設備プレートの駆動力：情緒を通じて、基本麺に戻る。半導体設備プレートは2021年Q 4以来、深さが回復し、一部の先導株の最高下落幅は50%以上に達したが、これとは逆に美しい業績で、1 Q 22プレートの総売上高はYOY+39%で、成長率は電子の各細分プレートのトップに位置している。そのため、今回の設備プレートの下落はファンダメンタルズに関係なく、本質的には市場の情緒が弱化した後、PS推定値が安全マットに不足したことによるものである。現在、疫病が製御され、需要が回復し、全体の半導体プレートの情緒が暖かくなり、設備プレートの推定値も率先して上昇するチャンスがある。設備会社の業績の高速成長を支えているのは中国の各大手生産ラインの全面的な国産化であり、2022年Q 2以来、大手企業を除いて、多くの二三線ウエハ工場が設備入札を開始し、国産設備の落札データが明るい。
入札追跡：疫病が影響し、国産化の大勢を変えない。
5月の入札募集データは再び好成績を記録し、合計128台のウェハ製造設備の入札募集が完了し、4月より21%増加し、主に華虹無錫12寸生産ラインと積塔特色技術生産ラインプロジェクトの生産拡大から来た。2022年1~5月、統計範囲内のウェハ工場は計604台の設備入札を完了し、力を入れることができる。
国産化率の麺では、私たちの統計範囲内で、ウェハ工場が2022年以来完成した設備入札の中で、国産設備は約33%を占めています。その中で、塗布現像設備、乾式設備、CMP設備の国産化率は相対的に高い。新規入札の麺では、2022年5月に248台の設備入札が追加され、華虹無錫、積塔、 China Resources Microelectronics Limited(688396) （重慶）、福建晋華、燕東微などのウェハ工場が含まれている。また、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 臨港プロジェクトの一期はすでに工場建設中で、複数の工事入札を発表し、生産拡大を秩序立てて推進している。
国産設備メーカーの落札状況：
1 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 14台、薄膜/湿式/乾式エッチング/炉管を含む；2）マイクロ1台、ドライエッチング設備；3）拓荊科技11台は、すべてフィルム設備である。4）華海清科は7台で、すべてCMP設備である。5 Kingsemi Co.Ltd(688037) 17台、塗布現像/湿式法設備を含む；6）屹唐2台、炉管/乾式脱膠設備を含む。
展望：国産設備の週期突破の成長性。Gartnerの予測によると、2022年の世界の半導体資本支出は1853億ドルの最高値に達し、前年同期比22%増加すると同時に、成長速度も緩やかになるという。しかし、中国市場の高成長性は世界の半導体週期の影響を受けないようにする可能性があると考えています。中長期を展望すると、華虹、晶合、積塔などの本土のウェハ工場が相次いで融資計画を発表し、将来の資本支出は引き続き高位を維持する見込みだ。一方、国産化率も加速する見通しだ。2022年Q 1現在、A株設備プレートの上場会社の売上高は7四半期連続で40-60%前後の前年同期比増加を維持し、市場規模の全体的な成長率をはるかに超え、輸入代替の突破傾向がすでに形成されている。
投資提案：設備のリーダーに注目することを提案します：＊ Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、拓荊科技-U、＊ Kingsemi Co.Ltd(688037) 、＊ Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、＊ Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) 、盛美上海、＊ Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 、華海清科（上場予定）；部品の蛇口： Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) 、富創精密（発売予定）
リスクの提示：半導体業界の下流需要は予想に及ばず、ウエハ工場の生産拡大の進度は予想に及ばず、設備の研究開発の進展は予想に及ばない。
