投資のポイント
今週の投資観点：1）免税：618電子商取引ショッピング祭りが到来し、各免税商オンライン業務の販促力の向上による免税業界の熱さの向上に注目している。各免税店のオンラインプラットフォームの一部の商品価格は天猫、京東などの伝統的な電子商取引プラットフォームよりも優遇され、消費者の免税業界に対する関心の高まりを牽引し、業界の熱さの向上は将来海南離島の免税により多くの流量をもたらすことができ、長期的には離島の免税規模の持続的な拡大を推進するのに役立ち、10 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 億指標の枠組みの下で、現在の免税業の重心は依然として客流の回復浸透率が向上した売上高は高成長区間に戻り、市場シェアと割引率の短期的な変動は免税ビジネス自体の長期的な価値に影響しない。 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) を重点的に推薦し、海南島民の免税着地を積極的に推進している Wangfujing Group Co.Ltd(600859) は、自身の生産能力放出週期と業界の景気度週期が共振する美蘭空港に注目している。2）ホテル観光地：疫病発生から2年来（20202022）ホテル業界の総供給は累計26.0%減少し、業界チェーン化率は26.0%から35.0%に上昇した。業界の需給と構造の改善に伴い、業界の集中度は持続的に向上している。頭部酒管グループの競争重心は規模障壁の構築からブランド価値の向上と効率的な経営に移転し始めた。疫病後の週期的な龍頭ホテルは構造改善後の規模優位性とブランド優位性の配当放出に十分に恩恵を受けると考えられている。 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) を重点的に推薦し、ハイエンドとリゾートホテルの Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) に焦点を当て、方向転換をよく見た後、 Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) の資源の天賦解放、華住グループ、 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) に注目する。3）人的資源：上海の疫病状況はコントロールされ、企業は着実に操業再開と生産再開を推進し、上海の正常な生産生活秩序の全麺的な回復は企業の労働需要の増加を推進し、ヘッドハンティングとRPO分野が疫病状況の回復後に急速な反発を実現できることを期待している。 Beijing Career International Co.Ltd(300662) 、外服ホールディングスに重点を置いています。
相場の回顧：今週の社会サービス指数は0.9%上昇し、上海の深さ300指数は1.4ポイント上昇し、業界の上昇幅は26位（31位）だった。4つのサブ業界プレートはいずれも上昇を実現し、観光地と観光地は上昇幅が最も大きいサブ業界で、上昇幅は約2.0%だった。業界の推定値レベル（PE-TM）は58倍で、上海の深さ300に対する割増率は415.1%（+0.6 pp）だった。個人株については、今週の社服業界A株は40株の上昇幅がプラスで、35社が下落し、その中で Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) が最も優れている（+12.1%）、 Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) （+11.5%）、 China Building Material Test & Certification Group Co.Ltd(603060) （+9.7%）の上昇幅が高く、 Tempus Global Business Service Group Holding Ltd(300178) （-67.5%）、ST開元（-11.3%）の下落幅が大きかった。
業界データの更新：5月28日-6月3日、上海地下鉄の旅客輸送量は811.3万人で、前月比5813.5%上昇し、前年同期比89.0%減少した。海口美蘭、三亜鳳凰空港の一日平均離着陸回数はそれぞれ221156便で、環は先週よりそれぞれ+5.5%、-9.3%で、同-35.9%、-49.4%だった。
COVID-19疫病追跡：1）全国：5月28日-6月3日、中国で新たに報告された本土での確定診断と無症状の症例は累計851例で、前月比-78.7%で、新たな死亡例はなかった。2）上海：上海で新たに本土での確定診断と無症状の症例が累計294例報告され、先週より-89.6%増加した。新たな死亡例はなく、3）世界：5月28日-6月3日、世界でCOVID-19肺炎の確定診断例が約322.4万例増加し、前月比-7.6%であった。新規死亡者数は8111例で、前月比-15.9%だった。
COVID-19ワクチンの接種状況：6月1日現在、全国でCOVID-19ウイルスワクチンの接種が報告されたのは約33億8000万回で、百人あたりのCOVID-19ワクチンの接種量は234.2回で、世界、北米、ヨーロッパのレベルの55.7%、38.1%、37.0%を上回った。5月25日-6月1日に世界中でCOVID-19ワクチンを1日平均約642.4万回接種し、前月比18.8%低下した。全国で一日にCOVID-19ワクチンを約万回接種し、前月比106410.5%低下した。
業界重点情報追跡：1）ホテル：550軒以上の上海ホテルが6月1日に高星ホテルの接待を再開し、4割近くを占めた。国務院の安定経済33条措置はホテル観光飲食企業に関連するものである。2）飲食：2021年中国フランチャイズチェーンTOP 100が発表され、飲食企業の割合が最大となった。美団、お腹が空いたかどうかは上海の飲食企業のオンライン供給の回復を助け、現在はすでに3割以上の飲食店がオンライン外食を再開している。3）観光地：上海は秩序正しく文旅場所の開放再開を推進する；多くの場所で「十四五」文化と観光に関する計画を打ち出した。4）観光小売：3月の韓免販売回暖海南線下の客流は依然として圧力を受けている。京東の「618」は開場10分で贅沢品の成約額が200%急騰した。5）観光サービス：世界最大のTMC-アメリカンエキスプレスのビジネス旅行が正式にニューヨークに上陸した；昔のビジネス旅行大手の騰邦国際は正式に「ラインオフ」した。6）人的資源：人教育部、全国工商連合会は共同で「民間企業大学が手を携えて就業促進行動」をスタートさせ、同じ道で協力者として採用した。今年の工事技術類の雇用募集規模は急速に増加した。7）商業貿易小売：ロシアの天然ダイヤモンドの供給は30%減少し、ダイヤモンドの需要を育成することはさらに向上する；Puig官宣は贅沢な香水ブランドByredoを買収した。
上場企業の重点公告追跡： Utour Group Co.Ltd(002707) ：集中競争方式を通じて会社がすでに買い戻した株式を減少させる計画で、減少株式数は1651.9万株を超えない。 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ：会社は自己資金を使用して集中競争方式で会社の一部の社会公衆株式を株式激励または従業員持株計画に買い戻し、今回の買い戻しの資金総額は1.5万元-3.0万元で、買い戻し価格は27.68元/株（含む）を超えない。
リスクの提示：マクロ経済の成長率が大幅に下落し、疫病の大麺積が外出需要に深刻な影響を与え、市場競争が激化するリスク。
