618特別テーマ：1）カスタマイズ：シリーズ化融合の販売傾向が最も顕著で、＊ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) が美しい。カスタムリーダーラインでのトラフィックの取り込み+システム化融合販売による客単値の向上、2022年の京東618の開門1分の家装建材の成約額は億、3分の家具の成約額は億を突破し、開門4時間前の家装プレートの成約額は前年同期比100%を超え、カスタムキャビネット、整形などの成約額は前年同期比5倍を超え、カスタム内装の成約額は前年同期比147%増加し、疫病後の消費回復が現れた。 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) の成約額は前年同期比150%増加し、19999元22 m 2の全屋康純普と定食は京東空間のワンストップカスタマイズ個性家トレンドランキングで第1位となり、美しさを表現した。2）ソフトウェア：品種の融合はマーケティングの新しい傾向となり、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) は美しい表現をしている。2022年の京東618の開門10分前の家庭用品類全体の成約額は前年同期比260%増加し、その中でソフトトップは新しい小売ルートを把握し、製品類はマーケティングの新しい傾向に融合し、開門の業績は美しい。3）消費：ハイエンド製品はより人気があり、ヴィータは美しい。先導的なマーケティング方式、爆品の製造は若年化スタイルに偏っており、その中で生活紙類の維達の販売表現は美しく、個護用品類のソフィー、護舒宝の表現は抜群である。製品を見ると、維達超強靭紙、潔柔柔靭紙、Tempo家庭買いだめ紙、清風黒金押し花紙などの中高級製品は京東紙品金ランキング、天猫618妙享日ヒットランキングの上位にある。
家庭：政策の緩和は予想を超え、疫病後の需要が回復し、修復が期待されている。プレートの推定値はすでに内憂外患の2019年を下回っているが、2022年のトップの収入と利益の予想は全体的に2019年を上回っており、トップの成長は同店に傾き、耐週期能力が向上している。今週発表された家庭業界の深さ：家庭のトップは需要の氷点で依然として安定した成長を続け、疫病後の需要は回復する見込みがあり、不動産修復、推定圧力は緩和される見込みだ。私たちは、ホームトップのアルファ能力が過去10年とは異なることを常に信じています。今回は戦略的な転換であり、わずかな蓄積によって蓄積されたブランド、サプライチェーン、チャネルの優位性は現在の時点で質的変化を迎え、トラフィックの焦点&単一顧客価値の発掘は業界の核心的な矛盾となり、ホーム投資ロジックは不動産の順週期から効率改革に転換した。家庭業界の5000億出荷規模は、トップはわずか低桁数の市占有率で、将来は流量の焦点&単一顧客価値の発掘に頼って、週期を通り抜けることが期待されている。1）軟体家庭：小売思考&大家庭モデルの持続的な検証を備えた Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) を推薦し、製品&チャネルの配当期にある Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) に重点を置き、同店の最適化された敏華ホールディングスに焦点を当てる。2）カスタムホーム：カードビット流量入口を推薦する&率先して産業統合を推進する Oppein Home Group Inc(603833) ;基本麺の保存反転が予想される Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) 、成長が多様な Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 、および大口リスクが低下し、小売が増加した Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) などに重点を置いている。
製紙：利益&評価の底、順週期配置を把握する。1）大口係：オフシーズンは弱く、価格が主である。パルプ価格の麺では、現在の国際パルプ市場の供給形式は依然として厳しく、パルプ価格は過去最高点に達し、サプライヤーの新しいオファーによると、6月の木材パルプ価格は引き続き高くなり、短期パルプ価格の盤麺高位振動の傾向が続くと予想されている。糊紙については、6月の規模型紙工場の価格上昇が主で、中国の需要改善、輸出入のカッター差の拡大が後市の紙価格の温和な上昇を駆動する見込みだ。箱板段ボールについては、下流の需要が引き続き弱いため、紙工場は期限付きの優遇政策をスタートさせ、同時に古紙の買収価格を引き下げ、短期市場が整い、紙価格の底部が徐々に安定する見通しだ。生産能力の持続的な市場に注目し、成長が明確で、林漿紙が一体化している Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) に注目することを提案した。2）特殊紙：値上げは継続的に行われ、利益は修復よりも明確である。現在まで、各トップ企業は一般的に2~3ラウンドの値上げを完了し、6月に一部の紙種に対して次の値上げを行う計画だ。値上げ効菓はQ 2が現れ始め、トンの利益が上昇する見通しだ。下半期には需要の回復に伴い、販売量の上昇が期待され、利益の弾力性が解放される見込みだ。製品の配置が多元化&最適化され、成長経路がはっきりしている Xianhe Co.Ltd(603733) 、重点は Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) に注目している。
新型タバコ：中国生産ナンバープレートの着地が間近で、VUSE市場シェアはさらに向上した。中国：国家タバコ総局によると、一部の電子タバコ関連生産企業のタバコ専売生産企業の許可証は近く着地する見込みで、審査・認可の流れは産業チェーンの上下流によってソートされ、ニコチン、霧化物の生産企業は率先して「証明書を受け取る」見込みだ。海外：ニールセンのデータによると、5月21日までの4週間で、VUSE市の占有率は35.1%（前月比+0.7 pct）に達し、JULLは33.1%（前月比-1.3 pct）で、VUSEの優位性は拡大し続けている。1）霧化産業チェーン：世界の霧化科学技術のリーダーである思モル国際を推薦し、2）HNB産業チェーン：華宝国際に注目し、＊ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 、＊ Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) &＊ Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) 、＊ Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) 、＊ Xianhe Co.Ltd(603733) 。
輸出：世界の生産能力配置の優位性が際立ち、利益の転換点が到来した。2022年4月の中国の輸出額は前年同期比+3.9%で、同時期のベトナム/インドネシアの輸出額は前年同期比130.4%/47.8%で、輸出注文の東南アジア地域への外移動傾向が著しく、世界の生産能力配置の優位性が現れた。需要の安定した成長、世界の生産能力によって市の占有率を高め、自主ブランドが海に出る
包装：原材料の影響が緩やかになり、人民元の切り下げがよくなり、利益の修復が可能になった。1）紙包装：紙の価格は前年同期比で下落し、コスト圧力は緩和され、為替レートは下落よりも輸出が好調である；需要端、消費電力は間もなく子供のシーズンを迎え、再生産の情緒が上昇し、需要が徐々に回復し、疫病後にタバコや酒などの消費が回復すると予想されている。2）金属包装：缶化率の向上は需要の上昇を牽引し、構造最適化は先導力の価格交渉権を引き上げ、Q 2アルミニウム価格の下落は、 Org Technology Co.Ltd(002701) に注目することを提案した。
消費：疫病の影響が弱くなり、長期的な価値を把握する。新型コロナウイルスの消費動向に対する影響は弱くなり、5月の電子商取引物流総合指数は前月比+2.1%で、前年同期比-5.8%で、生活紙、個護用品の先導力618は販促力を強化し、消費需要を刺激し、消費回復の好先導力の業績は反発した。伝統的な業務障壁が深く、新しい業務表現が持続的に予想を超えている朝光株式に引き続き注目し、オフラインルートの基礎が固められ、オンラインルートの改革が着実に推進され、全国の開拓プロセスが順調に進んでいる Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 、製品構造が多元化され、将来のパルプ下り週期の C&S Paper Co.Ltd(002511) から利益を得ることが期待されている。
リスクの提示：疫病が繰り返し、不動産が予想以上に下落し、為替レートが予想以上に変動し、紙の価格が予想以上に上昇した。
