先週の相場の回顧：先週の総合株価は2.08%上昇し、中小板、創業板はそれぞれ4.08%、5.85%上昇し、万得全Aは先週3.08%上昇した。建築装飾業界の上昇幅は申万31業界で29位で、1.61%下落し、A 4.69ポイントを失った。推定値レベルを見ると、業界PE、PBはそれぞれ10.87と0.89で、申万31業界で低レベルにある。サブ業界から見ると、専門工事の上昇幅は1.87%上昇した。
上海の疫病状況は安定しており、経済社会は秩序正しく回復している。5月17日、上海は全市が社会麺の清零を実現すると発表した。5月29日、上海で新たに陽性が報告された感染者の数は100例以下に下がった。2022年6月4日現在、上海では同日新たに確定診断例が7例、無症状感染者が19例増加し、疫病状況は有効にコントロールされている。6月1日から、上海は全麺的に秩序正しく操業を再開し、市全体の住宅団地は出入りを再開し、公共交通は運営を再開し、自動車は通行を再開し、経済社会の発展を加速させ、正常な軌道に戻ることを加速させた。6月1日現在、上海の9472社以上の規模の工業企業はすでに7472社操業を再開し、操業再開率は78.9%である。すでに267の都市公園が再開され、総量の3分の2を占めている。宝山区では最近、40のプロジェクトが契約され、生物医薬、新材料、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 及び知能装備などの科学技術産業に関連し、総投資額は215億元を超え、閔行区は49のプロジェクトを導入し、総投資額は206.5億元で、そのうち投資額が10億元を超えるプロジェクトは5つある。
50項目の経済再建措置は、労働者の再生産を全麺的に支援する。疫病が経済に与える影響は4月に十分に現れ、輸出入、投資、消費は前年同期比で大幅に下落し、上海は再活性化を急ぐ。5月29日、上海市人民政府は「上海市の経済回復と再興を加速する行動案」を発表し、疫病予防と経済社会の発展を効率的に統一的に計画し、経済の回復と再興を力強く秩序立てて推進することを要求した。「行動方案」には全部で8つの方麺が含まれており、50の政策措置は、主な内容は大きく4つの大きなプレートに分けることができ、第1プレートは主に全力で企業の救済を助けることであり、第2プレートは主に労働者の再生産と市の回復に関連しており、第3プレートは主に外資の対外貿易を安定させ、消費投資を促進し、第4プレートは主に支持保障を強化することである。
疫病後、安定成長は上海経済の主なエンジンとなり、インフラは支柱産業として重要な役割を菓たす。「行動案」の第5部の投資拡大については、有効な投資を積極的に拡大し、投資プロジェクトの要素と政策支持を強化し、社会投資を十分に誘導し、励起することを提案した。下半期の上海のインフラ建設プロジェクトの量と資金規模は比較的余裕があり、インフラ建設産業は大量の発展のチャンスに直麺すると予想されている。国務院は33項目の措置の中ですでに交通、水利、水運、道路、物流などのインフラ重点分野を基本的に確立し、特定項目の債務範囲を新型インフラ、新エネルギープロジェクトに拡大した。上海は「行動案」の中でこの方向を継続し、より多くの社会資本を市域鉄道、新型インフラなどの重大なプロジェクトに参加させることを奨励し、誘致することを提案した。上海REITs 20条の支持政策をしっかりと実行する。
上海市のインフラプロジェクトは大きな反発を迎え、地方インフラ国有企業は疫病後の安定した成長を恩恵を受けることになり、2021年には、上海では67%の特別債務が住宅の設置に投入され、23%が軌道交通に投入され、「上海市の経済回復と再生を加速させる行動案」によると、2022年には特別債務が市域鉄道、新型インフラなどのプロジェクトに引き続き参加する予定で、地方の安定成長の主力軍 Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) 6 Guangdong Enpack Packaging Co.Ltd(002846) 00170に注目することを提案し、多くの工事建設任務を担い、業績の急速な成長を実現する見込みだ。
財政は「二重炭素」を支持し、細分化分野のベンチマーク企業 Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) 市場表現に注目することを提案した。2022年5月30日、財政部は「財政支援による炭素達峰の炭素中和活動の改善に関する意見」を発表した。「意見」は現在の発展段階に立脚し、炭素達峰活動の実現を支持することを重点とし、財政資金の誘導、税収調節、多元化投入、政府のグリーン購入などの政策措置を総合的に運用し、財政保障活動をしっかりと行うことを提案した。期限通りに炭素ピーク、炭素中和目標を実現するために、一つの重要な麺は生態炭素為替能力を向上させ、国土空間計画と用途管理製御を強化し、森林、草原、湿地、海洋、土壌、凍土の固炭素作用を効菓的に発揮させ、生態係炭素為替増分を向上させることにある。 Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) は林業炭素為替プロジェクトを積極的に配置しており、当社は良好なキャッシュフローを運営し、業務資源の備蓄が豊富で、地方政府とも長期的な良好な協力関係を維持しており、炭素為替プロジェクトにおける技術と人材の優位性が明らかで、CCER市場の再開に伴い、新しい業務局麺を開くことが期待されていると考えています。
投資提案：私たちは上海の安定成長主力軍 Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) Shanghai Pudong Construction Co.Ltd(600284) に注目することを提案します。「炭素為替」細分化分野のベンチマーク企業 Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) 市場表現に注目することを提案します。
リスク提示：マクロ経済の下振れリスク、疫病状況の不確実性リスク、プロジェクトの着地が予想リスクに及ばず、「二重炭素」目標の推進力が予想リスクに及ばない。
