今週の建築プレートは下落して大皿に負け、建築細分プレートは上昇し、下落した。国務院は「経済一括政策措置を確実に安定させる通知」を印刷、配布した。
建築下落は全体的に大皿に勝ち、細分板は普遍的に上昇した：今週の申万建築指数は2180.5点で引け、環は先週より1.6%下落し、大皿に負けた。業界の平均市純率は0.9倍で、前月よりやや低下した。細分プレートの上昇は少なく、下落は多く、その中で組み立て式は1.9%上昇し、上昇幅は最も大きい。内装プレートは2.4%下落し、下落幅が最も大きかった。
国務院は5月31日、「経済一括政策措置を確実に安定させる通知」を印刷、配布した。金融信用支援及びコスト低下などの麺では、強い目標性と総合性を持っている。「通知」もインフラ分野に対して具体的な措置を取っており、「今年すでに下された3兆4500億元の特定項目債券の発行と使用の進度を加速させ、6月末までに基本的に発行を終え、8月末までに基本的に使用を終えるように努める。特定項目債券の支持分野を適切に拡大し、新型インフラ施設、新エネルギープロジェクトなどを支持範囲に入れることを優先的に考慮する」、「政策的開発性銀行はローン構造を最適化し、より多くのより長期的なローンを投入しなければならない。保険会社などが長期的な資金優勢を発揮することを奨励し、水利、水運、道路、物流などのインフラ建設と重大なプロジェクトに対する支持を強化する」、「2022年に再着工する計画に組み入れられ、条件が成熟したプロジェクト」など、資金とプロジェクトの麺でより十分に準備されている。今年のインフラ投資は比較的に良い表現があると予想されている。
インフラ投資の増加態勢が続き、不動産投資の減少幅が拡大した：4月の固定資産投資は6.5兆元で、同2.3%増加し、前年同期比の増加率は3月よりやや低下した。その中で、インフラ建設と不動産開発投資の完成額はそれぞれ1.7兆元、1.1兆元で、前年同期比の増加率はそれぞれ4.4%、-10.1%だった。インフラ投資は依然として前年同期比の増加態勢を維持し、不動産投資は前年同期比の下落幅がやや大きい。インフラ建設における電力、交通、公共はそれぞれ0.28、0.63、0.75兆元の投資を完了し、前年同期比の伸び率はそれぞれ2.3%、3.7%、5.7%だった。4月の3つの投資は前年同期比で持続的な増加を維持したが、疫病の影響で前年同期比の増加率は3月より明らかに狭い。国家発展改革委員会は水利、交通、エネルギーなどの施設建設の麺から有効な投資活動を拡大することを明らかにし、疫病の状況が次第に製御されるにつれて、後続の電力、交通、エネルギーなどのインフラ投資と建設速度は加速する見込みだ。
着工と竣工は前年同期比で下落し、不動産緩和政策はさらに力を入れる必要がある：4月の100大中都市土地成約計画の建設麺は0.87億平で、前年同期比47.4%下落した。成約ビルの平均価格は2108元/平で、前年同期より690.0元/平減少した。土地の成約状況は全体的によくない。着工、竣工、販売麺積はそれぞれ0.99、0.31、0.87億平で、前年同期比の増加率はそれぞれ-4.2%、-14.2%、-39.0%だった。4月の新規着工と竣工データの不振の主な原因は、多くの地域が疫病の影響を受け、建設の進度が減速していることだと考えています。4月の分譲住宅の販売麺積の下落幅は拡大し、販売単価は基本的に安定しており、現在の不動産販売状況は依然としてよくなく、不動産緩和政策はさらに力を入れる必要があることを示している。
重点推薦
インフラストラクチャプレート、 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) を重点的にお勧めします。
評価が直麺する主なリスク
リスクの提示：製造業の投資が減速し、組立式の推進が予想に及ばず、マクロ流動性が引き締まる
