北京徳恒弁護士事務所は2022年度の非公開株式発行について
法律意見を補充する（I）
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ディレクトリ
一、「フィードバック報告」問題第6題……3二、「フィードバック報告」問題第7題……4三、「フィードバック報告」問題第8題……9四、「フィードバック報告」問題第9題……10
北京徳衡弁護士事務所
Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) について
2022年度非公開発行株式の
法律意見を補充する（I）
徳恒21 F 202101121号から： Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053)
本所は Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) （以下「申請者」または「発行者」と略称する）と締結された「特別法律顧問協議」に基づき、発行者の委託を受け、発行者が今回発行した特別招聘特別法律顧問を担当し、「会社法」「証券法」「管理弁法」「編集規則」などの関連法律、法規と中国証券監督会の関連規定に基づき、弁護士業界公認の業務基準、道徳規範と勤勉に責任を菓たす精神は、2022年4月27日に今回のために「北京徳衡弁護士事務所の＊ Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) ＃＃2022年度非公開開発行株に関する法律意見」（以下「法律意見」と略称する）、「北京徳衡弁護士事務所の＊ Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) ＃＃2022年度非公開発行株に関する弁護士活動報告」（以下「弁護士活動報告」と略称する）を発行した。中国証券監督管理委員会はこのほど、「 Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) 非公開開発行の株式を申請するフィードバック報告」（以下「フィードバック報告」と略称する）を発表し、「フィードバック報告」に記載された関連問題に基づいて、本所の弁護士は真剣に検査を行い、検査の関連状況に基づいて本補充法律意見を提出した。本補充法律意見係は「法律意見」「弁護士活動報告」に対する補充であり、本補充法律意見は「法律意見」「弁護士活動報告」と併用しなければならない。「法律意見」「弁護士活動報告」は本補充法律意見と一緻しない部分であり、本補充法律意見を基準とする。
特に説明がなければ、「法律意見」「弁護士活動報告」の声明と意味は本補充法律意見を適用する。
一、「フィードバック報告」問題第6題
応募先について。申告資料によると、申請者の今回の非公開発行対象には、能投グループと Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループが含まれている。能投グループは申請者の持株株主であり、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは申請者の株式の5%を持つ株主であり、申請者は Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループが今回の発行予約対象として、「上場会社非公開開発行株式実施細則」第7条に規定された予約条件に合緻するかどうかを説明してください。
推薦機関と弁護士に審査意見を発表してください。
返信：
（I）「上場会社非公開開発行株式実施細則」第7条の関連規定
「上場会社非公開開発行株式実施細則」（以下「実施細則」と略称する）第7条は、「『管理弁法』による『定価基準日』とは、発行底値を計算する基準日を指す。定価基準日は今回の非公開発行株式の発行期間初日である。上場会社は発行底値を下回らない価格で株式を発行しなければならない。
上場会社の取締役会決議が事前にすべての発行対象を確定し、かつ以下の状況の一つに属する場合、定価基準日は今回の非公開発行株式に関する取締役会決議公告日、株主総会決議公告日または発行期間初日であり、購入した株式は発行終了日から18ヶ月以内に譲渡できない。
1.上場会社の持株株主、実際の支配者またはその製御の関連者；
2.今回発行された株式を買収して上場会社の実際の製御権を取得した投資家；
3.取締役会が導入する国内外の戦略投資家。
定価基準日の前の20取引日の株式取引の平均価格の計算式は、定価基準日の前の20取引日の株式取引の平均価格=定価基準日の前の20取引日の株式取引の総額/定価基準日の前の20取引日の株式取引の総量である。」
（II） Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは「実施細則」第7条に規定された購入条件に符合している。
1 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは発行者が実際に人をコントロールする企業である
