5月のトップ100の販売サイクルの増加率はプラスに転じた。
100強の住宅企業の単月販売金額は前年同期比8カ月連続で減少幅が拡大し、前月比の増加幅は正に戻った。克而瑞データによると、2022年5月の住宅企業100社（会社は口径を比べることができる）の単月販売金額は前年同期比60.1%減少し、伸び率は2022年4月より1.0 pct低下した。1-5月の累計販売金額は前年同期比52.6%減少し、伸び率は1-4月より2.3 pct低下した。前月比では、100強の住宅企業の販売金額、販売麺積は前月よりそれぞれ+5.7%、+18.4%増加した。100強の住宅企業の単月販売金額のうち4社は前年同期比で増加し、4月より1社増加した。55社が4月より16社増えた。
頭部の住宅企業は前年同期より減少幅が狭く、中小の住宅企業は下落を続けている。2022年5月のTOP 3、TOP 10、TOP 11-30、TOP 31-50、TOP 51-100の単月販売金額は前年同期比-48.5%、-53.0%、-56.9%、-65.2%、-67.3%変化し、成長率は2022年4月より+2.1 pct、+2.7 pct、+1.7 pct、-5.7 pct、-5.6 pctそれぞれ変化した。1-5月のトップ10、トップ20、トップ30、トップ50、トップ100の住宅企業の販売額のランクインの敷居はそれぞれ591343、253173、50億元に達し、前年同期比-51.5%、-54.8%、-53.6%、-49.5%、-60.3%変化し、その中でトップ100の敷居の低下が最も明らかになった。
高週波取引データも同様に境界が良い。2022年5月の新築住宅の成約月は前年同期比-43.48%で、前月より7.81 pct改善した。中古住宅の成約月次は前年同期比-28.10%で、前月より10.08 pct改善した。私たちは、販売限界の改善は主に：1）疫病の状況が良いことから得られると考えています。2）都市の施策によって引き続き進級する。中指研究院によると、2022年5月に43城が四限類緩和政策を打ち出し、51城が積立金類緩和政策を打ち出した。3）ローンの緩和が続いている。5月15日、中央銀行、銀保監会は差別化住宅ローン政策の調整に関する問題に関する通知を発表し、初の一般住宅の商業的な個人住宅ローン金利の下限を5年間のLPRから20 BP（4.4%）に調整することを規定し、2つの一般住宅の下限は現行の規定に従って実行されている。5月20日、中国人民銀行は全国銀行間の同業貸出センターに5年以上のLPRを4.45%とする権限を与え、先月より15ベーシスポイント低下したと発表した。貝殻研究院によると、2022年5月の103の重点都市の主流の最初の住宅ローン金利は4.91%、2セットの金利は5.32%で、それぞれ先月より26、13ベーシスポイント下落し、2019年以来の低さを記録した。
5月の新築と中古住宅の成約は著しく回復した。
新築住宅市場は今週406万平で、月次は前年同期比-43.48%で、前月より7.81 pct改善した。累計在庫は15735万平で、二線脱化が加速し、一線三線以下の脱化が緩和された。中古住宅市場は今週114万平で、毎月前年同期比-28.10%で、先月より10.08 pct改善した。土地市場は今週成約した建設麺は1553万平で、12週連続で前年同期比-37.16%だった。成約総額は404億元で、12週間のスクロールは前年同期比-58.12%だった。全国平均プレミアム率は+3.15%で、12週間スクロールして前年同期比-17.65 pctだった。
今週の申万不動産指数は-2.38%で、先週より1.01 pct上昇し、上昇幅は30/31位で、上海の深さ300指数4.58 pctに負けた。H株については、今週のWind香港不動産指数は+0.29%で、先週より2.30 pct上昇し、上昇幅は7/11で、ハンセン指数は1.57 pctだった。瑞内房株のリード指数は-0.77%で、先週より2.57 pct上昇した。
政策構造的にゆとりのあるbetaと買収合併のalphaを把握する
投資提案：未来の業界betaは業界構造の調整、生産能力の出清リズムと政策の底打ち力にかかっている。alphaは重点住宅企業の貸借対照表と利益率の修復、逆週期プラスレバレッジの精度、住宅シーンの価値をめぐる長期的な掘削にある。持続的な推薦：1）良質な蛇口： Gemdale Corporation(600383) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) 、龍湖グループ、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 2）良質成長： Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、旭輝ホールディングス；3）良質な物管：碧桂園サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、保利物業、旭輝永昇サービス。注目をお勧めします： Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) 、越秀不動産、建発国際などの地方国有企業。
リスクの提示：業界信用リスクの蔓延；業界の販売は予想を超えている。都市の施策の力が予想に及ばないため
