毎週月曜日に話します。
上交所、深交所は正式に「インフラ証券投資基金の公募業務ガイドライン第3号-インフラ施設の新規購入プロジェクト（試行）」を発表した。「ガイドライン」はインフラREITs規則システムを整備し、インフラREITsの存続期間中にインフラプロジェクトを新たに購入し、関連する拡張、情報開示などの事項を規範化し、誘導する業務規則である。一方、インフラREITsの新規購入プロジェクトの流れも規範化している。
上場から12ヶ月以内に同類のインフラプロジェクトの購入を申請することができる。「ガイドライン」は、インフラプロジェクトのインフラ基金の新規購入を申請するには、上場日から基金変更登録申請を提出する日まで原則として12ヶ月を満たすことを要求している。拡張方式には、方向性拡張（特定の対象に発売し、発売対象は35名を超えず、価格は定価基準日の上位20取引日の基金の平均価格の90%を下回っていない）、不特定の対象に発売（元の所有者に販売し、公開拡張）が含まれている。
最初の9つのREITsプロジェクトはもうすぐ1年になります。現在12の発行済みREITsプロジェクトのうち、最初の9つのREITsプロジェクトは今月で1年になり、原則として募集拡大の要求に合緻します。
拡張は原則として同じタイプの資産に対して行われる。「ガイドライン」では、購入するインフラプロジェクトは原則としてインフラ基金が現在保有しているインフラプロジェクトと同じタイプであり、大量の良質な在庫プロジェクトを持つREIT原始権益者は、これによって同類の在庫資産をさらに活性化させることが期待されている。
現在のREITs製品の中で生態環境保護類製品の上昇幅は上位にあり、配当比率は同列より高い。最初のプロジェクトのうち、平安広州交投広河高速道路REITを除く9つのプロジェクトの終値は発行価格より14%~40%上昇した。その中で、富国初の水務REITの上昇幅は39.6%で最も高く、もう一つの環境保護類REITの中航初鋼バイオマスの上昇幅は27.9%で4位だった。配当比率は、中航首鋼REITsの2022年の配当比率が9.7%で最も高く、富国首創水務REITsの配当比率は7.2%で次席となり、残りのREITs製品の配当比率はいずれも5%を下回った。拡張ガイドの登場は、より多くの同タイプの良質な資産がREITsプールに入ることを促進することが期待されている。
拡張募集は第14次5カ年計画期間中の環境インフラ建設と老朽団地の「補短板」に資金支援を提供し、良性循環を形成することが期待されている。ここ2年来、発改委はREITsの関連政策を集中的に放出し、REITs発展の政策メカニズム構造を徐々に完備すると同時に、資金の行方用途についても徐々に明確になってきた。生態環境保護分野では、「補短板」、老朽団地の改造、環境インフラ建設などの分野が重点奨励方向となっている。
以上のことから、REITs製品の生存量資産を通じて得られた資金は、老朽団地の改造、老朽資産資源の品質向上プロジェクトに投入された後、形成された良質な同類プロジェクトは、拡張メカニズムを通じて既存のREITs製品に組み込むことができ、最終的には投入閉ループを形成し、インフラ建設の運営レベルを転がりながら向上させることができる。
投資戦略：REITs拡張メカニズムの登場は投資閉ループの形成を促進し、同時に最初のREITs製品を発行する原始権益者に一定の先発優勢を獲得させた。REITs化が資産価値にもたらす新しい視点と評価基準は、既存の保有資産に再評価の機会をもたらす。生態環境保護類REITs製品の発行に成功した Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) に注目することをお勧めします。
リスクの提示：政策の推進は期待に及ばない、など。
相場の回顧：
申万環境保護プレートは2.68%上昇し、申万一級業界では12/31位だった。
サブプレートでは、環境保護設備、固体廃棄物管理、大気管理、総合環境管理、水務と水管理の5つの申万III級プレートの上昇幅は4.09%、4.06%、3.44%、2.27%、0.88%だった。
具体的な株については、 China Tianying Inc(000035) 22.83%）、 Anhui Wanyi Science And Technology Co.Ltd(688600) 17.25%）、 Shanghai Sheng Jian Environment Technology Co.Ltd(603324) 13.36%）の上昇幅が上位になっています。中航泰達（-8.15%）、＊ Qiaoyin City Management Co.Ltd(002973) （-8.19%）、艾ブル（-12.22%）の下落幅が大きい。