上場会社の持株株主は能投グループで、実際の支配者は雲南省国家資本委員会である。今回発行された購入対象者 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループの実際の支配者も雲南省国家資本委員会である。 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループと雲南省国家資本委員会の株式製御関係は以下の図の通りである：
雲南省国家資本委員会
64.17%
Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループ
2 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは発行者の関連先です。
本補充法律意見の発行日までに、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは上場会社の19.67%の株式を保有し、上場会社の5%以上の株式を保有する株主である。「深セン証券取引所株式上場規則」の規定によると、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは上場会社の関連法人を構成している。
3 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループが今回の非公開発行株式を購入する限売期間は18ヶ月である。
今回の非公開発行の方案、発行者と Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループが2022年3月1日に署名した「条件付き発効株式購入契約」によると、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループが購入した今回の非公開発行株式は発行終了日から18ヶ月以内に譲渡できず、「実施細則」第7条の「購入した株式は発行終了日から18ヶ月以内に譲渡できない」に符合している。
以上のことから、本所の弁護士は、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) グループは上場会社の実際の支配者である雲南省国家資本委員会の製御の関連者であり、今回の非公開発行株式の購入製限期間は18ヶ月であり、「実施細則」第7条に規定された購入条件に合緻すると考えている。
二、「フィードバック報告」問題第7題
同業競争について。申告資料によると、申請者は能投グループ、雲投グループ、製御企業と同業競争がある。（1）申請者と雲投グループが天然ガス業務において同業競争が存在しない理由をさらに説明してください。（2）申告資料によると、能投グループが製御する一部の会社は上場会社と同業競争があり、すでに信託管理方式を採用して解決し、能投グループは同業競争を避ける約束を出した。申請者に上記の信託の期限、信託された会社が資産注入の条件に達しているかどうかを説明してください。（3）今回の募集プロジェクトの実施後に同業競争を追加するかどうか。能投グループ、雲投グループ及びその製御する企業と同業競争を構成する。推薦機関と弁護士に審査意見を発表してください。
返信：
（I）申請者と雲投グループが天然ガス業務において同業競争が存在しない理由をさらに説明してください。
1.国資管理関係の分析から、雲投グループと能投グループはすべて雲南省国資委が直接管理する省管企業に属している。
本所の弁護士は雲投グループが発行した部下企業の天然ガス業務に関する説明文書、「雲南省人民政府の雲南省エネルギー投資グループ有限会社の設立同意に関する承認」（雲政復[2012]4号）の規定を調べ、雲投グループの関連主体の商工登録情報を調べ、雲投グループの主要業務が雲南省全体の産業計画に基づくことを表明した。参持株の方式を通じて省内の重要な業界の企業に対して相応の投資を行う。現在、電力、鉄道建設、観光、金融、石化ガス、林紙、医療などの業界の多元化経営の枠組みが形成されている。2012年1月、「雲南省人民政府の雲南省エネルギー投資グループ有限会社の設立同意に関する承認」（雲政復[2012]4号）によると、雲南省国家資本委員会は雲投グループの全電力と関連株式資産を出資し、雲南省エネルギー投資グループ有限会社を雲南省エネルギー戦略の実施プラットフォームとして設立した。国資管理関係から見ると、雲投グループと能投グループはすべて雲南省国資委員会が直接管理する省管企業に属し、実践の中で雲投グループは実際に発行者の会社管理と経営に参加していない。
2.発行者とクラウド投資グループの天然ガス業務は同業競争を構成しない
