市場の回顧
自動車プレートは7.27%上昇し、同期の上海深300指数は2.21%上昇し、自動車業界は上海深300指数に対して5.06ポイントリードした。プレートランキングを見ると、自動車業界の先週の上昇幅は申万31プレートの中で2位で、プレートの上位に位置している。新エネルギー自動車指数は8.29%上昇し、サブプレートのうち、今週の乗用車/商用貨物車/商用乗用車/自動車部品/自動車サービスの下落はそれぞれ6.45%/9.66%/6.00%/8.09%/5.46%だった。
市場のホットスポット
9社の新エネルギー車企業の5月の交付量は合計19万4000台で、前月比+23.6%だった。 Byd Company Limited(002594) /蔚来/理想/小鵬/どこ吒/ゼロ走/エイアン/極クリプトン/問界の5月の新エネルギー乗用車販売台数はそれぞれ1141837024/149610125110091006920564305006台で、合計19.4万台の輪比+23.6%だった。 Byd Company Limited(002594) の販売量は依然としてはるかにリードしており、新しい勢力の販売量の栄冠を獲得することを理想としている。
購入税の半減政策が実施され、新エネルギー自動車の農村進出などの政策が続々と発表された。財政部、税務総局は31日、「一部の乗用車車両の購入税の減額に関する公告」を発表し、購入日が2022年6月1日から12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して、車両購入税を半減徴収した。複数の自動車企業のプラスコード優遇は、購入税の減徴政策において「残りの半分の購入税」をさらに優遇し、同時に保険、品質保証などの福祉を提供する。工信部などの4部門は「2022新エネルギー自動車の農村活動の展開に関する通知」を発表し、新エネルギー自動車の農村活動を組織し、展開し、一汽、上汽、長城、 Byd Company Limited(002594) など26社の自動車企業と傘下の70種類の新エネルギー車種が今回の農村活動に参加した。
今週の観点：政策の力は持続的に予想を超え、回復を把握し、完成車+部品を超配する！
三重底後は回復三部作で、現在回復三部作は第二段階に入り、政策刺激による生産販売データの転換は第二波相場を駆動し、完成車+部品を超配することが期待されている。自動車プレートは4月中下旬に「予想+販売量+業績」の三重底に達し、闇時に別れを告げた後、業界は回復三部作に入り、供給の回復、需要に基づいて刺激の下で解放され、コスト緩和の下で基本麺は反転を迎える見込みだ。現在の回復三部作は第二段階に入り、政策の力は持続的に予想を超え、疫病後の自動車消費の回復の確実性を強化し、回復を把握し、完成車+部品を超配する。5.23国の通常国会は段階的に一部の乗用車購入税を600億元減額することを決定し、これまで私たちの判断は半減、7ヶ月、1.6 L以下のガソリン車であり、5.31財政部、税務総局は「一部の乗用車車両購入税の減額に関する公告」を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車に対して車両購入税を半減して徴収する。政策の力度は私たちの予想を超え、車種のカバー範囲は過去最大で、30万元（付加価値税を含まない）を超えない2.0 L以下の乗用車は自主ブランドのすべての車種+合弁ブランドの主流車種+少数の豪華ブランドの入門車種をカバーし、2021年30 W以内の油車販売台数は1579.2 W（75%を占める）で、購入税の半減下で車価によって対応割引率4.4%を計算し、油車消費に明らかな牽引作用を菓たすと予想されている。2021年2.0 L以内の販売台数上位4車企業は一汽大衆（アウディを含む）/上汽大衆/上汽通用/吉利で、自主完成車+合弁サプライチェーンは利益を得る！
完成車：安定成長政策は多管斉の下で、購入税は半分にして良い油車を利して、地方性政策は新エネルギーを傾斜して、油車+新エネルギー車はすべて利益を得ます。短期的な核心要素は販売量の回復であり、購入税の半減政策は油車消費に対してより明らかな牽引効菓を菓たし、中長期的な核心要素は依然として新電動知能浸透率の持続的な向上であり、国産の新勢力と頭部の自主的な台頭の大週期をよく見ている。 Byd Company Limited(002594) /長城/吉利を重点的に推薦し、広汽/長安と新勢力に注目することを提案した。
部品：短期核心要素は業界回復のベータであり、顧客次元の視点またはより有効である（合弁サプライチェーン+自主サプライチェーン）。中長期的に国産の台頭と電動知能のダブルクリックの増量産業の傾向を把握する。掘削金の短期的な弾力性と確定性&中期的な成長性は、4つの主線を重点的に把握する：
テスラ産業チェーン上海の疫病発生により4/5月に圧力がかかり、後続の生産と販売の回復が確定し、重点的に Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) （吉利&長城サプライチェーンでもある）+ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) （吉利&汎用サプライチェーンでもある）を推薦した。
資産の最重点環節&為替レート改善下の輸出チェーン外貨切り上げ+下流修復後の利益の反発力は大きく、重点として Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト+大衆サプライチェーン+ファーウェイサプライチェーン）、 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) （コクピット知能化+最強ベータ）、 Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）を推薦する。
知能化主線を最も確定し、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （吉利&奇瑞産業チェーン）を推薦し、 Foryou Corporation(002906) （長城&長安産業チェーン）、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) （大衆産業チェーン）に注目する。
乗用車シートの国産化前期の超下落は中長期的に空間が大きく、 Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) Byd Company Limited(002594) &華為産業チェーン）、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) （大衆産業チェーン）を推薦した。
投資戦略と重点推薦
完成車の分野では、2022年の自主的な台頭が持続的に演繹され、主に以下の3つの要素が駆動される：1）純電気主流価格帯の供給改善、車種のさらなる豊富さ；2）自主的にハイブリッド元年を迎え、10~20万の燃料車市場に挑戦する；3）知能化が加速し、自主優位性がより明らかになった。今年の新勢力+テスラ+頭部自主市の占有率は持続的に向上する見込みだと考えている。部品分野では、下流の主機工場の構造変化に伴い、新勢力と頭部の自主市場シェアが持続的に向上し、電動知能時代の車種の反復速度の加速により、自動車企業が部品企業に対してサービス効率の要求に応答することが大幅に向上し、過去に固化したゼロ関係が打破され、国産部品産業チェーンが勢いよく台頭すると同時に、電動知能の加速推進により大量の付加価値部品と産業の新しい傾向が生まれた。国産の台頭と電動知能をよく見て、四つの細分領域を引き続き重点的に推薦する：一体化ダイカスト、運転知能化、コクピット知能化、乗用車座席の国産化。
乗用車：重点推薦＊ Byd Company Limited(002594) 、＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車（H）；理想、小鵬、蔚来に注目することを提案します。
部品：重点推薦＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 9、＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （ライン製御製動）、＊ Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト）、＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) （乗用車シート国産化）、＊ Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) （シート骨格国産化）、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) （テスラ産業チェーン）、＊ China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) （検出）、＊ Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) （軽）量子化&テスラサプライチェーン）など、＊ Foryou Corporation(002906) （HUD）、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) （エアサスペンション）、 Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) など。
リスクのヒント
疫病の緩和は予想できなかった。新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
