レポートの概要
\u3000\u30001.新エネルギー自動車
中国の複数の自動車企業が5月の電気自動車販売量を発表
私たちは次のように考えています。
1）末端から見ると、複数の自動車企業と産業チェーンが徐々に操業を再開し、生産を再開するにつれて、5月に中国の複数の自動車企業の電気自動車の販売量は回復し、サイクル比はいずれもプラス成長を実現し、その中で理想、広汽艾安と極クリプトンの実現サイクル比は100%を超えた。疫病の影響が徐々に後退し、国や地方などの新エネルギー自動車政策の推進の下で、端末需要は反発を迎えた後、高成長傾向が続く見込みだ。
2）上流原材料から見ると、複数のリチウム電気原材料の価格は下落し、Windによると、2022年6月2日現在、電池級炭酸リチウム、ヘキサフルオロリン酸リチウム、長江有色コバルトの平均価格はそれぞれ47.89万元/トン、26.50万元/トン、43.70万元/トンで、2022年1-5月の最高値よりそれぞれ7.45%、53.91%、24.39%下落した。電池端から見ると、電気セルの価格は上昇し、Windによると、2022年6月2日現在、角形リン酸鉄リチウム電池、角形三元電池の電気セルの価格はそれぞれ0.80元/Wh、0.88元/Whで、2022年1~5月の最低値よりそれぞれ26.98%、11.39%増加した。電気自動車の販売量が高成長に戻り、リチウム原材料価格が下落したことに伴い、電池価格が上昇し、動力電池と産業チェーンは量利修復を迎える見込みだ。
2022年5月のヨーロッパ6 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車浸透率は前年同期比2.41 pct増加した。
発表されたヨーロッパの6 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車販売台数のデータを見ると、2022年5月、新エネルギー自動車の合計販売台数は前年同期比ほぼ横ばいで、前月比は着実に増加していると考えられています。分類別に見ると、BEVの対輪比はそれぞれ13.77%、25.24%増加し、一定の成長傾向を維持している。PHEVは前年同期比11.16%下落し、前月比13.21%増加した。浸透率の角度から見ると、5月の新エネルギー自動車の合計浸透率は前年同期比2.41 pctから20.70%増加した。ヨーロッパの各 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 麺の政策の製限の下で、各自動車企業は絶えず良質な車種の供給を出して、産業チェーン内の関連会社が共同で力を出すことを重ねて、ヨーロッパの新エネルギー自動車の販売量はさらに上昇する見込みで、ヨーロッパの新エネルギー自動車産業チェーン内の市場を備えている中国の良質な企業をよく見ている。
核心的な観点：
新エネルギー自動車は短期的に需給修復を迎える見込みで、中長期的な高成長論理の主線は変わらず、世界の電動化が共振を実現し、新エネルギー自動車は浸透を加速する段階に入る。継続的に見る：
1）中国の疫病状況が徐々に好転した後、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車は需給回復を迎える見込みである。電池端の原材料価格の影響は下流への伝導+下半期の材料コストの低下で、量利修復を迎えることが期待されている。
2）末端需要が短期的な反発を迎えた後、中上流供給が依然として偏重している負極材料（黒鉛化）、セパレータ、銅箔など；
3）原材料価格の下落に動力電池価格の上昇が重なり、利益は良い動力電池企業に向かう見込みである。
4）リード高成長、高確実性機会、テスラ、 Byd Company Limited(002594) 及び新勢力などの自動車企業及び Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、LG化学などの動力電池サプライチェーン；
5）長航続、急速充電の需要が拡大し、4680電池などの新技術が着地し、高ニッケル正極材料、シリコン基負極材料、導電剤及び新型リチウム塩などの環節チャンスをもたらした。
6）需要の位置付けがますます明確になり、リン酸鉄リチウム&三元材料電池及び正極材料の機会をもたらす；及び高ニッケル化傾向による正極材料及び前駆体業界の構造はさらに明らかになり、リード優勢は絶えず拡大する見込みである。
7）業界の急速な成長傾向の下で、自身の優位性の強化は業績が予想以上の表現を実現することが期待される二線標を推進する。
8）競争構造がはっきりしており、強い堀標を備えている；技術路線が明確で、反復論理の強い製品を持つ優秀な企業；
9）生産能力の加速配置は業界需要の急速な成長に著しい利益を得ることが期待される関連標的；
10）政策の支持の下で、急速な発展が期待される水素エネルギーと燃料電池自動車の一環；
11）エネルギー貯蔵、二輪車など構造的なチャンスを備えた細分化の一環、および持続的に完備した充電交換施設の一環。
利益の目安： Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88005 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Eve Energy Co.Ltd(300014) Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Hongfa Technology Co.Ltd(600885) Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) 30001など。
