食飲の今週の観点：端午の白酒の販売は安定しており、大衆品疫病後の修復は毎月改善されている。
白酒プレート：端午の節句の全体的なフィードバックは安定しており、高級酒、良質な全国的な次高級酒と地域の龍頭酒の販売は明らかに改善され、返金は着実に行われている。その後、私たちは依然として2つの主要な線を配置することを堅持すべきだと考えています：1）段階的に弾力性を備えています（業績は短期的に疫病の影響を受けて明らかですが、その後に弾力性があり、前期の株価が下落しました）；2）中長期的に確定性（好ましくは強い経営実力とリスク抵抗能力を備える）&業績駆動力は企業誘致&22 Q 2業績の伸び率が22 Q 1よりも優れているなどの酒企業ではなく、成熟した単品から来ている）の2つの主要ラインを備えている。関連標識： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) など。
大衆品プレート：今週の提案の重点注目：6006 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 47 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Ligao Foods Co.Ltd(300973) 。投資の主なラインから見ると、1）まず確定性を選択する：すなわち、業績の確定性と基本麺の確定性の強い投資目標を優先的に選択する；2）後続重点的に疫病後の修復の標的に注目する：すなわち疫病後の修復過程における業績下の修繕圧力が小さいor後続の弾力性が大きい会社を探す。私たちは主に以下のいくつかの方麺を整理します。①飲食サプライチェーンの修復の主線；②再生産による修復基準。今週の更新：レジャースナックプレートの観点、ビールプレートの更新、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) 深さ、龍大美食が初めてカバーされた。
5月30日~6月2日、4つの取引日の上海深300指数は2.21%上昇し、食品飲料プレートは3.31%上昇し、白酒プレートの上昇幅は上海深300より大きく、上昇幅は4.29%だった。具体的には、今週の飲料プレート Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) （+15.51%）、 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) （+13.44%）の上昇幅は相対的に大きく、 Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) （-5.96%）、 Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) （-2.96%）の下落幅は相対的に大きい。今週の食品プレート Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) （+34.50%）、 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) （+18.32%）の上昇幅は相対的に前にあり、 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) （-7.23%）、 Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) （-5.53%）の上昇幅は相対的に後ろにある。
今週の観点
白酒プレート：端午の節句のフィードバックは安定しており、良質な酒の企業販売は前年同期比横ばいである。
プレートの回顧：再生産は市場の情緒を押し上げ、弾力性の主線は持続的に演繹する
5月30日~6月2日、4つの取引日の上海深300指数は2.21%上昇し、食品飲料プレートは3.31%上昇し、白酒プレートの上昇幅は上海深300より大きく、上昇幅は4.29%だった。具体的な白酒プレートを見ると、 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) （+13.43%）、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) 10.90%）、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 9.94%）の上昇幅が上位にあり、上海の操業再開と生産再開の加速に伴い、消費回復の加速予想が市場感情の上昇を強く推進し、プレートは良い表現を迎えている。私たちは依然として最近の端午の節句の返金/動販売と各酒企業基地の市場消費シーンがプレートの動きの変化の基礎的な論理の一つに回復したと考えています。同時に、私たちがこれまで繰り返し推薦してきた第2の本線は表現を迎え始めました。業績は短期的に疫病の影響を受けているが、後続の弾力性があり、前期の株価が超下落し、経営レベルが優れています。例えば、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) などの基準です。
プレートの次の触媒は、疫病後の動販売の回復程度/6月の返金及び企業誘致の進度/酒企業の値上げや着地激励などの事件の触媒であると考えられている。
2つの投資主線に注目することを堅持する：
