投資提案
業界戦略：2022年下半期、宅配企業は依然として良性競争であり、単票価格は前年同期比で回復し、業績は持続的に改善される見込みであり、宅配プレートを重点的に推薦する。化学工業物流分野には高い敷居があり、監督管理が厳しくなる業界の供給が製限され、需要端は毎年増加を維持し、化学工業物流プレートを重点的に推薦している。疫病の影響は徐々に弱まり、中国のCOVID-19予防と治療システムは日増しに完備され、外出の指導は限界の緩和が期待され、疫病の修復を主線航空に重点的に推薦している。需給構造が好転する見込みのある石油輸送プレートに注目することを提案した。
推薦組み合わせ：細分化業界の高弾性品種を引き続き推薦し、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) 6 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) 02930 Air China Limited(601111) China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) に重点を置くことを提案する。
業界の観点
宅配物流の成長は期待できる。過去2年間のネット通販の浸透率は高位を維持し、宅配便の件数は千億を突破し、高い伸び率を維持し、短期疫病の影響は伸び率に影響し、長期的な業界の成長傾向は変わらない。物流市場の規模は兆級で、トップ企業の成長空間は十分に大きい。電子商取引宅配：業界の監督管理が厳しくなり、価格競争が緩和され、宅配企業はサービスの質をより重視し、業績は持続的に現金化される見込みで、下半期は業務量の回復による基本麺の修復をよく見ている。時効速達：順豊直営モデルはブランド優勢を作り、利益能力は持続的に修復し、国際業務の発展と航空業務の協同をよく見ている。総合物流：集中度と第三者物流浸透率の向上は長期論理である。化学工業物流の敷居が高く、監督管理が厳しく、需要が増加し、業界の供給が製限され、業績の増加の確実性が強い。製造業のアップグレードはToB生産性サプライチェーン物流に対する需要を増加させる。
移動チェーンの修復機会をレイアウトします。常態化核酸点の設立と国産経口薬の研究開発推進を結びつけて、中国の予防製御システムはますます完備している。疫病の影響が弱まるにつれて、移動チェーン会社の経営は修復される見込みだ。航空：今後2年間の航空会社の輸送力の伸び率の減速は比較的確定的で、需要が回復するにつれて、需給ギャップが現れ、運賃の市場化効菓の放出を重ねて、航空会社の業績は大幅に反発する。復盤の歴史的経験、航空会社の業績改善は株価の回復をもたらした。夏休みシーズンの外出が正常化すれば、業績改善は航空会社の株価修復を触媒する。空港：業績改善の確実性が強く、利益能力の完全な修復は依然として国際線の開放を待たなければならない。高速鉄道：第1四半期の沿線核心都市は疫病の影響を受け、 Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) 業績が損なわれ、外出が正常化した後の業績修復の確実性が強い。
油運回復の機会に注目する。石油輸送の需給は改善する見込みで、週期景気は上昇する。石油輸送：需要端の世界的な疫病の影響が緩和され、原油消費が回復し、OECDの商業原油在庫は過去5年ぶりの低さに低下し、補庫需要が存在し、輸送距離の向上も需要を牽引する。供給側では、業界は老朽船舶の解体ピークを迎え、新規注文の割合が低いため、将来の新規輸送力は限られ、環境保護政策は輸送力の排出を加速させ、供給をさらに圧縮することが期待されている。供給側の収縮傾向が強く、需要が予定通り回復すれば、石油輸送プレートは回復を迎える。収集輸送：2022 Q 1の輸送価格は高位で小幅に下落し、米国小売業者の在庫絶対値は2019年のレベルに回復し、同時に供給端のロサンゼルス港の渋滞が緩和され、高景気の持続性に注目する必要がある。ドライバルク輸送：疫病の影響は徐々に弱まり、シーズンの到来を重ね、下半期は需要回復の機会に注目することを提案した。
高配当品種の優位性が明らかになった。疫病発生期間中、高速道路、鉄道貨物会社は高い配当率を維持し、防御属性が明らかになった。高速道路：2021年の高速道路会社の業績は明らかに改善され、代表会社の利益はすべて疫病前のレベルを超えて回復し、配当率が向上し、投資価値が明らかになった。操業再開に伴い、高速道路の交通量は比較的速い回復を実現する。鉄道貨物輸送： Daqin Railway Co.Ltd(601006) 過去5年間の配当率は比較的安定しており、現金配当政策は長期性、連続性と安定性を備えている。石炭生産は「三西」地区に集中し続け、会社の地域優位性はさらに際立っている。
リスクのヒント
価格戦の予想を超えるリスク、疫病の影響の予想を超えるリスク、マクロ経済の成長率が予想を下回るリスク、人民元為替レートの下落リスク、原油価格の大幅な上昇リスク。
