投資サマリー：
毎週月曜日に話します：いい子のペット：千億青海が帆を上げて出航します
ペットフード：急速に成長するブルーオーシャン業界の本土企業が急速に台頭
ペット業界：高成長の2500億大市場。「2021年中国ペット業界白書」によると、2021年の中国都市部のペット（犬猫）消費市場規模は2490億元に達し、前年同期比20.58%増加し、増加率はすでに疫病前のレベルに回復した。2020年に疫病の影響を受けたほか、ここ3年のペット市場の成長率はいずれも20%前後だった。2022年の中国ペット業界の市場規模は2693億元に達すると予想されている。ペット業界全体の中で、ペットフードは最大の細分化市場であり、約51.50%を占めている。
中国のペットフード市場は依然として外国人プレイヤーが主である。2020年の中国ペットフード業界の市場シェアは80%以上が国際ブランドに分割された。「2021年中国ペット業界白書」のデータによると、犬の主食糧市場のトップ10のブランドの中で、海外ブランドは6つを占め、猫の主食糧市場の中で、海外ブランドはトップ3を独占した。
乖宝ペット：OEM生産から同台競技へ
製品力：性価格比の選択。価格は同業よりも低い：各ブランドの天猫旗艦店の単キロ成猫食糧価格を比較すると、渇望（170元）、GO！（124元）、ロイヤル（63元）、冠能（55元）などの海外ブランドにとって、会社の麦富迪（21元）の定価は著しい優勢を持っている。比瑞吉（61元）、伯納天純（60元）、やんちゃ（45元）、クレイジーワンちゃん（17元）などの中国の同業に比べても、会社の製品はある程度の価格優位性を持っている。栄養成分は基準部分に対してブランドを輸入することができる：主要な栄養物質の中で、会社の製品は粗タンパク質、粗脂肪、カルシウム、タウリンなどの栄養麺で、会社はロイヤル製品と基本的に一緻して、粗繊維、水分などの指標の上でロイヤルよりも優れている。
ルート力：オンライン占有率は持続的に向上している。2018年から2021年にかけて、会社のオンラインルートの割合は61%から84%前後に上昇し、主にオンライン直販と代理販売の割合が著しく向上し、オンライン販売はわずかに減少した。オフラインでは、ディーラーの数は減少したが、規模以上のディーラーの割合は著しく向上し、販売効率が向上した。
ブランド力：近年、会社の自社ブランド販売収入の割合は向上し、21年には51.95%に達した。「麦富迪」ブランドの影響力は徐々に拡大し、国内の自社ブランドの販売収入規模の増加は比較的速い。2021年、会社はネスレプリナ傘下の米国ハイエンド犬用ペットフードブランドWaggin’Trainを買収した後、新たに海外投資家の超ルートを追加した。2019年から2021年にかけて、自社ブランドの販売収入の複合成長率は37.29%だった。
市場の回顧
最近の週の食品飲料指数は3.31%上昇し、申万31業界の中で9位にランクインし、上海の深さ300指数1.1 pctに勝った。
株の上昇幅上位5位： Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) 、サンシャイン乳業、 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Ligao Foods Co.Ltd(300973) Lotus Health Group Company(600186)
株の下落幅トップ5：STコディ、 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) 、会計士、 Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) Sanquan Food Co.Ltd(002216)
投資戦略
重点推薦：1.ビール業界は間もなく販売シーズンを迎え、今回の疫病の被害が最も小さく、ハイエンド化の進展が最も成功した Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) に注目することをお勧めします。2.業務の転換は一定の進展を得て、白酒の生産から販売までの全産業チェーンを買収することによって、業績と推定値の再構築を迎えることが期待されている Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) 3.大衆品は今回の疫病の状況の中で比較的に強い需要剛性を体現し、コストの確定性の下り論理を重畳し、＊ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 、＊ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) を推薦する。4.下流の需要が旺盛で、上流の議価能力が限られており、同業競争の中でまた寡頭独占構造の中の先導的な地位にある三元生物。
リスクのヒント
食品安全リスク、疫病の影響は繰り返し、業界競争の激化などがある。
