核心的観点：5月の不動産販売の前期比改善+グリーン建材の農村進出、底部の消費建材に重点を置く
（1）トップ100の住宅企業の5月の販売比率は回復した：トップ100の住宅企業の5月の単月売上高は前月比+5.6%、前年同期比-59.4%（2022年1月-43%、2月-48%、3月-53%、4月-58.6%）、2022年の累計は前年比52.3%減少した（出所：克而瑞）。低基数と政策刺激、華東疫病状況の好転を考慮して、私たちは6月と後期の不動産販売の表現をよく見ています。
（2）5月31日、工信部は家電、グリーン建材の農村進出などの活動を組織し、グリーン建築とグリーン建材の政府調達需要基準を分類して製定することに言及し、組立式建築とグリーン建材の応用を大いに普及させる。3月15日、工信部など6部門は「2022年のグリーン建材の農村進出活動の展開に関する通知」を発表した。現在、グリーン建材の農村進出活動が証明された企業リスト（2022年第一陣）はカバー麺が広く、石膏板、管材、板材、塗料、防水、金物方向に重点を置いている。品質は農村に消費され、ルートの沈下に力を入れている緑色建材ブランドは直接利益を得て、例えば板材類の Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) （家具工場のルートと分売を郷鎮に深く接続する）、＊ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) （石膏板の廃棄が宝になって緑色建材の位置付け、市占有率が高く沈下して十分に分ける）、パイプライン類の＊ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 中国聯塑、塗料類の＊ Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、防水類の＊ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ＊ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 、および県域の機会を積極的に探索する[ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ]。
（3）不動産角度：二/三線都市の不動産販売データを重点的に観察し、特に疫病の影響が小さい地域では、信号の意義が際立ち、需要端政策の緩和有効性を研究する最適なサンプルであり、例えば仏山、南京、無錫、東莞、武漢などである。一方、竣工端は引き続き供給端の救済政策、特に融資、プロジェクトの再編を待っている。建材は不動産チェーンの核心的な一環であり、底部の積極的な配置を提案する。私たちは重点的に需要端+着工端+成長拡張標識の：二重蛇口の組み合わせ、核心蛇口 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、弾性蛇口 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) を推薦し、重点的に Skshu Paint Co.Ltd(603737) Monalisa Group Co.Ltd(002918) 中国聯塑 Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) に注目する。
（4）基礎建設角度：基本麺角度、基礎建設チェーンは優先的に正フィードバックし、防水+減水剤+パイプライン+セメントは私たちが重点的に推薦する子方向である。同時に、予想段階から基本麺の現金化段階に移行し、着地、業績に重点を置くことを提示した。①建築プレートは業績の現金化を重視することを提案し、地域の角度から切り込むことができ、重点標識の[ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ][ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ]、持続性が[ Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ][ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ]をよく見ることができる。②防水は強着工端品種に属し、業界構造の加速改善は無視され、先導収入が予想を上回る見込みであることを示し、重点的に Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) を推薦する。
（5）ガラス繊維の角度：世界経済を検証し、予想差はまだ力を蓄えている。最近、ガラス繊維には2つの変化が現れた。①電子糸の価格が底を打って回復し、私たちは業界の利益の圧力、一部の生産ラインの閉鎖/冷修と関係があると予想している。②今週の粗糸の価格は引き続き環比価格が横ばいで、前年同期比1.66%の下落幅に達し、5月上旬の金牛の生産開始（3月末に点火）と関係があると予想されている。リズムは予想に合っている。また、疫病の影響で在庫環比が上昇している。私たちは3つの方麺を重点的に提示します：1つはガラス繊維の業績が2四半期に引き続き建材プレートをリードし、生産能力の投入量の価格が上昇+海外を受益することです。第二に、下流の「トロイカ」景気が交錯し、経済回復の「パートナー」である。第三に、コスト上昇抑製供給であり、エネルギー&材料コスト、二重炭素審査コストを含み、重点的に Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) を推薦し、＊ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) に注目する。
（6）セメント角度：最近のセメント価格の下落は明らかで、価格の下落地区は主に華北、華東と中南にあり、下落幅は20-50元/トンである。価格の上昇地域は四川省成都と青海省西寧である。主な原因は6月の閑散期の下流需要が依然として6-7割のレベルを維持しているためで、値下げは出荷量の向上を刺激します。 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) に注目します。
（7）新建材角度：光伏ガラスは3ヶ月連続で新単値上げし、3.2 mm原片の主流注文は21元/平で、リング比は横ばいである。工業用ゴム、炭素繊維の高景気が続いている。中ホウ素シリコンガラス瓶の需要は旺盛を維持している。
（8）ガラス角度：今週のサンプル企業の在庫日数は約32.66日で、在庫総量は6816万重量箱で、先週の在庫より88万重量箱増加した。
今週の業界の重点変化（05 Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) ）：①5月の不動産トップ100の販売データの発表；② Sinostone(Guangdong) Co.Ltd(001212) は「羅城シリコン結晶新材料の研究開発開発製造一体化プロジェクトの投資契約」に署名し、総投資額は10億元である。③国務院は経済一括政策措置を安定させる通知を印刷、配布し、33項目の細分化措置を含む。④工信部は後続的にグリーン建材の農村進出活動を組織すると表明した。⑤国家鉄道は3000億元の鉄道建設債券の支持を得た。⑥ Luoyang Glass Company Limited(600876) 受託管理凱盛光伏60%株式。
リスクの提示：インフラ建設プロジェクトの着地は予想に及ばない；不動産政策の緩和は予想に及ばない。疫病の負の影響。