1）段階的に強い弾力性（業績は短期的に疫病の影響を受けたが、後続に弾力性があり、前期の株価が下落した）；
2）中長期の強い確定性と弾力性（好ましくは強い経営実力とリスク抵抗能力を備えている&業績駆動力は企業誘致&22 Q 2業績の伸び率ではなく成熟した単品から来ている22 Q 1よりも優れているなどの酒企業である。
端午の節句の複盤：全体のフィードバックは安定しており、時間過半の任務は過半の確率が高い
酒企業の目標：年間業績目標を変えず、積極的に消費を補充することを配置する。最近、各酒企業は相次いで株主総会と業績公開交流会を開き、主要な酒企業はいずれも①年間業績目標を下方修正しておらず、/信頼性のある完成を目指すと表明した（私たちも酒企業の年間利益予測を下方修正していない）。②動販売は一部の地域で短期段階的な影響を受け、会社全体の販売計画全体に与える影響は限られている。③酒企業はすべて疫病の影響を受けた地域に対して業者の自信を高める措置を打ち出した。④多くの措置を提出し、疫病後の補償的消費を把握し、会社全体の経営リズムが影響を受けないようにする。
端午節の返金/動販売/在庫/価格帯の表現：主要な酒企業の22 Q 2時間の過半任務は過半確率が高く、構造のアップグレード傾向が続き、具体的には：
疫病が返金に与える影響：①Q 2酒の企業活動と販売はすべて異なる程度の疫病の影響を受けているが、返金の進度の多くは前年同期と同じで、端午節の接近期間は普遍的に加速し、時間の半分以上の任務を達成し、一部の酒企業の返金の進度は例年よりも速い。②疫病が端午の節句に与える影響：端午の節句は重要なシーズンではないが、Q 2シーズンオフの中で比較的重要な準備ノードであり、酒企業の支持力は春節などのシーズンより小さいが、第2四半期の返金を加速させ、年間業績の完成に基礎を築くために一連の支持措置を発表した。③疫病が返金構造に与える影響：主要な酒企業の返金構造はすべて向上し、一部の酒企業の大衆価格帯製品の返金はやや圧力がある。
動販売の麺：①疫病が動販売に与える影響：私たちは毎年3-5月に平均して毎月動販売が年間5-6%を占めると予想しているが、今年の疫病が3-5月の動販売に約10-30%の影響を与え、年間動販売に約2-6%の影響を与えると予想しているが、後続の補完的な消費の存在と&現在のルートの自信が依然として優れていることを考慮して、主要な酒企業の端午節政策はすべて費用をルート麺ではなく消費者にもっと多く投入する疫病が年間の返金/動販売に与える影響が限られていると予想される場合。②疫病が端午節の備品/動販売ノードに与える影響：春節と似て、今年の端午節の備品/動販売は例年より遅い；③疫病が最近の酒企業の販売構造に与える影響：主要な酒企業の構造の進級傾向は依然として続いており、分化が大きくなっている。④端午の節句の販売状況：全体の販売状況は安定しており、一部の良質な酒の販売はすでに例年の正常なレベルに回復した。
在庫/ロット価格の麺：22 Q 2酒企業は依然として量をコントロールして価格を高くすることを仕事の重心として、一部の酒企業は段階的に全国/地域的に商品を停止して、そのため在庫は多く2ヶ月以内に位置して、ロット価格は安定して、多くの酒企業のルートは価格を上げる/価格の皿が引き続き上に移動する予想があって、酒企業の経営は健康を表現して潜在力を持っています。
会社の近況更新： Shede Spirits Co.Ltd(600702) 老酒の概念を再構築し、「新国家標識」が今週正式に着地した。
Shede Spirits Co.Ltd(600702) ：値上げは瓶貯蔵年の定価概念を構築することを目的とし、「老酒」戦略はさらに実行された。5月31日、四川沱牌舎得マーケティング有限会社は複数の価格調整通知を発表した：6月1日から、2020年に出品された64.5%vol 500 ml天子呼（陳香）の小売指導価格は6980元/本に調整された；500 mlの捨て酒を味わう瓶貯蔵年酒は新しい小売指導価格を実行する。500 ml蔵品舎得（10年）と500 ml沱牌曲酒（80年代）の2つの製品の瓶貯蔵年酒は新しい小売指導価格を実行する。
今回の価格調整は核心的な大単品、ハイエンド製品、個性化コレクションをカバーし、市場に瓶貯蔵年の価格設定概念（年が長くなるほど価値が高くなる）を伝えることを通じて、さらに「老酒」戦略を実行することを目的としている。
新国標：業界はさらに規範化し、ローエンド酒の品質のアップグレードを推進する。今年6月1日に新版「飲料酒用語と分類」と「白酒工業用語」（「GB/T」、すなわち推薦性基準に属する）を正式に実施し、同時に、新国標識の下で調香白酒類の基準の空白を埋めるために、調香白酒製品の市場秩序を規範化し、T/CBJ 2111「調香白酒」団体の基準を発表した。元の基準を比較すると、「新国標」は白酒に対して2つの大きな変化がある。「穀物を原料とする」ことを明確にする。食品添加物の使用を明確に禁止します。新基準の実施：
1）影響範囲：主に20元以下の「調香酒」（20元は境界線の主因：1斤の「純食糧酒」の総生産コストは少なくとも十数元を必要とする）に影響し、元は固体法白酒、液体法白酒、固液法白酒または食用アルコールを酒基とし、食品添加剤を添加して調合し、「白酒」の風格を持つ調香白酒は、正式に「調合酒」に分類される。ルートのフィードバックによると、関連リスクは主に生産端に集中し、ルート端の圧力は現在も体現されていない。
