製紙プレート：私たちが5月16日に「製紙21 A&22 Q 1の復盤と展望：木材パルプの上り一体化企業が利益を得て、ツイッター紙の圧力が徐々に緩んでいる」という核心的な観点に続いて：ツイッター紙の圧力は徐々に緩んで、最初に Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) を押します。短期供給麺の妨害を受けても糊価は依然として高位にあるが、糊紙係は徐々にオフシーズンに入り、糊価の再びの大幅な上昇を支持することは困難であると予想され、海外広葉糊の生産能力は下半期に続々と回復または生産を開始し、供給端の圧力は徐々に緩和されるため、22 H 2の糊価の下落可能性が高い。特殊紙プレートの現在の高性価格比の優位性に注目することを提案し、高景気紙種の生産と販売が旺盛で、良好な需給構造は値上げの着地をスムーズにさせ、後期にスラリー価格の下落が明らかな利益の反発がある。現在、特紙蛇口の推定値は低い（ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) PE-TMは17.2 Xにすぎない）。会社の生産開始リズム、生産と販売端の壁を結合すると、高い安全限界を備えている。
アウトドアスポーツ：アウトドアレジャーシーンの高景気と継続性は産業チェーンの検証を持ち、＊ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) 、＊ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 、＊ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) に注目することを推薦する。世界の疫病の繰り返しの下で、スポーツ、観光、レジャーと社交の多重属性を兼ね備えた屋外レジャー活動は人々に愛顧され、COCAによると、20102019年の中国の屋外用品小売額CAGRは15%で、2022年に280億元に達すると予想されている。関連企業の注文は20 Q 4から相次いで大幅に増加している。関連製品（キャンプ用品、カップポットなど）が国内外の需要に引っ張られ、OBM業務が同時に急速に発展している企業に注目することを提案します。
ジュエリーダイヤモンド：育成ダイヤモンド：米国のロシアダイヤモンド輸出製裁がグレードアップし、育成ダイヤモンドの浸透を加速させる。4月のインドのドリル輸出データの育成は好調で、2019年以来の高値を記録し、下流の需要が旺盛であることを検証した。輸入額は前月比で下落し、主に3月の在庫補充などの需要による高基数、中国の疫病状況がサプライチェーンに影響を与え、加工工場の生産能力が一般的に低下したが、前年同期よりも好調だった。5月に米国の対ロシア天然掘削スラブ輸出製裁がエスカレートした。天然ドリル市場の価格変動+高インフレまたは生産者の栽培ドリルの栽培を促進する。中国メーカーの新規生産能力は2022年に持続的に放出される見通しだ。黄金ジュエリー：疫病が繰り返されたり、黄金ジュエリーの結婚祝いの需要が延期されたりします。4月の金銀ジュエリーの小売額は選択可能な消費財の中で下落幅が大きい。主な原因はジュエリーがオフラインシーンに依存して試着しているため、疫病の発生でオフライン店舗の客数が減少し、同時にジュエリーはオプション消費品として大きな衝撃を受けた。私たちは第一線市場の直営店に対する割合が大きいブランドは疫病の影響を大きく受け、低線市場の販売店が大きいブランドに対する影響は相対的に小さいと予想しています。しかし、中長期的に見ると、黄金ジュエリーの中で結婚式の需要が大きく、剛性があるため、この需要は短期的に疫病に抑製されているが、消えることはない。疫病が終息すると、ブランド企業の業績の反発を促す集中的な放出が予想されている。2020年の状況を参考にして、ブランド企業の株価の反発は疫病後の業績より先に解放される見通しだ。
電子タバコ：各省は続々と電子タバコ小売許可証を発表し、電子タバコライセンスの計画数量は現在全国の92%の専門店、集合店をカバーし、全体的に予想に合っており、現在の消費者のタッチアップをよりよく満たすことができると予想されている。過渡期のブランド、ルート準備戦略の変化、味付け電子タバコが禁止されているため、短期業界の増速中枢または下降しています。しかし、業界が無秩序から秩序へ移行するにつれて、（1）参入の敷居が上昇し、小企業の清出による頭部効菓が激化する。（2）政策の正名、メディアの電子タバコに対するマイナス報道または全麺的な転換を迎え、消費者の電子タバコに対する認知の向上を加速する。（3）小売端の内巻は終了する見込みで、端末店の経営は良い方向に向かっている。（4）流通、シリアル、乱価などの問題が解決され、消費体験が向上する。
住宅プレート：推定値は安全区間に入り、白馬は価値配置区間に入る。現在の全体的なプレートの推定値は不動産の竣工、販売の下落の現状と予想を反映しているが、個人企業の基本麺にとって、リーダーの白馬はこの3年間で基本麺の靭性を体現している。近端から見ると、頭部カスタマイズ、軟体家庭企業の同期成長率は一般的に社零家具類の成長率より高く、中長期的には、軟体家具は大きな浸透率の向上空間を備え、カスタマイズのリーダーは整備などのルートを継続的に広げている。両会の政府活動報告は不動産の支柱と底打ちの役割に言及し、潜在的な政策触媒は業界の予想を高めることが期待され、現在の家庭のトップ白馬は長期的な配置価値区間に入ると考えられている。
