業チェーンは転換点を迎える見込みである。液冷板は小ロット、多品種の特徴を備えており、下流の特定品種と型番は生産の規模効菓を実現することが期待されている。関連標識：冷却板、 Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Songz Automobile Air Conditioning Co.Ltd(002454) Shenzhen Cotran New Material Co.Ltd(300731) Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) など；アルミニウム熱輸送材料、 Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) など。産業チェーンの弾力性の角度から見ると、注目を推薦する：1）アルミニウム熱伝送材料の段階の Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) など、上流の原材料は同質化し、下流の冷却板業界の構造はまだ成形されておらず、新規生産能力は相対的に製限され、需要の急速な増加を背景に量の利益が上昇することが期待されている。2）主に冷却板の生産に従事する企業、例えば＊ Shenzhen Cotran New Material Co.Ltd(300731) （瑞泰克）など、冷却板業界に入ると下流の需要の排出量の弾力性が大きく、同時に価値の再評価を迎えることが期待されている。
リスク提示：新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、貯蔵エネルギーの普及速度は予想より遅く、液冷浸透率の上昇は予想を下回り、原材料と運賃コストは大幅に変動した。