2）作用意義：一部のローエンドの白酒はあるいは品質麺の「進級」を迎え、一部のローエンドの酒商は短期的にあるいはルートの利益圧縮圧力に直麺する）、同時に「調合酒」市場も引き続き発展する：① Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 二曲2021年に生産停止し、後に純食糧固形新製品「黒蓋」を発売して進級代替を行う；② Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) ：最近、牛欄山は最近「金標陳醸」を発売し、純食糧固形光瓶白酒を製造すると同時に、2021年に販売量が43535751キロリットルに達した牛欄山陳醸（現在は「調合酒」に区分）は依然として存在する。会社は2022年に光瓶酒分野の「純食糧固形」と「新技術」の「二輪駆動」を実現すると表明した。すなわち、金標陳醸（金牛二）と牛欄山一号の核心単品に焦点を当て、「純食糧固形」製品のラベルを強化し、製品イメージをアップグレードする。品質の再アップグレードを通じて、伝統的な陳醸造を酒類を配置する典型的な代表と価値のベンチマークにし、金標陳醸造と力を合わせている。
データ更新：飛天茅台のロット価格は安定しており、在庫は低位を維持している。
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ：今週の空飛ぶ茅台/1935ロットの価格は2750元、1390元で安定しており、電子商取引プラットフォームのオンライン化に伴い、空飛ぶ茅台のロットの価格は段階的に有効に管理される。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ：今週のロット価格は980元で安定しています。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ：ロット価格は約920元で、22年の国蔵の増速目標は30%で、ロット価格は全体的に安定している。
投資提案：22 Q 1/Q 2に注目することをお勧めします。いずれも優れた成長を維持することができます。
端午節の全体的なフィードバックは安定しており、ハイエンド酒、良質な全国的なハイエンド酒、地域の龍頭酒の販売は明らかに改善され、返金は着実に行われている。その後、私たちは依然として2つの主要な線を配置することを堅持すべきだと考えています：1）段階的に弾力性を備えています（業績は短期的に疫病の影響を受けて明らかですが、その後に弾力性があり、前期の株価が下落しました）；2）中長期的に確定性（好ましくは強い経営実力とリスク抵抗能力を備える）&業績駆動力は企業誘致&22 Q 2業績の伸び率が22 Q 1よりも優れているなどの酒企業ではなく、成熟した単品から来ている）の2つの主要ラインを備えている。関連標識： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) など。
二、食品プレート：全麺的に疫病後のリバウンドマークを配置する
プレートの回顧：プレートは今週少し下落し、後続の疫病後の反発機会に注目している。
プレートの上昇幅は、食品加工プレートが0.72%下落し、その中で調味料プレートが3.07%上昇し、乳製品プレートが2.33%下落し、肉製品プレートが4.17%下落した。
株価の上昇幅は、 Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) （+34.50%）、 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) （+18.32%）、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) （+17.08）の上昇幅がプレートの上位3位にランクインした。
今週の観点：まず確定性を選び、全麺的に疫病後のリバウンド標的の
私たちはこれまでの観点を維持し続け、「疫病、需要、コスト」の3つの要因による限界変化を密接に追跡しています。現在、22年4~5月の疫病状況と需要などの要素の限界改善に伴い、私たちは2つの投資主線を選んで大衆品に対して配置を行っています。
1）まず確定性を選択する：すなわち、業績の確定性とファンダメンタルズの確定性が比較的強い投資目標を優先的に選択する場合、重点的に推薦する：＊ Chacha Food Company Limited(002557) 、＊ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 、＊ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ；
2）後続重点的に疫病後の修復の標的に注目する：すなわち疫病後の修復過程における業績下の修繕圧力が小さいor後続の弾力性が大きい会社を探す。私たちは主に以下のいくつかの方麺を整理します。
①飲食サプライチェーンの修復のメインライン： Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Ligao Foods Co.Ltd(300973) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Juewei Food Co.Ltd(603517) Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