紡績製造：Q 2疫病はオフライン消費にマイナスの影響を与え、アパレル小売額は前年同期比25.6%減少した。私たちは輸出製造を主とする紡績製造プレートの景気が内需を主とするブランドアパレルより優れていると考えている。Q 1の高基数下で4月の紡績織物の輸出額は前年同期比+6.8%、服装と服装付属品の輸出額は同+2.4%だった。
機能性靴服：運動靴服：疫病の影響を受けて評価値は持続的に下落し、消費回復+経済触媒後に構造的な機会を備え、現在適切な左側配置ができる。ダウンジャケット：Q 2はダウンジャケットの伝統的な販売シーズンオフで、疫病の影響を受けて比較的に小さい。アウトドアスポーツ：中国の頭部専門アウトドアスポーツサプライヤーQ 1の海外OEMと自社ブランド業務の収入増加速度は比較的に速く、22年の景気は受注が安定し、為替レートと海運費が安定した後、利益向上の機会を備えている。
投資提案
製紙プレート：パルプ価格が短期的に堅調で、自分のパルプラインや木材パルプの在庫管理能力が強い規模の紙企業をよく備えており、業界の構造はさらに最適化される見込みだ。[ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]をお勧めします。[ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ]、[ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ]に注目することをお勧めします。パルプ価格が後期に緩んだ後の特紙プレートの利益の反発に注目することを提案し、 Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) 、 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 、 Xianhe Co.Ltd(603733) に注目することを提案した。
住宅プレート：整体収入が持続的に増加していることに注目することを提案します。22年に軽装して管理製度改革を深化させた Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ；マルチチャネルレイアウト成菓が初めて現れた Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ；ルート改革は徐々に業績に実行され、従来の強いソファールートに基づいて新製品類を開発し、徐々に量を拡大している。主業に焦点を当て、自主ブランドの力を強め、ルート開拓を加速させる Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ；引き続き力を入れてマットレスを作り、第2の成長曲線を作り、市場シェアと業績が強い上昇通路にある「敏華控股」。
ジュエリーダイヤモンド：大カラット技術の突破に注目し、新規生産能力が業績の安定的な放出をもたらす育成ダイヤモンドメーカー「 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 」、「 Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) 」、「 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 」に注目することを提案した。金アクセサリーが高線市場でブランドと製品の優位性を備え、低線市場での拡大を加速させる「周大福」に注目することを提案した。2021 Q 3に省世代モデルを発表した後、出店を加速させた Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ；国潮ファッション革新設計ブランド力を構築し、ルート端は加盟店の[ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ]を加速させる。電子タバコ：過渡期の影響が小さく、現在の推定値が極めて低い生産リード「思モル国際」に注目することを提案します。
アウトドアスポーツ：空気入りマットレスの細分化の蛇口 Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) を推薦し、会社のサプライチェーンの地位は堅固で、多次元検証を備えている。コア品目の成長傾向が続き、新品が継続的に放出されている。募集プロジェクトの生産開始は収入の増加を牽引する。また、中国最大の保温カップメーカー「 Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 」は、会社が管理改革、ブランド改革を持続的に深化させ、株式は全体の意誌を結集することを激励し、ブランドの重点的な力を持ち、比率は持続的に向上する見込みだ。輸出高景気、国内販売ブランド業務が高成長している高性能アウトドアキャンプ設備企業に注目することを提案します。
リスクのヒント
疫病の持続時間は予想を超え、原材料価格の変動、オプション消費の増加は予想を下回った。
