投資サマリー：
毎週月曜日に話します：疫病後の回復：減水剤業界は2020年の相場を復刻することができますか？
2020年の疫病前後の減水剤プレートは強力な相場を持っており、主なラインは業績の駆動であり、過程で政策の予想触媒を受けている。2019年10月8日から2020年8月まで、 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 最大区間の上昇幅は203.95%に達し、 Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) 最大区間の上昇幅は120.9%だったが、同期の中証1000の最大上昇幅は42.05%にすぎなかった。
第一段階：2019年10月から2020年3月まで、業績は伝統業界における価値発見を駆動し、認知変化が評価値を著しく上昇させた。一方、ポリカルボン酸減水剤の成長性は十分に認知されている。一方、原材料コストの下落による収益力の回復にある。2019年10月3季報前に相場がスタートし、推定値が大幅に上昇した。
第二段階：2020年3月から2020年5月まで、強い期待が触媒され、優れた歴史的業績が共振し、疫病後の逆週期調節の期待と年報業績の高い景気が株価の上昇を加速させる。2020年の疫病ショック後、財政が力を入れて新しいインフラ建設が市場のメインラインとなった。また、19年の年報 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 年度の純利益は32.01%増加し、 Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) 年度の純利益は61.54%増加し、業績の刺激の下で両者とも大幅に市場に勝った。
第三段階：2020年5月から2020年8月まで、業績と政策の真空期の横盤変動後、強力な中報業績の促進が再び上昇した。5-6月の株価表現は揺れの変動を主としている。7月末の Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 優れた中間報告の業績は、20 Q 2の純利益が37.88%増加し、市場に再び共通認識を形成させ、超過収益が著しい。
現在と20年の相場の違い：同じ点1：強力なインフラストラクチャの期待と弱さの基本麺。同じ点2：基本麺の限界が大幅に改善された。相違点1：不動産需要の牽引、そのため核心的な優位性は顧客構造にある。相違点2：歴史業績の伸び率は2019年を下回った。
総合的に考えて、減水剤業界の株価修復の方向は明確だと思いますが、幅は2020年に及ばないか、分化が進み、インフラ関連度が大きい標的や独立した相場を出ています。政策の予想触媒の相場は段階的に偏っており、業績の限界改善の主線を把握しており、ファンダメンタルズの回復初期にはまだ相場があり、業績の底配置より先に進んでいる。
重点サブ業界追跡：
ガラス：収益性が底をつき、光伏ガラスの配置に注目しています。6月3日まで、全国の最新ガラスの平均価格は187845元/トンで、リング比は1.64%減少した。需要は需要調達を主とし、稼働率は低位を維持している。全体の在庫は上昇傾向を続け、省の生産企業の在庫総量は6816万重量箱で、先週の在庫より88万重量箱増加し、1.31%増加した。フロートガラスは損益バランス期に入り、一部の立ち後れた生産能力はすでに損失した。次の段階では、需要が回復すれば収益力が改善され、需要が回復すれば業界の冷修が激化し、限界的にはより明るい時点を迎えることになります。短期振動はガラス業界の長い景気週期を変えず、新成長期に入ることを重点的に推薦し続けている。
セメント：基本麺は依然として圧力を受け、配置機会は情緒性に偏っている。2022年6月3日現在、全国のセメントの平均価格は422.17元/トンで、先週より3.98%下落した。セメント需要は依然として小幅に低下し、閑散期のセメント価格は依然として下落の余地があり、市場の予想は比較的に悪い。今週の熟成在庫は引き続き増加し、全国の熟成庫容比の平均値は71.81%で、先週に比べて0.07 pcts低下した。ミルの操業負荷は51.50%で、先週より0.47 pcts低下した。今期のセメント-石炭価格差の平均値は253.94元/トンで、先週木曜日より7.74%下落し、前年同期と比べて、セメント石炭価格差の平均値は23.03%下落した。
消費建材：消費建材の傾向性相場を重視するスタートを重点的に提示し、5月に基本麺を底打ちし、不動産販売も底打ちすることが期待され、私たちは持続的な限界改善、株価の底またはすでに現れ、率先して原材料コストが安定しているサブ業界（より大きな業績改善幅）を配置することを展望している。拡張類と集中度向上の大きな論理は変わっておらず、Alpha属性を持つ良質な企業、例えば雨虹、偉星は依然として希少な品種であると考えられています。引き続き消費建材の蛇口 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Skshu Paint Co.Ltd(603737) を推薦します。
市場の回顧：6月2日の終値まで、建材プレートは週1.95%上昇し、上海の深さ300指数は2.21%上昇した。プレートのランキングを見ると、建材プレートは先週、申万31枚のプレートの中で15位にランクされ、年初から現在までの上昇幅は-14.44%で、申万31枚のプレートの中で17位だった。
株の上昇幅の上位5位： Ruitai Materials Technology Co.Ltd(002066) 、正威新材、 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Luoyang Glass Company Limited(600876) 、サザエ新材。
株の下落幅の上位5位： Ningbo Fuda Company Limited(600724) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Beijing Hanjian Heshan Pipeline Co.Ltd(603616) Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) Goody Science & Technology Co.Ltd(002694) 。
投資戦略：安定成長チェーンは強者の衡強を重点的に推薦する Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、規模の配当金が持続的に現金化される鋼構造の蛇口 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ;不動産回復の第一押し建材の中で消費属性が優れている Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、逆境が逆転している Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、業績が安定して成長している板材の蛇口 Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) に注目することを提案します。新材料は伝統業務が高景気を維持しながら、新成長期の Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) に入ることを推薦します。
リスクの提示：不動産チェーンの需要が下落し、インフラ投資が減速し、原材料価格が変動している。