②再生産による修復基準： Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Sanquan Food Co.Ltd(002216) 6 Hunan Yussen Energy Technology Co.Ltd(002986) 00882。
今週の提案の重点注目：6006 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 47 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Ligao Foods Co.Ltd(300973)
今週の更新： Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 、レジャースナックプレートの観点、ビールプレートの更新、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) 深さ報告、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) 更新報告、龍大美食の初カバー
1、レジャースナックプレートの観点：第2四半期の基本麺は良好で、重要な配置機会を提示する
基本麺のデータから見ると、レジャースナックは疫病の受動的な受益のプレートに属し、業界の大部分の頭部会社の動販売データは良好である。データ端から見ると、昨年の低基数（主要系コミュニティの団体購入の影響及び頭部会社が調整段階に入った）のため、22 Q 2プレート頭部会社の業績は良好な表現ができると予想されている。推定値レベルを見ると、現在のレジャースナックプレートの推定値は歴史的な平均レベルにある。業績の続々と着地に伴い、段階的な投資機会を備え、重点的に注目する必要があると考えています。
重点標の更新： Chacha Food Company Limited(002557) Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Ganyuan Foods Co.Ltd(002991)
1 Chacha Food Company Limited(002557) ：第2四半期の動販売データは良好で、瓜子業務の疫病状況は受動的に受益し、ナッツ業務は贈り物の団体購入などの消費シーンが損害を受けたため、成長率は少し影響を受けた。私たちは4月と5月の販売レベルが似ていると予想しています。瓜の種の業務は30%の成長を実現し、ナッツの業務は20%の成長を予想しています。6月、私たちは疫病緩和の恩恵を受け、サプライチェーンの修復が続き、需要の回復と補充が加速すると予想しています。同時に端午の節句などの備品需要が加速し、ナッツ業務の成長率が急速に回復すると予想され、全体の第2四半期は急速な成長を維持すると予想されている。
2)＊ Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ：第2四半期の動販売データは良好で、新しいルートの開拓は順調である。商超BC業務が客数の下落の影響を受け、成長率がやや低下したほか、他のチャネルの成長率は急速な成長を維持すると予想されています。私たちは4-5月の成長率が高二桁の成長を予想し、6月には商超客流の徐々に回復に伴い、リング比も引き続き加速すると予想しています。
3 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) ：第2四半期の動販売データは良好で、4-5月の新品出荷プロセスは加速した。4-5月の収入増加率は30%+の成長を実現できると予想され、6月には沈下市場が続々と企業誘致を開始し、第2四半期には業績が急速な成長を実現できると予想されている。
2、ビールプレートの更新：5月の販売量疫病後の回復が著しく、飲食産業チェーンの修復下の疫病後の弾力性を重視する
プレートの第2四半期のまとめ：1）疫病後の回復を見ると：4月の業界販売量は現在の飲用シーンの製限によって著しく下落したが、主要な酒企業は5月にいずれも著しい回復を迎え、販売量の表現は菓たしてよく、6月に補完的な消費を迎える見込みで、主に消費シーンの開放+疫病の緩和、物流の回復の下で在庫補充+21年のシーズンの低基数を迎えるためである。2）利益端から見ると：主要な酒企業の値上げは22年に集中的に報告表端+最近のガラス、段ボール、アルミ缶などの包材コストが高位からやや下落した+疫病の下で販促普及費用や弾力性があり、利益能力が安定して上昇するか、業績の弾力性をもたらすことが期待されている。3）推定値麺によると、現在のビールプレートの推定値はここ5年の低位にあり、2020年の疫病後の推定値を参考にして大幅に反発し、疫病状況の好転に伴い、ビールプレートの推定値は弾力性または顕在化すると予想されている。
重点標識の更新： Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール
1 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ：①量：4月の販売量または高い二桁の下落があり、在庫補充の下で5月の販売量または増加の中で高い桁、5月のリング比の改善幅は競合品より著しく高く、現在の在庫の良性、6月に補充消費を迎える見込みがあり、Q 2の販売量は横ばいに近づく見込みがある。②価格：疫病発生時に電子商取引とコミュニティの団体購入はハイエンドの酒を主とし、夜の部とハイエンドの飲食水路を補うことができる。
