事件：最近、多地の関連部門は不動産関連政策の緩和に関する指導的な文書を引き続き発表した。
より多くの地域が緩和と優遇政策を打ち出してビル市の回復を誘導している。5月末6月初め、ますます多くの都市と地域が相次いでビル市を安定させる政策を打ち出した：宜春市の初スイートルームの頭金比は20%に引き下げられ、新築住宅は1平方メートル当たり300元補助された。益陽市の積立金の最高貸付額は30万から45万元に引き上げられ、頭金の割合は最低20%だった。青島市は住宅購入製限区域の範囲を調整し、本市以外の戸籍住民の家庭購入条件を最適化する。珠海市は積立金の貸付額を高めると同時に、直系親族が積立金で頭金と返済を助けることができることを規定している。また、四川眉山、山東東営、江西贛州などでも積立金に関する政策調整が発表され、同様に頭金比率の引き下げ、ローン額の引き上げなどに関連している。
政治局会議は「安定した字が頭にある」ことを堅持し、5年前にLPRが引き下げられた。4月29日に開かれた中国共産党中央政治局会議は、「安定した字を先頭に」ことを堅持し、不動産市場の安定した健全な発展を促進することを提案し、「因城施策」を堅持し、不動産市場の良性循環を導く」ことを提案した。5月20日、中央銀行が授権した全国銀行間同業貸出センターは5年間のLPRを4.45%と発表し、前月同期より15ベーシスポイント引き下げた。中央政策と金融面での調整後、地方もより柔軟な調整を行い、購入制限と販売制限の敷居を下げ、頭金の割合を下げ、住宅積立金ローンの限度額の上限を高め、住宅ローンの金利を下げるなどの関連政策を多く打ち出した。
需要側の低迷が続き、国有企業の民間企業の分化が激化している。克而瑞が発表した2022年5月の100強住宅企業によると、top 10、top 11-30、top 31-50住宅企業の1-5月の累計全口径売上高はそれぞれ前年同期比42.7%、52.1%と64.0%減少し、全体の前年同期比下落幅はやや狭いが、5月中旬の金利引き下げ政策の登場に伴い、疫病情勢の好転と各地のより柔軟な政策の持続的な打ち出しを重ね、販売は回復する見込みだと考えている。販売表現から見ると、国有企業は民間企業より優れており、昨年の二輪集中供給地以来、中央国有企業が徐々に土地を持つ主力になっていることを考慮すると、将来の供給端の回復も国有企業の販売端での表現をさらに向上させると予想しています。
投資提案：現在の総量データには実質的な改善が見られず、コントロール政策は依然として緩和的なリズムを主としていると考えています。疫病状況が続々と好転し、企業の押し売りを抑製する不利な要素が徐々に解消される過程で、政策の持続的な緩和に伴い、需給両端の共同改善は不動産の回復を徐々に駆動する。プレートの機会は徐々に政策の予想から基本麺の改善に移行し、土地を持つ能力と推盤の能力を備えた頭部の住宅企業は競争構造と土地市場の改善に最大限利益を得て、販売規模と経営品質の二重反転を実現する。3つの主要ラインを持続的に推薦する：1）前期の利益が空になり、集中供給地政策の最適化に恩恵を受けた苦境の逆転企業： China Vanke Co.Ltd(000002) 2）競争構造の持続的な改善の下でのトップ不動産企業：緑城中国、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 3）高格付けの安定経営民間企業： Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、旭輝ホールディングス。
リスクの提示：融資環境の引き締めは予想を超えている；疫病は不動産販売に衝撃を与え続けている。土地市場の譲渡規則の変化；不動産販売政策の変化；不動産コントロール政策の変化；データの遅延または遅延を参照します。
