受動部品プレートの投資論理:より広範な容量プレートへの応用に注目することを提案する。
1)受動部品は通信、消費電子、自動車電子、工業及び製御自動化、モノのインターネット、ビッグデータ、新エネルギー及びスマートホームに広く応用されている。
2)電子部品産業及びその上下流の発展を加速するため、工業情報化部は「基礎電子部品産業発展行動計画(20212023)」を印刷、配布した。
受動部品プレートの業績状況:受動部品プレートの業績は増加し、利益能力は絶えず改善されている。
1)2021年の受動部品業界全体の売上高は計300億6800万元で、前年同期比35%増加し、5年間の最高成長率に達した。帰母純利益は計58.77億元で、前年同期比57%増加し、成長率は2020年より10 pct増加した。
2)2021年受動部品プレートの粗利益率34%、今年第1四半期のストレージプレートの粗利益率322021受動部品プレートの純金利は20%です。収益力の向上は主に業界の景気向上と製品が粗利率の高い下流に絶えず切り込んでいる影響を受けている。
3)研究開発費率を除いて、収益規模の向上に伴い低下する傾向がある。
PCBプレートの投資論理:業界内の競争が十分なハードプレートに注目することを提案します。
1)PCB業界は電子情報製品製造の基礎産業に属し、マクロ経済週期の変動の影響を受けている。
2)PCBは主に通信電子、自動車電子、工業製御、医療電子などに応用され、下流の顧客が置かれている業界は分散しており、単一応用業界の影響を受けていない。PCB業界のメーカーは多く、市場集中度は高くなく、市場競争は十分である。
PCBハードボードの業績状況:疫病が緩和され、生産額が回復した。
1)2021年のPCBハードボード会社の全体売上高は計840.72億元で、前年同期比26%増加し、5年間の最高成長率に達した。帰母純利益は合計75.21億元で、前年同期比10%増加し、成長率は2020年より10 pct増加した。
2)プレート全体の利益能力は絶えず向上しているが、プレート内の各会社の利益能力の差は大きい。2021年のPCBハードボードの粗利益率は23%です。2021年にチッププレートの純金利8.95%を計算します。
3)プレート内の会社の研究開発費用率は全体的に依然として上昇傾向を呈し、その他の三費は費用率が売上規模の上昇に伴い低下する傾向を呈している。
投資提案:注目* Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) 、* Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) などをお勧めします。
リスクの提示:原材料価格が上昇し、値上げの着地が予想できない。