一、核心的観点
1、養殖産業チェーン
1）生豚業界：ハードルを押して豚の価格上昇を助長し、「よく見る」格付けを維持する。先週、江西省の豚は15.95元/キロで、週0.08元上昇した。子豚は36.85元/キロで、週0.81元上昇した。二元雌豚は35.68元/キロで、週1.14元上昇した。16省・市の白条肉はすべて89.96キロ/頭で、週0.6キロ上昇した。養殖のハードルの影響を受けて、豚の価格は短期的にも反発し続け、Q 3は下落する見通しだ。自繁自養モードの予想頭はいずれも149元の損失で、先週より5元少ない。養殖業所の中度赤字状態は、Q 3が赤字構造から抜け出すのは難しいと予想されている。豚価格の上昇予想の影響を受けて、業界の生産能力の脱化速度は減速し、Q 3の生産能力は引き続き脱化すると予想されている。歴史を参照すると、養殖生産能力の脱化に基づいて、将来の豚価週期の向上傾向はすでに形成されていると考えられています。養殖株の時価総額は底部にあり、安全限界が高いと評価され、「よく見ている」格付けを維持し、4輪の金豚、牧原、天康、 Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) と Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) を引き続き推薦し、温氏、傲農、巨星、 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) 、天邦にも注目している。
2）白鶏業界：評価を維持し、益生と民和を重点的に推薦する。先週、主な生産区の鶏苗価格は2.78元/羽で、週0.1元上昇した。毛鶏の価格は4.7元/キロで、週0.1元上昇した。生産能力については、4月末に親の代が産存欄で5.99%増加し、同じ12.33%減少し、平年の平均値を約6%下回った。短期的な肉鶏の供給は依然として逼迫しており、鶏の価格はコストラインの上で揺れていると予想されている。欧米諸国で高病原性鳥インフルエンザの疫病が発生したり、中国の種子導入に影響を与えたりして、業界の長期供給収縮と鶏の価格上昇の予想が強まっている。家禽会社の株価は底部に下落し、底部配置の機会に注目することを提案した。個人株は民和、益生、聖農に重点を置いている。
2）黄鶏業界：「よく見る」格付けを維持し、 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) を重点的に推薦する。4月、立華黄鶏の価格は12.32元/キロで、月は0.49元下落した。温氏黄鶏の価格は13.31元/キロで、月に0.13元下落した。4月末、全国の親が代わりに鶏を栽培しているのは生産貯蔵欄で4.45%減少し、同じ10%減少し、平年より5%低い。生産能力の角度から見ると、黄鶏の5-6月の供給が逼迫し、鶏の価格や振動が上昇している。中長期的に見ると、環境保護の製約と生きた鳥の氷鮮変更は業界の敷居を高め、中小生産能力の脱退と競争構造の最適化を推進する。業界の「よく見ている」格付けを維持し、 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) 、および Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) に注目することを重点的に推奨します。
3）動保：良い評価を与え、 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) を推薦する。豚の週期が逆転し、ワクチン景気は確実性が回復する。中長期的に見ると、養殖規模化レベルの向上、ワクチン技術のアップグレード、新製品の発売は動保市場の拡大を牽引し、同時に新版GMP証明書の認証、飼料の禁抗と養殖の限抗、および養殖業の生物安全保障レベルの向上は、動保業の変革を推進し、構造の最適化を競う。動保会社の推定値は歴史の底にあり、投資安全の限界が高く、引き続きよく見ている。個株の推薦評価値が低く、研究開発の優位性がある Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) 。
2、栽培産業チェーン
1）栽培：「よく見る」を維持し、 Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) を推薦する。ロシアと烏の衝突で、インドなどは相次いで食糧輸出禁止令を発表し、国際貿易に影響を与え、食糧価格の高位維持を支えている。中国の食糧安全政策の主導の下で、栽培業の重要性が際立ち、「よく見る」を維持し、 Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) を推薦した。
2）種業：長期的な「よく見る」格付けを維持し、＊ Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) と＊ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) に注目する。トウモロコシと大豆の遺伝子組み換え種子の発売は大勢の赴くところである。遺伝子組み換えの着地に伴い、種業市場の空間が拡大され、競争構造が再構築される見込みだ。前期に開発されたヘッド企業は、先発優勢でより多くの市場シェアを奪うことが期待されている。「よく見る」格付けを維持し、トウモロコシ栽培業の投資機会を重点的に見る。株については、海に登る、 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) に注目しています。
格付けと戦略：農業の多くのサブ業界はいずれも景気週期が上向く段階にあり、農林牧畜漁業に「好視」格付けを与える。将来の景気変化と現在の推定値レベルを結びつけて、養殖産業チェーンの豚養殖、肉鶏養殖、動保業界、および栽培産業チェーンのトウモロコシ種業と食糧栽培業を重点的に見ている。
二、市場の回顧
農業プレートの全体的な表現は大市と同期しており、栽培プレートは強気に上昇している。1、先週、申万農業指数は1.4%上昇した。同期、上証総合指数は2.08%上昇し、深成指は3.88%上昇し、農業指数の表現は大市と基本的に同期した。2、具体的には細分子業界まで、漁業以外はすべて上昇し、その中で栽培、動保の上昇幅がリードしている。3、上位10株の上昇幅は主に養殖プレートに集中し、上位10株の下落幅は漁業プレートに集中している。上昇幅の上位3株は、 Gansu Dunhuang Seed Group Co.Ltd(600354) Jinjian Cereals Industry Co.Ltd(600127) Shanghai Shen Lian Biomedical Corporation(688098) の順だった。
三、業界データ
生豚：第22週、全国22省市の生豚の出荷価格は15.95元/キロで、週0.08元/キロ上昇した。主産区の自繁自養頭はいずれも149元の損失で、先週より5元少ない。22年4月末現在、全国の能繁母豚の飼育欄は4177万頭で、月環は0.2%減少した。
肉鶏：第22週、山東煙台産区の鶏苗の平均価格は2.78元/羽で、週0.1元上昇した。白羽肉毛鶏小屋の前の平均価格は4.7元/斤で、週0.1元上昇した。肉鶏養殖の一環で単羽の利益は1.17元で、先週より0.63元少ない。
飼料：第22週、肉鶏の材料の平均価格は3.98元/キロで、週輪比は横ばいです。肥育豚の材料価格は3.80元/キロで、週輪比は横ばいです。
水産物：第22週、山東威海市場のナマコ/ホタテ/車エビ/アワビ価格は166/10/80元/キロで、週輪比は横ばいです。
食糧及びその他：第22週、南寧白糖現物は6001元/トン、週65元上昇した。中国の328級綿花は21539元/トンで、週347元下落した。トウモロコシは2814元/トンで、週3元上昇した。中国の豆粕は4329元/トンで、週27元上昇した。第22週、中国の小麦は3118元/トンで、週69元下落した。中国うるち米は2794元/トンで、週4元上昇した。
四、リスクの提示
突発疫病、畜禽、水産価格、トウモロコシなどの原料価格の変化は予想に及ばない。
