国務院、中央銀行が何度も合理的な住宅需要を支持することを提出した後、今週の不動産緩和政策は引き続き拡散し、成都、寧波、杭州、珠海、仏山など多くの核心二線都市が密集して「四限」緩和政策を打ち出した。その中で成都、寧波、仏山はすべて「組み合わせ拳」の形式でリラックスして、リラックス力が大きい。現在の不動産緩和政策でカバーされている都市が多く、中国の疫病状況がすでにコントロールされていることを考慮して、核心二線都市が持続的にコード緩和されている環境の下で、販売は前年同期比で転換できると考えています。
また、今週は複数の都市が積立金の段階的な支持を提供し、疫病の影響を受けて住宅積立金を時間通りに満額納付、預入れない企業に対して、納付、預入れを申請することができ、従業員は住宅積立金ローンを正常に抽出、申請することができ、納付猶予の影響を受けず、積立金ローンを使用する住宅購入者に保障を提供した。
相場の回顧：今週の中信不動産指数の累計変動幅は-2.5%で、4.69ポイント下落し、29の中信業界のプレートランキングで28位だった。今週の上昇株は50株で、先週より10株増え、下落株数は87株だった。（特別な説明がなければ、レポートでは今週5.28-6.4当週を指します）。
新築住宅の成約状況：今週の30都市の新築住宅の成約麺積は264.8万平方メートルで、前月比0.6%減少し、前年同期比51.4%減少した。その中で、サンプル第一線都市の新築住宅の成約麺積は47.4万方で、前月比38.6%で、前年同期比-45.8%だった。サンプル二線都市は160.1万方で、前月比-4.5%、前年比-47.9%だった。サンプル三線都市は57.3万方で、前月比-11.1%、前年比-61.7%だった。今年の累計22週の新築住宅の成約麺積を前年同期比で見ると、サンプル30城は計5842.0万方で、前年同期比-44.8%減少した。一線都市は1102.1万方で、前年同期比-40.9%だった。二線都市は3367.7万方で、前年同期比-39.5%だった。三線都市は1372.2万方で、前年同期比-56.5%だった。
中古住宅の成約状況：今週私たちが追跡した12の重点都市の中古住宅の成約麺積は合計96.0万方で、前月比15.4%減少し、前年同期比35.7%減少した。その中で、サンプル一線都市の今週の中古住宅の成約麺積は20.6万方で、前月比-7.6%だった。サンプル2線都市は57.4万方で、前月比-16.6%だった。サンプル三線都市は17万9000方で、前月比-19.6%だった。年初から現在までの累計中古住宅の成約麺積は2144万3000平方メートルで、前年同期比-35.3%に変動した。その中で、サンプル一線都市の累計中古住宅の成約麺積は613万4000平方メートルで、前年同期比-42.2%だった。サンプル二線都市は1217万5000方で、前年同期比-31.0%だった。サンプル三線都市は313.4万方で、前年同期比-31.0%だった。
重点会社の国内信用債状況：発行量が増加し、全体の債務金利が低下した。申万業界-不動産指標の統計によると、今週（5.30-6.5）は住宅企業信用債21匹を発行し、前月比で9匹増加した。発行規模は合計205.61億元で、前月比70.61億元増加し、総返済量は95.47億元で、前月比56.75億元減少し、純融資額は110.14億元で、前月比127.36億元増加した。融資コストを見ると、 Huay Uan Property Co.Ltd(600743) 2年中間期手形（-314 bp）、万科5年社債（-74 bp）、 Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) 5年社債（-46 bp）の債券金利は、会社が以前に発行した同型同期限の比較可能債券より低下している。
投資提案：不動産開発プレートの「増持」評価を維持する。今年は大きなレベルの政策緩和週期であり、betaレベルの相場であり、今回の不動産株の主な論理には政策緩和と競争構造の改善が含まれていると考えられています。信用資質が良好で、流動性が豊かで、土埋蔵量が十分で質の良い住宅企業は主な選択方向である。注目をお勧めします：A株＊ Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、万科A、＊ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、＊ China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、＊ Gemdale Corporation(600383) 、＊ Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、華僑城A；H株緑城中国、華潤置地、中国海外発展、龍湖グループ、中国金茂、旭輝ホールディングス、中国海外宏洋。物管：華潤万象生活、緑城サービス、中海物業、保利物業、碧桂園サービス、永昇生活サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 。
リスクの提示：政策の登場速度と実行力は予想に及ばず、基本麺は引き続き連鎖反応を引き起こし、疫病の影響は繰り返し予想を超えた。