\u3000\u30002.新エネルギー
「第十四次五カ年計画」の再生可能エネルギー発展計画が発表され、新エネルギーの発展は持続的に加速している。
今回の「計画」は「第十四次五カ年計画」期間の再生可能エネルギーの主要な目標を細分化し、総量目標、再生可能エネルギー発電目標、再生可能エネルギー電力消納目標、再生可能エネルギーの非電力利用目標などのより細分化された数量化指標を明確にし、再生可能エネルギーの持続可能な発展を推進するのに有利であると考えている。また、「計画」は再生可能エネルギーの発展方式を最適化し、「源網貯蔵」などの各麺から詳細な発展経路を提出し、「第14次5カ年計画」期間の再生可能エネルギーの発展に方向を示した。その中で、「大型風力発電 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電基地」や「風力発電と太陽光発電の分散開発」などを明確に言及し、風力発電、太陽光発電の「第十四次五カ年計画」期間中の発展は加速する見込みだ。
核心的な観点：
（1）光起電力
太陽光発電プロジェクトは強い「投資品」属性を備えており、プロジェクトの内部収益率は業界需要の増加に影響する重要な要素である。シリコン材料の新規生産能力の持続的な投入に伴い、今年の業界は上流の製約を受ける要素が解放される見込みで、産業チェーンの供給能力の増強は機械の規模の上限を高めると考えられている。現在、産業チェーンの価格は高位を維持し、上下流の段階はゲームの段階にあり、時間が3四半期に入るにつれて、各段階で利益を譲る結菓は徐々に明らかになり、業界の需要は季節ごとに増加すると予想されている。中長期的に見ると、「炭素のピーク」、「炭素の中和」、20252030年の非化石エネルギーが一次エネルギー消費に占める割合は20%/25%前後に達するという目標は明確で、太陽光発電などの新エネルギーは将来エネルギー転換と炭素排出削減において重要な役割を菓たす。市場変化下の需給関係と技術変革下の構造的チャンス、例えば多結晶シリコン、垂直一体化メーカー、消耗品環節と設備環節、インバータ、光起電ゴム膜、光起電ガラス、分布式光起電力、光起電力スタンド、新型電池などに注目する。
利益の目安： Tongwei Co.Ltd(600438) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Trina Solar Co.Ltd(688599) 、ロンギグリーンエネルギー、 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) 3 Shandong Xiantan Co.Ltd(002746) 01877 Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) Kbc Corporation Ltd(688598) Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) など。
（2）風力発電
現在の風力発電プレートは良好な配置価値を備えていると考えられています。
短期的に見ると、業界量の値上げは安定している。①最近入札規模が加速し、業界需要が支えられている。風力発電の音の不完全な統計によると、4月29日までに、4月単月の国有企業開発者は風力発電ユニットの設備購入入札容量が15.3 GWに達し、22年の入札規模が加速し、後続の風力発電設備の需要に信頼性のある保障を提供した。②価格は現在安定して回復し、3月の風力発電の入札価格は1400元/kwの区間レベルまで下がった後、徐々に回復し、風力発電のトップレベルの統計によると、最近の＊ Gd Power Development Co.Ltd(600795) MW風力発電プロジェクトの入札価格は1 Taiyuan Heavy Industry Co.Ltd(600169) 7元/kwの間で、中広核650 MW風力発電プロジェクトの入札価格は16802290元/kwの間である。第1四半期は疫病の影響を受けて風力発電設備の量が延期され、大基地の持続的な推進と海上風力発電の続々との着工に伴い、第3四半期は密集納期に入る見通しだ。
中長期的に見ると、風力発電は「炭素中和」を実現するエネルギー代替形式の一つであり、平価時代の風力発電業界は週期的な波動特徴から脱却し、風力発電業界の設備需要と発展空間を引き続きよく見ている。
利益の目安： Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Qingdao Tianneng Heavy Industries Co.Ltd(300569) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) など。
（3）貯蔵エネルギー
2025年のエネルギー貯蔵設備の規模目標、市場地位、ビジネスモデルが明らかになり、国と地方の関連政策がさらに完備され、エネルギー貯蔵は再生可能エネルギーとともに加速的に発展する。分散発電所、充電杭、マイクログリッドなどの派生新型生態係の応用を重ね、発電側、グリッド側、ユーザー側の貯蔵エネルギーはすべて新規応用需要を迎える。エネルギー貯蔵発展のチャンスにおけるリチウム電池、インバータ、エネルギー貯蔵システムの集積の3つの主線をよく見ています。
利益の目安：
\u3000\u30003.リスクのヒント
新エネルギー自動車業界の発展は予想に達していない。新エネルギーの設備、電力製限の改善は予想に達していない。製品価格の大幅な低下リスク；疫病の発展は予想以上のリスクを超えている。