雲投グループが製御する雲南雲投中裕エネルギー有限会社（以下「中裕エネルギー」と略称し、元曲靖市ガスグループ有限会社）とその製御に関する企業は天然ガス業務に関連している。具体的には、都市ガスパイプラインネットワークのガス供給、工業及び商業ユーザーのガス供給、ガス輸送、ガス工事の設置とガスステーションの業務に従事している。天然ガスのパイプライン建設、経営には政府主管部門の承認が必要であるため、都市パイプラインの敷設、経営は政府がフランチャイズ経営管理を実行し、天然ガスのパイプライン輸送費、入居者の設置料金、端末販売価格などはすべて政府の指導定価メカニズムを実行し、都市ガス運営は典型的な地域性と排他的な特徴を持っており、異なる地域の都市ガス事業者の間は実質的な競争関係を構成していない。中裕エネルギーが都市ガスを経営する関連業務はそれぞれ曲靖市所属のキリン区、利益区、マロン県、羅平県、師宗県、富源県、曲靖経済技術開発区及び文山州所属の馬関県と建水県羊街工業園区に位置し、発行者と中裕エネルギー源はそれぞれ政府主管部門が許可したフランチャイズ経営権の範囲内で独立自主経営を行っている。
本所の弁護士は、発行者と雲投グループの天然ガス業務には実質的な競争関係がなく、同業競争を構成していないと考えている。
（II）申告資料によると、能投グループが製御する一部の会社は上場会社と同業競争があり、すでに信託管理方式を採用して解決し、能投グループは同業競争を避ける約束を出した。申請者に上記の信託の期限、信託された会社が資産注入の条件に達しているかどうかを説明してください。
1.管理期間
2019年3月26日、発行者は株式を発行する方式で新エネルギー会社が保有するマロン会社の100%株式、大姚会社の100%株式、会沢会社の100%株式、ロシ会社の70%株式を購入し、上記の4社を通じて風力発電業務に従事した。当時の業界監督管理規則と市場状況の判断によって、発行者と能投グループ傘下の他の一部の電力会社は同業競争があり、同業競争問題を解決するために、発行者と能投グループとその部下の関連主体はそれぞれ「信託管理協議」と「信託補充協議」に署名した。2019年7月、能投グループ傘下の Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) 居正産業投資有限会社（「居正会社」と略称する）は信託会社の一つである Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) 中小水力発電投資有限会社の残りの60%の株式を買収し、発行者は居正会社と能投グループとそれぞれ「信託契約」「信託補充契約（II）」に署名した。前記協議の約束によると、関連主体はそれが保有する対応する発電業務主体の株式の収益権、処置権、解散を要求する会社権、清算権、余剰財産分配権を除く他の株主権利を発行者に管理を委託する。
能投グループは、このような受託会社の業務が正常に経営され、非控除後の純利益が正で、2年以内に利益を継続することができ、上場会社に注入する条件（財産権が明確で、資産コンプライアンスが完全で、関連法律法規と監督管理規則に符合するなどを含むが、これらに限らない）を備えた1年以内に、発行者と積極的に協議して、上述の受託会社の対応する株式を国資主管部門が記録した評価公正価格で発行者に譲渡するプログラムを開始する。関連主体は発行者と積極的に協力して上述の株式資産の注入事項を完成し、注入を完了する最長期間は2019年の重大な資産再編の実施が完了してから5年を超えない。
上記の協議はすでに発行者の株主総会で審議され、発効条件を満たしている。各当事者の約束によると、上記の管理事項の期限は、協議が発効した日から以下の事項の一つが発生した日までです。
（1）甲（委託先）が標的株式を保有しなくなった日、甲が標的株式に対する各株式の保有時間が異なる場合、標的株式における各株式の信託期間はそれぞれの甲の保有時間を基準とする。
（2）標的株式が対応する会社と乙（発行者）が現実的または潜在的な同業競争を構成しなくなった日、標的株式の各株式が対応する会社の対応する同業競争を構成しない時間が異なる場合、標的株式の各株式の信託期間はそれぞれの対応する上記時間を基準とする。
（3）甲が標的株式をコントロールしなくなった会社の日、標的株式の中の各株式が対応会社が甲のコントロール権を失った時間が異なる場合、上記各株式の信託期間はそれぞれ対応会社が甲のコントロール権を失った時間を基準とする。
以上のことから、関連信託の期限は各当事者が署名した「信託契約」とその補充協議によって約束された前述の期間であり、かつ能投グループが約束した約束によって、能投グループと関連主体は発行者に積極的に協力して上述の株式資産の注入事項を完成し、注入を完了する最長期限は2019年の重大な資産再編の実施完了（2019年3月26日）後5年を超えない。その際、関連資産が上場会社に注入される条件を満たしていない場合は、これらの株式を非投資グループが製御する第三者に譲渡したり、その他のその時の法律と監督管理規則が許可する関連同業の競争事項を解決するコンプライアンス措置を取ったりします。
2.受託会社はまだ資産注入条件に達していない。
本所の弁護士は能投グループと関連主体と上場会社が署名した「信託協定」とその補充協定を検査し、信託会社の2020年度監査報告、2021年度監査報告、石林雲電投新エネルギー開発有限会社の株式紛争法律文書、雲南福貢華泰電力開発有限会社の主要工場、水力発電所が占有する土地権の証明などを検査した。前述のプロトコルの約によると
